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ERay说美股, INTC跳水，谁才是英特尔最大的隐患？买入一家新公司， ERay说美股EP21 2020.7.31【CC字幕】

INTC 跳水 ， 谁 才 是 英特尔 最大 的 隐患 ？ 买入 一家 新 公司 ， ERay 说 美股 EP21 2020.7.31【CC 字幕 】

大家 好

欢迎 来到 我 的 频道 我 是 ERay

今天 是 2020 年 7 月 31 号

7 月份 的 最后 一天

财报季 终于 结束 了

这个 财报 季 给 人 带来 的 是 惊喜 惊慌 还是 惊吓

大家 各自 去 盘点

今天 我 想 跟 大家 聊 一 聊 英特尔 的 财报

二季度 英特尔 的 财报 数据 很 亮眼

营收 和 盈利 双双 超 预期

也 就是 俗称 的 Double Beat

但 由于 7 纳米 制程 芯片 生产 计划 的 推迟

结果 股票 还是 遭到 大量 的 抛售

今天 的 我 会 聊 一聊 我 的 观察 和 想法

以及 由此 引出 的 另一家 我 正在 买入 的 公司

开始 之前 呢 老规矩

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我们 下面 进入 主题

关于 英特尔

以及 芯片 行业 的 生态

我 之前 做过 一些 视频

介绍 了 四家 芯片 领域 的 公司

这 里面 包括 英特尔 AMD Nvidia 还有 台积电

我 把 链接 放 在 下面 的 说明 里

对 芯片 话题 感兴趣 的 网友 可以 去 查看 一下 那 一期 视频

7 月 23 号

也 就是 上周四 的 盘后

Intel 公布 了 今年 Q2 的 财报

从 财报 上 看

英特尔 二季度 的 经营 数据 非常 出色

营收 和 盈利 双双 超过 了 预期

营收 从 去年 同期 的 165 亿 美元

涨到 了 197 亿 美元

涨幅 20%

运营 收入 operating income 和 净收入 net income 都 上涨 了

幅度 超过 20%

同时 我们 看到 虽然 净收入 和 每股 利润 都 上涨 了

但是 幅度 不 一样

每股 利润 上涨 的 幅度 更高 达到 29%

这个 区别 是 什么 原因 造成 的 ？

我们 看 一下 公司 的 流动 股 总数

从 去年 6 月 的 45 亿 2300 万 股

减少 到 今年 的 42 亿 8400 万 股

一年 的 时间 Intel 回购 了 2 亿 4 千万 左右 的 普通股

流通股 的 总数 减少 了 大约 5%

导致 了 每股 盈利 的 增幅 达到 29%

大大 高于 净收入 22% 的 增长

这 就是 公司 股票 回购 带来 的 好处

它 让 投资者 手上 的 股票 赚钱 更 有效率

对于 这个 经营 结果 呢 公司 的 管理层 显然 也 是 非常 满意

Intel 的 CEO Bob Swan 表示

由 云 服务 远程 工作 和 教育

以及 5G 网络 的 建设 产生 的 强劲 需求

大大 超出 了 他们 自己 的 预期

对 前景 也 是 相当 的 乐观

但 紧接着

Intel 的 财报 里 也 公布 了 7 纳米 制程 芯片 的 量产 也 会 再 继续 推迟 6 个 月 的 消息

这 已经 是 英特尔 第二次 推迟 7 纳米 芯片 的 生产 了

而 外界 普遍 认为

英特尔 的 竞争对手 AMD

在 台 机电 强大 的 晶圆 生产 能力 的 加持 下

将 在 明年 推出 新一代 五 纳米 制程 的 芯片

而 明年 才 推出 7 纳米 芯片 的 英特尔

将 比 对手 整整 落后 一代 产品

这个 预期 导致 了 市场 恐慌

进而 导致 了 股价 大跌

甚至 滑向 了 疫情 期间 的 低点 45 美元

对 这个 结果 呢 我 个人 的 观点 是 市场 反应 过激 了

我 会 从 以下 几个 方面 来 说明 我 的 理由

首先 关于 英特尔 和 台积电 这 两个 晶圆厂 芯片 工艺 的 比较

市场 上 一直 就 有 争议

有种 说法 是 英特尔 的 10 纳米 制程 和 台积电 的 7 纳米 是 同 一代 产品

而且 如果 是 比较 节点 密度

英特尔 10 纳米 芯片 的 密度

反而 还要 比 台 积电 7 纳米 高出 10%

对 这种 说法 呢

我 不是 专业人士

无法 给出 权威 的 判断

而且 也 能 找出 很多 反面 的 意见

所以 我 只是 引用

不 做 评论

比起 技术 上 优劣 的 争论 来

我 更 关心 的 是 公司 的 长期 战略

这 一 张

是 英特尔 公布 的 战略 调整 的 路线图

早 在 几年 前 英特尔 就 确定 了 从 侧重 个人电脑 业务 到 侧重 数据中心 业务 的 战略 转型

未来 的 趋势

随着 云 计算 和 5G 网络 的 广泛 应用

个人电脑 会 变得 越来越 像 手机 和 tablet 一样 更加 终端化

算力 也 会 越来越 向 数据中心 集中

英特尔 应该 也 是 看到 了 这个 趋势

走上 了 这条 转型 之 路

从 我 这个 门外汉 的 角度 来看

英特尔 的 路线 选择 还是 非常 靠谱 的

从 执行 方面 英特尔 贯彻 的 也 非常 好

二季度

DCG 也 就是 Data Centric Group 的 营收

比 去年 同期 大涨 了 43%

这里 应该 主要 是 归功于 疫情 期间 更 多 的 远程 办公 和 远程 教育 的 需求

当然 也 包括 越来越 大 的 云 计算 需求

英特尔 在 这部分 的 主打产品 是 需要 Xeon Platinum 处理器

PC 方面 的 Client Computing Group

以 Core i3/i5/i7 为主 的 CPU 销售 也 上涨 了 7%

但 比起 DCG 部分 43% 的 暴涨 要 弱 了 很多

按照 这个 速度 DCG 部分 的 销售 很快 会 超过 PC 部分

成为 公司 盈利 的 主要 来源

这 张 图 显示 的 是 台式机 芯片 的 市场份额 变化

英特尔 曾经 占有 80% 的 市场

如今 AMD 已经 迎头 赶上

和 英特尔 分庭抗礼 各 占 50%

而且 马上 就是 要 超过 的 节奏

笔记本电脑 市场

英特尔 依然 遥遥 领先

高踞 80% 的 市场 份额

不过 AMD 这 几年 的 上升 势头 也 很 明显

再 来 看 一 看 服务器 市场

在 这里 两家 公司 完全 没有 可比性

整个 就是 Intel 的 地盘

近乎 100% 的 独霸

这 一次 7 纳米 制程 芯片 生产 的 延期

应该 会 对 intel 在 台式机 和 笔记本电脑 部分 的 营收 带来 负面 影响

但 不太 可能 影响 到 服务器 芯片 部分 的 市场 占比

毕竟 悬殊 太 大 了

如果 你 是 服务器 厂商

会 不会 因为 新 的 芯片 要 推迟 六个月 交货 而 从 英特尔 转向 其他 厂商

我 想 这 也 是 为什么 英特尔 的 管理层 发财 报 的 时候 并 没有 那么 重视 产品线 推迟 的 原因

他们 的 财报 里 还 表示 了 足够 的 乐观

只是 提出 了 不 排除 使用 第三方 晶圆厂 做为 备用 方案

结果 这个 财报 当天 就 被 打脸 了

英特尔 股票 盘后 下跌 接近 10%

第二天 更是 开盘 就 直接 下跌 了 16%

英特尔 显然 没有 意识到 这样 的 市场 反应

就 像 一个 平时 成绩 还 不错 的 好 学生

考完试 觉得 能 得 90 分

结果 出来 95 分

满心欢喜 地 拿 回家 求 表扬

结果 碰到 了 特别 挑剔 的 家长

说 你 怎么 这么 简单 的 地方 丢 了 五分

结果 被 罚站

我 想 intel 管理层 的 心态 大致 就是 如此

不过 作为 一个 好 学生 呢 intel 的 反应 也 够 迅速

周五 股价 跳水

让 公司 意识 到 了 问题 的 严重性

我 猜 他们 周末 大概 开 了 两天 的 紧急 会议

周一 就 宣布 了 两条 重磅 消息

一条 是 英特尔 向 台积电 下 了 18 万 片 晶圆片 的 订单

这 是 Intel 对 台积电 下 的 史上 最大 订单

仅次于 AMD 20 万 片 晶圆片 的 订单

这 导致 了 明年 上半年 台积电 高端 芯片 产能 全部 饱和

受 这条 消息 的 影响

台积电 的 股价 周一 继续 飙升

第二条 消息 是 关于 Intel 内部 的 Reorganization

也 就是 改组 的 公告

整合 之后

分出 了 五个 新 部门

技术 和 开发部 主要 负责 7 纳米 和 5 纳米 芯片 的 研发

生产 和 运营部

专门 负责 产能 的 提升

这 五个 部门 都 直接 向 CEO 汇报

同时 之前 的 首席 工程师

Murthy Renduchintala

也 将 在 8 月份 离开 Intel

通过 这 两条 消息 透露 出来 的 信息

我 认为 这件 事 已经 引起 了 英特尔 足够 的 重视

并且 开始 朝 正确 的 方向 采取 补救措施

以 英特尔 的 体量

对 这件 事 足够 重视 的话

出手 的 力度 也 会 是 惊人 的

其实 在 英特尔 出 财报 之前 我 就 已经 决定 要 加仓 了

因为 几周 前 有 一条 消息 说 芯片 厂商 Nvidia 的 市值 第一次 超过 了 intel

我 看到 这 条 消息 之后 又 回去 翻 了 一下 我 上次 说 芯片 的视频

从 2019 年 的 盈利 来看

Nvidia 的 EBITDA 是 34 亿美元

而 Intel 是 353 亿 美元

相差 了 10 倍 多

两家 盈利 能力 差 10 倍 的 公司 市值 一样

不是 Nvidia 被 高估 了 就是 Intel 被 低估 了

我 比较 倾向 于 后者 所以 决定 加仓

新 财报 公布 之后

英特尔 的 股价 跳水

现在 的 市值

比 Nvidia 低 了 20% 左右

被 低估 的 程度 更 多 了

所以 我 又 加 了 一次 仓

至于 AMD

经过 最近 一轮 的 暴涨

目前 的 市值 接近 900 美元

大概 是 Intel 的 45%

而 2019 年 的 EBITDA 7 亿多

是 intel 的 50 分 之 一

两者 之间 的 估值 差距 更 大

虽然 目前 看起来 AMD 在 产品 上 暂时 领先

但 从 两家 公司 的 研发 投入 上 来看

AMD 15 亿 美元

Intel133亿

两者 差 了 8 倍 多

痛定思痛 的 英特尔

要 想 在 技术 上 追 上 并且 超过 AMD

也 不是 不 可能

更何况 随着 英特尔 战略 重心 的 转移

被 AMD 当成 竞争 主战场 的 PC 端

会 变得 越来越 偏离 英特尔 的 核心 不再 那么 重要

所以 虽然 从 三家 公司 这 一个月 的 股价 走势 上 来看

英特尔 是 不折不扣 的 loser

以 我 对 我 自己 的 了解

再 来 一次 让 我 重新 选 的话

这 三 家里 我 还是 会 选 Intel

唯一 遗憾 的 是 没有 选 当时 也 非常 看好 的 台积电

其实 我 从 6 月份 才 开始 买入 intel

虽然 加 了 两次 仓 但是 数额 都 不大

到 目前 为止 在 我 计划 的 总 仓位 中 占比 还 不到 1%

之前 我 给 intel 设计 的 是 辅助 仓位

也 就是 总持仓 的 2%

但 这些 天 我 又 做 了 一些 研究 准备 把 英特尔 调整 成 小 仓位

看过 我 持仓 计划 那 一期 的 网友 应该 知道

我 的 小 仓位 就是 1%

所以 如果 英特尔 继续 下跌 到 45 美元 左右

也 就是 疫情 期间 低点 的话

我 会 再次 补仓 到 1%

然后 就 持股 观望 了

为什么 会 有 这个 变化 呢 ？接下来 咱们 就 要 谈 一谈 今天 的 另一个 主题

既然 我 认为 AMD 不是 英特尔 最大 的 威胁

那 英特尔 最大 的 隐患 又 是 什么 呢

直接 了当 的 说

对 英特尔 威胁 更大 的

不是 一种 产品 而是 一种 架构

我们 知道 世界 上 绝大多数 的 芯片 采用 的 是 两种 架构

一种 是 以 Intel 为主 的 x86 架构

这种 架构 的 芯片 主要 是 用 在 各种 电脑 和 服务器 上

另 一种 是 绝大多数 移动 设备 使用 的 ARM 架构 的 芯片

这里 包括 苹果 三星 华为 等 绝大多数 品牌 的 手机 和平板电脑 芯片

说 到 x86 和 ARM 的 区别

就要 讲 到 它们 各自 的 指令集

X86 架构 是 CISC 指令集

Complex Instruction Set Computing

复杂 指令集

ARM 架构 是 RISC 指令集

ReducedInstructionSetComputing

缩减 指令集 或者 也 可以 对应 的 叫 成 简单 指令集

关于 RISC 和 CISC 的 区别

网上 可以 找到 很多 这方面 的 文章 和 视频

内容 偏 专业

就 不 详细 解释 了

我 试着 用 两分钟 的 时间 简单 粗暴 的 把 它 说明白

CISC

复杂 指令集

顾名思义

它 每 一条 指令 都 可以 让 CPU 处理 比较 复杂 的 任务

比如说 那个 经典 的 笑话

怎么 把 大象 放 在 冰箱 里

我们 都 知道 是 三个 步骤

打开 冰箱门 放进 大象

关上 冰箱 门

如果 你 用 的 是 CISC 架构 的 CPU

只要 写 一个 任务 把 这 三条 指令 都 放 进去 交给 CPU 就 可以 完成 了

不但 每条 指令 可以 写 的 复杂

而且 指定 的 长度 也 是 可长可短 非常 灵活

但 如果 你 用 的 是 RISC 架构 的 CPU

简单 指令集 每 一个 任务 的 字数 长度 是 确定 的

比如说 只能 说 四个 字

而且 每个 任务 只能 处理 一条 指令

那么 大象 放进 冰箱 这件 事 就要 分解 成 三个 任务 每个 任务 四个 字

一 、开 冰箱 门

二 、放进 大象

三 、关 冰箱 门

这 两种 架构 从 理论 上 来说 可以 实现 的 任务 是 一样 的

只是 实现 的 方式 不同

它们 诞生 都 是 为了 适应 当时 硬件 环境 的 某些 限制

都 有 它们 的 合理性

但 熟悉 计算机 编程 的 人 都 知道

指令集 越 简单 越 标准化

那么 它 的 执行 效率 就 越 高 越 不 容易 有 bug

而且 对于 使用 RISC 简单 指令集 的 ARM 架构 来说

因为 效率 高 还 带来 了 一个 更大 的 优势

就是 节能

所以 我们 看到 的 移动 设备

绝大多数 都 是 用 ARM 架构 的 芯片

英特尔 的 x86 芯片 用 的 是 CISC 指令集

虽然 效率 不如 RISC 高

但是 好处 是 灵活

而且 英特尔 很早以前 也 意识 到 这个 问题

所以 他们 也 已经 改造 了 CISC 指令集

从 奔腾 Pro 之后 的 处理器

虽然 还是 用 的 CISC 指令集

但 规定 每条 指令 只能 执行 一条 简单 任务 而且 长度 固定

对 你 没 看错

改造 后 的 CISC

已经 和 RISC

没有 本质 的 区别 了

虽然 说 本质 上 是 一样 的

但是 为了 做到 这 一点

还是 要 付出 一 小部分 效率 上 的 损失

对 芯片 而言

这 就 意味着 更 高 的 能耗 和 发热

对 单独 的 电脑 来说 或许 区别 还 不是 很 大

但 对于 大规模 数据中心

尤其 是 云 计算 中心 来说

这个 功耗 和 发热 的 区别 还是 非常 可观 的

刚才 我们 看到 了

目前 Intel 还是 占据 的 服务器 芯片 近乎 100% 的 市场份额

但 这 并 不 代表 着 它 可以 高枕无忧

云 服务 巨头 亚马逊 早 在 2018 年 就 推出 了 它 自己 设计 的 第一款 ARM Based 处理器

而且 今年 继续 扩大 投入 推出 了 第二代 产品

亚马逊 正在 不断 蚕食 着 英特尔 在 数据中心 领域 垄断 的 市场

这 会 是 个 开始 缓慢 然后 逐渐 加速 的 过程

通过 刚才 的 分析 我们 看到

比起 英特尔 芯片 来 ARM 芯片 在 能耗 和 散热 上 有 优势

而且 计算能力 上 也 可以 通过 更 多 的 芯片 扩展 来 提升

长期 来看

ARM芯片 会 是 英特尔 强有力 的 竞争对手

英特尔 可以 不 把 AMD 放在 眼里

但是 对于 ARM 这头 灰 犀牛

不 可能 不 重视

作为 一个 外行

我 不 知道 英特尔 怎么 应对 最 有利

但 作为 一个 垄断 芯片 市场 多年 的 科技 巨头

英特尔 必须 找到 解决办法

毕竟 每年 130 多亿 的 研发 费用 不是 拿来 打水漂 的

好 了 英特尔 怎么 应对 这个 挑战 我们 暂且 放到 一边

来说 说 我 会 怎么 应对

其实 我 的 逻辑 很 简单

既然 ARM 架构 的 CPU 前途 光明 那 我 最好 的 选择 就是 当 ARM 的 股东

ARM 本身 并 不是 上市公司

但 ARM 的 所有权 归 谁 很 容易 可以 查出来

顺着 这 条 线 呢

我 就 查到 了 这 一期 开始 我 提到 的 那家 公司

这家 公司 你 一定 也 听说 过

它 就是 日本 软银 集团

Softbank group

说起 孙正义 和 他 的 软银 集团

最为 人们 所 熟知 的 就是 对 阿里巴巴 的 投资

2000年

孙正义 投给 马云 2000 万美元

到 2014 年 阿里 在 纽交所 上市 的 时候

这 两 千 万 美元 的 投资 已经 变成 了 600 亿 美元

这 是 一个 14 年 升值 3000 倍 的 神话

而 6 年 后 的 今天 软银 仍然 是 阿里巴巴 的 第一 大 股东

占股 比例 29.4%

按照 阿里巴巴 今天 的 市值 6900 亿 美元 来 计算

光是 阿里巴巴 一家 公司 给 软银 集团 带来 的 净值 就 超过 了 2000 亿 美元

软银 集团 投资 了 数百家 公司

阿里巴巴 是 目前 最 成功 的 一个 投资

但 软银 的 成功 可 不止 于 此

这 一张 是 在 维基百科 上 查 到 的 软银 对 旗下 投资 的 占股 比例

我 把 我 认为 比较 重要 都 标 了 出来

看看 人家 的 持仓

就 知道 什么 是 大牛 了

除了 人们 所 熟知 的 阿里巴巴

还有 专注 于 投资 独角兽 企业 的 软银 愿景 基金

Softbank Vision Fund

当然 也 有 我们 今天 重点 关注 的 ARM 公司

ARM 公司 是 1990 年 在 英国 剑桥 成立 的

2016 年 被 软银 以 31 亿 美元 的 价格 收购

它 的 业务 模式 就是 开发 基于 RISC 架构 的 ARM 处理器 设计 平台

并且 把 这个 平台 已 授权 的 方式 给 芯片 设计 公司 使用

说白了 这 是 一家 软件 设计 公司

刚才 我们 也 提到 了

几乎 世界 上 所有 的 手机 和 移动 设备 都 要 用到 ARM 芯片

可想而知 现在 世界 对 ARM 依赖度 有 多 高

预计 在 未来 的 10 年 里 ARM 芯片 除了 继续 保持 在 手机 移动 领域 的 垄断 地位

也 会 继续 扩大 在 网络设备 中 的 份额

而且 会 在 数据中心

尤其 是 云 计算 领域 大幅 发展

到 2028 年 的 时候 市场份额 将 达到 25%

这 会 大大的 撼动 英特尔 在 服务器 领域 的 垄断 地位

回到 公司 列表 上来

另一家 软银 全资 拥有 的 公司 波士顿 动力

这 也 是 我 非常 看好 的 一个 公司

就是 那 一家 研发 适合 各种 地形 的 负重 机器 狗

而且 机器人 会 后空翻 的 公司

这 也 属于 软银 对 未来 的 投资

接下来 是 T-Mobile

在 讲 5G 的 那期 里 我们 提到 过

之前 软银 全资 拥有 电信公司 Sprint

今年 Sprint 与 T-Mobile 合并

阿里巴巴 就 不用 说 了

再 加上 Uber 15%

滴滴 出行 20%

平安保险 7.41%

还有 一年 前 刚 上市 的 办公 软件 Slack

软银 也 拥有 5% 的 股份

当然 这里 有 失败者

比如说 前一阵子 媒体 上 炒 得 很 热闹 的 wework

软银 集团 在 东京 交易所 上市

在 美国 市场 也 可以 通过 OTC 交易

也 就是 Over The Counter

股票代码 SFTBY

东京 市场 显示 的 软银 集团 市值 是 13 万亿 日元

换算 成 美元 对应 的 美元 是 是 1267 亿

但 我 认为 这 是 个 被 大大 低估 的 市值

先 不算 别的

只是 把 这 几家 上市公司 的 当前 市值 乘以 软银 的 占股 比例

加 出来 就 已经 接近 3000 亿 美元 了

这里 还 没有 算上 软银 愿景 基金

也 没有 加上 ARM holding 和 波士顿 动力 这 两个 不 上市 的大公司

2019 年 软银 的 财报 里

给出 了 shareholdervalue

按照 这里 的 计算

当时 的 shareholder value 是 23 万亿 日元

换算 过来 是 2200 亿 美元

也 是 远远 高于 当前 的 股票 市值 1200 亿

而且 别忘了 这 还是 去年 的数据

按照 我们 刚才 的 计算

光是 阿里巴巴 一家 的 市值

就 已经 涨 了 30%

约合 5 万亿 日元

而且 这里 我们 看到

软银 自己 对 ARM 的 估值 只有 2.6 万亿 日元

相当于 200 多 亿 美元

这个 比 2016 年 收购 ARM 的 时候 花 的 310 亿 还 低 得 多

我 认为 这 非常 不 合理

以 ARM 的 重要性 和 前景 来看

这个 2.6 万亿 真的 是 大大的 被 低估 了

虽然 软银 也 有 其它 经营 类 的 业务

比如说 电信 业务 和 雅虎 日本 的 业务

但是 从 总体 上 来看

这 就是 一家 投资 公司

对于 这样 的 公司 我 估值 主要 不是 靠 财报

而是 更 集中地 考察 他 所 持有 的 投资 标的

有 什么 比 干什么 更 重要

买入 这样 的 公司 有点 像 买入 一家 ETF

不同 的 是 这个 ETF 里 上市 的 不 上市 的 公司 都 有

当然

赚钱 的 和 不 赚钱 的 公司 也 都 有

目前 公司 的 市值 已经 达到 了 过去 几年 的 高点

更是 比 以前 期间 的 500 多 亿 美元 高 出来 一倍 多

让 人 感叹 为什么 没有 早点 发现 它

不过 以 我 目前 掌握 的 信息 来看

现在 这 依然 是 家 价值 被 大大 低估 的 公司

让 我 有种 以 去年 价格 买入 今天 阿里巴巴 的 感觉

我们 开始 慢慢 建仓

碰到 调整 就 买入 一点

总结 一下 今天 的 内容

今天 我们 从 回顾 英特尔 Q2 的 财报 开始

说 到 了 它 业务 重心 的 转移

以及 我 认为 市场 反应 过激

导致 了 Intel 的 价值 被 低估

当然 Intel 也 不是 绝对 安全

接着 聊到 了 我 认为 Intel 最大 的 隐患

也 就是 ARM 芯片 的 发展趋势

进而 又 聊到 了 软银 集团

内容 有些 跳跃

不过 思路 还是 清晰 的

最后 呢 还是 要 打 几个 补丁

第一 这 是 一家 日本 公司

可以 通过 OTC 做 美股 交易

但是 只能 下 了 limit order 不能 下 market order

第二 这 不是 家 以 分红 见长 的 公司

不太 符合 我 一贯 的 选股 标准

我 买 它 主要 是 为了 拥有 它 旗下 的 这些 优质 公司

增加 我 的 多样性 同时 也 是 投资 未来

当然 也 是 因为 它 的 价值 被 低估

第三

最近 有 消息 说 软银 正在 考虑 卖出 ARM

但 这 只是 传言

还 没有 任何 确实 消息

而且 孙正义 也 曾经 在 多个 场合 表示 过

ARM 对 软音 很 重要

所以 对 这个 消息 我 也 只是 听听

还是 按照 计划 通过 软银 来 持有 ARM

如果 未来 ARM 真的 被 卖掉 了

再 看 情况 调整

好 今天 内容 就 先 到 这里

希望 你 能 有所 收获

声明 一点

我 在 这里 分享 的 都 只是 我 个人 的 观点

不是 给 你 的 投资 建议

请 你 在 做出 投资决策 之前 要 做 足 功课

股市 有 风险

投资 需 谨慎

节目 的 最后 感谢 你 的 观看

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INTC 跳水 ， 谁 才 是 英特尔 最大 的 隐患 ？ 买入 一家 新 公司 ， ERay 说 美股 EP21 2020.7.31【CC 字幕 】 INTC mergulha, quem é a maior ameaça oculta da Intel, compra uma nova empresa, ERay fala sobre as acções dos EUA EP21 2020.7.31 [CC Subtitle INTC plummets, who is the biggest hidden danger for Intel? Buying a new company, ERay says US stocks EP21 2020.7.31 [CC subtitles]

大家 好 everyone|good Hello everyone

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今天 是 2020 年 7 月 31 号 today|is|year|month|day Today is July 31, 2020

7 月份 的 最后 一天 The last day of July

财报季 终于 结束 了 earnings season|finally|end|emphasis marker The earnings season has finally ended

这个 财报 季 给 人 带来 的 是 惊喜 惊慌 还是 惊吓 this|financial report|quarter|to|people|bring|attributive marker|is|surprise|panic|or|shock What this earnings season brought to people: surprise, panic, or shock?

大家 各自 去 盘点 everyone|each|go|inventory Everyone is counting their own.

今天 我 想 跟 大家 聊 一 聊 英特尔 的 财报 today|I|want|with|everyone|chat|one|talk|Intel|attributive marker|financial report Today, I want to talk to everyone about Intel's financial report.

二季度 英特尔 的 财报 数据 很 亮眼 second quarter|Intel|attributive marker|financial report|data|very|impressive In the second quarter, Intel's financial report data is very impressive.

营收 和 盈利 双双 超 预期 revenue|and|profit|both|exceed|expectations Both revenue and profit exceeded expectations.

也 就是 俗称 的 Double Beat also|is just|commonly known as|attributive marker|| This is commonly referred to as a Double Beat.

但 由于 7 纳米 制程 芯片 生产 计划 的 推迟 but|due to|nanometer|process|chip|production|plan|attributive marker|delay But due to the delay in the production schedule of 7-nanometer process chips.

结果 股票 还是 遭到 大量 的 抛售 result|stock|still|suffered|large amount|attributive marker|sell-off As a result, the stock still faced a large amount of sell-off.

今天 的 我 会 聊 一聊 我 的 观察 和 想法 today|attributive marker|I|will|talk|a bit|my|attributive marker|observations|and|thoughts Today, I will talk about my observations and thoughts.

以及 由此 引出 的 另一家 我 正在 买入 的 公司 and|from this|lead to|attributive marker|another|I|currently|buy|attributive marker|company As well as another company that I am currently buying into.

开始 之前 呢 老规矩 start|before|emphasis marker|old rule Before we start, the old rule applies.

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再次 感谢 大家 的 支持 again|thank|everyone|attributive marker|support Thank you again for everyone's support.

我们 下面 进入 主题 we|below|enter|topic Let's move on to the main topic.

关于 英特尔 about|Intel About Intel.

以及 芯片 行业 的 生态 and|chip|industry|attributive marker|ecology And the ecosystem of the chip industry.

我 之前 做过 一些 视频 I|before|have done|some|videos I have previously made some videos.

介绍 了 四家 芯片 领域 的 公司 introduce|past tense marker|four|chip|field|attributive marker|companies Introduced four companies in the chip field.

这 里面 包括 英特尔 AMD Nvidia 还有 台积电 this|inside|includes|Intel|AMD|Nvidia|and also|TSMC These include Intel, AMD, Nvidia, and TSMC.

我 把 链接 放 在 下面 的 说明 里 I|put|link|place|in|below|attributive marker|description|inside I have placed the link in the description below.

对 芯片 话题 感兴趣 的 网友 可以 去 查看 一下 那 一期 视频 regarding|chip|topic|interested|attributive marker|internet users|can|go|check|a bit|that|one episode|video Netizens interested in the chip topic can check out that episode of the video.

7 月 23 号 July 23

也 就是 上周四 的 盘后 also|that is|last Thursday|attributive marker|after market That is, after-hours last Thursday

Intel 公布 了 今年 Q2 的 财报 Intel|announced|past tense marker|this year|Q2|attributive marker|financial report Intel announced its Q2 financial report for this year

从 财报 上 看 from|financial report|on|look From the financial report

英特尔 二季度 的 经营 数据 非常 出色 Intel|second quarter|attributive marker|operating|data|very|outstanding Intel's operating data for the second quarter is very impressive.

营收 和 盈利 双双 超过 了 预期 revenue|and|profit|both|exceeded|past tense marker|expectations Both revenue and profit exceeded expectations.

营收 从 去年 同期 的 165 亿 美元 revenue|from|last year|same period|attributive marker|hundred million|US dollars Revenue increased from 16.5 billion dollars in the same period last year.

涨到 了 197 亿 美元 rise to|past tense marker|197 billion|US dollars to 19.7 billion dollars.

涨幅 20% increase rate Increase of 20%

运营 收入 operating income 和 净收入 net income 都 上涨 了 Operating income and net income have both increased

幅度 超过 20% amplitude|exceed by more than 20%

同时 我们 看到 虽然 净收入 和 每股 利润 都 上涨 了 at the same time|we|see|although|net income|and|per share|profit|all|increase|past tense marker At the same time, we see that although net income and earnings per share have both increased

但是 幅度 不 一样 but|degree|not|the same But the extent is different.

每股 利润 上涨 的 幅度 更高 达到 29% per share|profit|increase|attributive marker|extent|higher|reach The increase in earnings per share is higher, reaching 29%.

这个 区别 是 什么 原因 造成 的 ？ this|difference|is|what|reason|cause|attributive marker What is the reason for this difference?

我们 看 一下 公司 的 流动 股 总数 we|look|at a glance|company|attributive marker|circulating|shares|total number Let's take a look at the company's total number of circulating shares.

从 去年 6 月 的 45 亿 2300 万 股 from|last year|June|attributive marker|45 billion|23 million|shares From 4.523 billion shares in June last year

减少 到 今年 的 42 亿 8400 万 股 reduce|to|this year|attributive marker|billion|ten thousand|shares to 4.284 billion shares this year

一年 的 时间 Intel 回购 了 2 亿 4 千万 左右 的 普通股 one year|attributive marker|time|Intel|repurchased|past tense marker|200 million|40 million|approximately|attributive marker|common stock In one year, Intel repurchased about 240 million common shares

流通股 的 总数 减少 了 大约 5% circulating shares|attributive marker|total number|decreased|past tense marker|approximately The total number of outstanding shares decreased by approximately 5%

导致 了 每股 盈利 的 增幅 达到 29% lead to|past tense marker|per share|earnings|attributive marker|growth rate|reach This led to an increase in earnings per share of 29%.

大大 高于 净收入 22% 的 增长 significantly|higher than|net income|attributive marker|growth This is significantly higher than the 22% growth in net income.

这 就是 公司 股票 回购 带来 的 好处 this|is|company|stock|buyback|bring|attributive marker|benefits This is the benefit brought by the company's stock buyback.

它 让 投资者 手上 的 股票 赚钱 更 有效率 it|make|investors|in hand|attributive marker|stocks|make money|more|efficient It allows investors to make money from their stocks more efficiently.

对于 这个 经营 结果 呢 公司 的 管理层 显然 也 是 非常 满意 regarding|this|business|result|emphasis marker|company|attributive marker|management|obviously|also|is|very|satisfied The company's management is obviously very satisfied with this operating result.

Intel 的 CEO Bob Swan 表示 Intel's CEO Bob Swan stated.

由 云 服务 远程 工作 和 教育 by|cloud|service|remote|work|and|education Strong demand generated by cloud services, remote work, and education.

以及 5G 网络 的 建设 产生 的 强劲 需求 and|5G|network|attributive marker|construction|generate|attributive marker|strong|demand As well as the construction of 5G networks.

大大 超出 了 他们 自己 的 预期 greatly|exceed|past tense marker|their|own|attributive marker|expectations Greatly exceeded their own expectations.

对 前景 也 是 相当 的 乐观 towards|prospects|also|is|quite|attributive marker|optimistic They are also quite optimistic about the prospects.

但 紧接着 but|immediately after But immediately after that,

Intel 的 财报 里 也 公布 了 7 纳米 制程 芯片 的 量产 也 会 再 继续 推迟 6 个 月 的 消息 Intel's financial report also announced that the mass production of 7-nanometer process chips will be delayed by another 6 months.

这 已经 是 英特尔 第二次 推迟 7 纳米 芯片 的 生产 了 this|already|is|Intel|second time|postpone|nanometer|chip|attributive marker|production|emphasis marker This is already Intel's second delay in the production of 7-nanometer chips.

而 外界 普遍 认为 but|outside world|generally|believe And the outside world generally believes that.

英特尔 的 竞争对手 AMD Intel|attributive marker|competitor|AMD Intel's competitor AMD.

在 台 机电 强大 的 晶圆 生产 能力 的 加持 下 at|platform|electromechanical|powerful|attributive marker|wafer|production|capability|attributive marker|support|under With the strong wafer production capacity of TSMC.

将 在 明年 推出 新一代 五 纳米 制程 的 芯片 will|in|next year|launch|new generation|five|nanometer|process|attributive marker|chip The new generation of 5-nanometer process chips will be launched next year.

而 明年 才 推出 7 纳米 芯片 的 英特尔 but|next year|only|launch|nanometer|chip|attributive marker|Intel Intel will only launch 7-nanometer chips next year.

将 比 对手 整整 落后 一代 产品 will|compared to|competitors|a full|lag behind|one generation|products This will put them a whole generation behind their competitors.

这个 预期 导致 了 市场 恐慌 this|expectation|caused|past tense marker|market|panic This expectation has led to market panic.

进而 导致 了 股价 大跌 further|lead to|past tense marker|stock price|plummet This led to a significant drop in stock prices.

甚至 滑向 了 疫情 期间 的 低点 45 美元 even|slide to|past tense marker|pandemic|period|attributive marker|low point|dollars It even slid down to the low point of 45 dollars during the pandemic.

对 这个 结果 呢 我 个人 的 观点 是 市场 反应 过激 了 regarding|this|result|emphasis marker|I|personal|attributive marker|viewpoint|is|market|reaction|excessive|emphasis marker Regarding this outcome, my personal view is that the market has overreacted.

我 会 从 以下 几个 方面 来 说明 我 的 理由 I|will|from|the following|several|aspects|to|explain|my|attributive marker|reasons I will explain my reasons from the following aspects.

首先 关于 英特尔 和 台积电 这 两个 晶圆厂 芯片 工艺 的 比较 first|regarding|Intel|and|TSMC|these|two|wafer fabs|chip|process|attributive marker|comparison First, regarding the comparison of the chip processes between Intel and TSMC.

市场 上 一直 就 有 争议 market|on|always|just|have|controversy There has always been controversy in the market.

有种 说法 是 英特尔 的 10 纳米 制程 和 台积电 的 7 纳米 是 同 一代 产品 there is a|saying|is|Intel|attributive marker|nanometer|process|and|TSMC|attributive marker|nanometer|is|same|generation|product There is a saying that Intel's 10nm process and TSMC's 7nm are products of the same generation.

而且 如果 是 比较 节点 密度 moreover|if|is|relatively|node|density Moreover, if we compare node density.

英特尔 10 纳米 芯片 的 密度 Intel|nanometer|chip|attributive marker|density The density of Intel's 10-nanometer chips.

反而 还要 比 台 积电 7 纳米 高出 10% on the contrary|still need to|than|platform|TSMC|nanometer|higher than On the contrary, it is actually 10% higher than TSMC's 7-nanometer.

对 这种 说法 呢 regarding|this kind of|statement|emphasis marker Regarding this statement,

我 不是 专业人士 I|am not|professional I am not a professional.

无法 给出 权威 的 判断 unable|provide|authoritative|attributive marker|judgment Cannot provide an authoritative judgment.

而且 也 能 找出 很多 反面 的 意见 moreover|also|can|find out|many|opposing|attributive marker|opinions Moreover, many opposing opinions can also be found.

所以 我 只是 引用 so|I|just|quote So I am just quoting.

不 做 评论 not|make do|comment I will not comment.

比起 技术 上 优劣 的 争论 来 compared to|technology|on|advantages and disadvantages|attributive marker|debate|to Compared to the debate over technical advantages and disadvantages,

我 更 关心 的 是 公司 的 长期 战略 I|more|care about|attributive marker|is|company|attributive marker|long-term|strategy I am more concerned about the company's long-term strategy.

这 一 张 this|one|sheet This is a chart.

是 英特尔 公布 的 战略 调整 的 路线图 is|Intel|announced|attributive marker|strategy|adjustment|attributive marker|roadmap It is the roadmap for Intel's strategic adjustments.

早 在 几年 前 英特尔 就 确定 了 从 侧重 个人电脑 业务 到 侧重 数据中心 业务 的 战略 转型 early|at|several years|ago|Intel|already|determined|past tense marker|from|focus on|personal computer|business|to|focus on|data center|business|attributive marker|strategy|transformation As early as a few years ago, Intel determined a strategic shift from focusing on personal computer business to focusing on data center business.

未来 的 趋势 future|attributive marker|trend Future trends.

随着 云 计算 和 5G 网络 的 广泛 应用 with the|cloud|computing|and|5G|network|attributive marker|widespread|application With the widespread application of cloud computing and 5G networks.

个人电脑 会 变得 越来越 像 手机 和 tablet 一样 更加 终端化 personal computer|will|become|more and more|like|mobile phone|and|tablet|the same|even more|terminalization Personal computers will become more and more terminal-like, similar to mobile phones and tablets.

算力 也 会 越来越 向 数据中心 集中 computing power|also|will|increasingly|towards|data center|concentrate Computing power will increasingly concentrate in data centers.

英特尔 应该 也 是 看到 了 这个 趋势 Intel|should|also|is|see|past tense marker|this|trend Intel should also have seen this trend.

走上 了 这条 转型 之 路 walk on|past tense marker|this|transformation|attributive marker|road They have embarked on this transformation path.

从 我 这个 门外汉 的 角度 来看 from|I|this|outsider|attributive marker|perspective|to see From my perspective as an outsider.

英特尔 的 路线 选择 还是 非常 靠谱 的 Intel|attributive marker|route|choice|still|very|reliable|attributive marker Intel's route selection is still very reliable.

从 执行 方面 英特尔 贯彻 的 也 非常 好 from|execution|aspect|Intel|implement|attributive marker|also|very|good In terms of execution, Intel has also implemented it very well.

二季度 second quarter Second quarter.

DCG 也 就是 Data Centric Group 的 营收 DCG|also|is|Data|Centric|Group|attributive marker|revenue DCG, which stands for Data Centric Group, revenue.

比 去年 同期 大涨 了 43% compared to|last year|same period|surged|past tense marker Increased by 43% compared to the same period last year.

这里 应该 主要 是 归功于 疫情 期间 更 多 的 远程 办公 和 远程 教育 的 需求 here|should|mainly|be|attributed to|pandemic|period|more|many|attributive marker|remote|work|and|remote|education|attributive marker|demand This is mainly attributed to the increased demand for remote work and remote education during the pandemic.

当然 也 包括 越来越 大 的 云 计算 需求 of course|also|include|increasingly|large|attributive marker|cloud|computing|demand Of course, it also includes the growing demand for cloud computing.

英特尔 在 这部分 的 主打产品 是 需要 Xeon Platinum 处理器 Intel|in|this part|attributive marker|flagship product|is|need|||processor Intel's flagship product in this area requires Xeon Platinum processors.

PC 方面 的 Client Computing Group PC|aspect|attributive marker|Client|Computing|Group Client Computing Group in the PC sector

以 Core i3/i5/i7 为主 的 CPU 销售 也 上涨 了 7% based on|||||mainly|attributive marker|CPU|sales|also|increased|past tense marker Sales of CPUs mainly based on Core i3/i5/i7 also increased by 7%.

但 比起 DCG 部分 43% 的 暴涨 要 弱 了 很多 but|compared to|DCG|part|attributive marker|surge|to be|weak|emphasis marker|a lot However, this is much weaker compared to the 43% surge in the DCG segment.

按照 这个 速度 DCG 部分 的 销售 很快 会 超过 PC 部分 according to|this|speed|DCG|part|attributive marker|sales|quickly|will|surpass|PC|part At this rate, sales in the DCG segment will soon surpass those in the PC segment.

成为 公司 盈利 的 主要 来源 become|company|profit|attributive marker|main|source Become the main source of the company's profits.

这 张 图 显示 的 是 台式机 芯片 的 市场份额 变化 this|measure word for flat objects|picture|show|attributive marker|is|desktop computer|chip|attributive marker|market share|change This chart shows the changes in market share of desktop chips.

英特尔 曾经 占有 80% 的 市场 Intel|once|held|attributive marker|market Intel once held 80% of the market.

如今 AMD 已经 迎头 赶上 now|AMD|already|catch up|catch up Today, AMD has caught up.

和 英特尔 分庭抗礼 各 占 50% and|Intel|stand on equal footing|each|occupy Competing with Intel, each holding 50%.

而且 马上 就是 要 超过 的 节奏 moreover|immediately|just|need to|exceed|attributive marker|rhythm And soon it will be the rhythm of surpassing.

笔记本电脑 市场 laptop|market The laptop market.

英特尔 依然 遥遥 领先 Intel|still|far|ahead Intel is still far ahead.

高踞 80% 的 市场 份额 high occupy|attributive marker|market|share Holding 80% of the market share

不过 AMD 这 几年 的 上升 势头 也 很 明显 however|AMD|these|years|attributive marker|rise|momentum|also|very|obvious However, AMD's upward momentum in recent years is also very evident

再 来 看 一 看 服务器 市场 again|come|look|one|look|server|market Now let's take a look at the server market

在 这里 两家 公司 完全 没有 可比性 at|here|two|companies|completely|no|comparability Here, the two companies are completely incomparable

整个 就是 Intel 的 地盘 entire|just|Intel|attributive marker|territory This is entirely Intel's territory.

近乎 100% 的 独霸 nearly|attributive marker|monopolize Almost 100% monopoly.

这 一次 7 纳米 制程 芯片 生产 的 延期 this|time|nanometer|process|chip|production|attributive marker|delay The delay in the production of 7-nanometer process chips.

应该 会 对 intel 在 台式机 和 笔记本电脑 部分 的 营收 带来 负面 影响 should|will|to|Intel|in|desktop|and|laptop|segment|attributive marker|revenue|bring|negative|impact Should have a negative impact on Intel's revenue in the desktop and laptop segments.

但 不太 可能 影响 到 服务器 芯片 部分 的 市场 占比 but|not very|likely|affect|to|server|chip|part|attributive marker|market|share But it is unlikely to affect the market share of the server chip segment.

毕竟 悬殊 太 大 了 after all|disparity|too|big|emphasis marker After all, the disparity is too great.

如果 你 是 服务器 厂商 if|you|are|server|manufacturer If you are a server manufacturer,

会 不会 因为 新 的 芯片 要 推迟 六个月 交货 而 从 英特尔 转向 其他 厂商 will|not|because|new|attributive marker|chip|need|delay|six months|delivery|and|from|Intel|turn to|other|manufacturers would you switch from Intel to other manufacturers because the new chip delivery is delayed by six months?

我 想 这 也 是 为什么 英特尔 的 管理层 发财 报 的 时候 并 没有 那么 重视 产品线 推迟 的 原因 I|want|this|also|is|why|Intel|attributive marker|management|make money|report|attributive marker|time|and|did not|that|emphasize|product line|delay|attributive marker|reason I think this is also why Intel's management did not pay much attention to the reasons for the product line delays when they released their financial report.

他们 的 财报 里 还 表示 了 足够 的 乐观 they|attributive marker|financial report|in|also|stated|past tense marker|enough|attributive marker|optimism Their financial report also expressed sufficient optimism.

只是 提出 了 不 排除 使用 第三方 晶圆厂 做为 备用 方案 They only mentioned that they do not rule out using third-party foundries as a backup plan.

结果 这个 财报 当天 就 被 打脸 了 result|this|financial report|on that day|just|by|slap in the face|emphasis marker As a result, this financial report was contradicted on the same day.

英特尔 股票 盘后 下跌 接近 10% Intel|stock|after hours|fell|close to Intel's stock fell nearly 10% after hours.

第二天 更是 开盘 就 直接 下跌 了 16% the second day|even more|open market|then|directly|fall|past tense marker The next day, it opened and directly dropped 16%.

英特尔 显然 没有 意识到 这样 的 市场 反应 Intel|obviously|did not|realize|such|attributive marker|market|reaction Intel clearly did not realize such a market reaction.

就 像 一个 平时 成绩 还 不错 的 好 学生 just|like|one|usually|grades|still|good|attributive marker|good|student It's like a good student who usually performs well.

考完试 觉得 能 得 90 分 after the exam|feel|can|get|90 points After finishing the exam, I felt I could score 90 points.

结果 出来 95 分 result|come out|points The result came out to be 95 points.

满心欢喜 地 拿 回家 求 表扬 full of joy|adverbial marker|take|home|seek|praise I happily took it home to seek praise.

结果 碰到 了 特别 挑剔 的 家长 result|encountered|past tense marker|especially|picky|attributive marker|parents As a result, I encountered particularly picky parents.

说 你 怎么 这么 简单 的 地方 丢 了 五分 say|you|how|so|simple|attributive marker|place|lost|past tense marker|five points How could you lose five points in such a simple place?

结果 被 罚站 result|by|punished to stand As a result, I was punished to stand.

我 想 intel 管理层 的 心态 大致 就是 如此 I|want|intel|management team|attributive marker|mindset|roughly|is|like this I think the mindset of the Intel management is roughly like this.

不过 作为 一个 好 学生 呢 intel 的 反应 也 够 迅速 however|as|a|good|student|emphasis marker|intel|attributive marker|reaction|also|enough|swift However, as a good student, Intel's response is also quite quick.

周五 股价 跳水 Friday|stock price|plummet On Friday, the stock price plummeted.

让 公司 意识 到 了 问题 的 严重性 let|company|realize|to|past tense marker|problem|attributive marker|seriousness This made the company realize the seriousness of the problem.

我 猜 他们 周末 大概 开 了 两天 的 紧急 会议 I|guess|they|weekend|probably|held|past tense marker|two days|attributive marker|emergency|meeting I guess they probably held two days of emergency meetings over the weekend.

周一 就 宣布 了 两条 重磅 消息 Monday|just|announced|past tense marker|two|heavyweight|news On Monday, they announced two major pieces of news.

一条 是 英特尔 向 台积电 下 了 18 万 片 晶圆片 的 订单 one|is|Intel|to|TSMC|place|past tense marker|180000|pieces|wafers|attributive marker|order Intel placed an order for 180,000 wafers with TSMC.

这 是 Intel 对 台积电 下 的 史上 最大 订单 this|is|Intel|to|TSMC|under|attributive marker|in history|largest|order This is Intel's largest order ever placed with TSMC.

仅次于 AMD 20 万 片 晶圆片 的 订单 second only to|AMD|200000|pieces|wafers|attributive marker|orders It is second only to AMD's order of 200,000 wafers.

这 导致 了 明年 上半年 台积电 高端 芯片 产能 全部 饱和 this|caused|past tense marker|next year|first half of the year|TSMC|high-end|chip|production capacity|all|saturated This has led to TSMC's high-end chip production capacity being fully saturated in the first half of next year.

受 这条 消息 的 影响 affected by|this|news|attributive marker|influence Affected by this news

台积电 的 股价 周一 继续 飙升 TSMC|attributive marker|stock price|Monday|continue|soar TSMC's stock price continued to soar on Monday

第二条 消息 是 关于 Intel 内部 的 Reorganization second|news|is|about|Intel|internal|attributive marker|reorganization The second piece of news is about Intel's internal reorganization

也 就是 改组 的 公告 also|is exactly|reorganization|attributive marker|announcement That is, the announcement of the restructuring

整合 之后 integration|after After integration

分出 了 五个 新 部门 divide out|past tense marker|five|new|departments Five new departments were established

技术 和 开发部 主要 负责 7 纳米 和 5 纳米 芯片 的 研发 technology|and|development department|mainly|responsible for|nanometer|and|nanometer|chip|attributive marker|research and development The Technology and Development Department is mainly responsible for the research and development of 7-nanometer and 5-nanometer chips

生产 和 运营部 production|and|operations department Production and Operations Department

专门 负责 产能 的 提升 specifically|responsible for|production capacity|attributive marker|improvement Specially responsible for capacity improvement

这 五个 部门 都 直接 向 CEO 汇报 this|five|departments|all|directly|to|CEO|report These five departments report directly to the CEO

同时 之前 的 首席 工程师 at the same time|before|attributive marker|chief|engineer At the same time, the previous chief engineer

Murthy Renduchintala Murthy|Renduchintala Murthy Renduchintala

也 将 在 8 月份 离开 Intel also|will|in|August|leave|Intel Will also leave Intel in August.

通过 这 两条 消息 透露 出来 的 信息 through|this|two|messages|reveal|out|attributive marker|information The information revealed through these two messages.

我 认为 这件 事 已经 引起 了 英特尔 足够 的 重视 I|think|this|matter|already|attracted|past tense marker|Intel|enough|attributive marker|attention I believe this matter has already attracted enough attention from Intel.

并且 开始 朝 正确 的 方向 采取 补救措施 and|start|towards|correct|attributive marker|direction|take|remedial measures And they have started to take remedial measures in the right direction.

以 英特尔 的 体量 with|Intel|attributive marker|size Given the scale of Intel

对 这件 事 足够 重视 的话 towards|this|matter|enough|importance|if If they take this matter seriously enough

出手 的 力度 也 会 是 惊人 的 The level of action they take will also be astonishing

其实 在 英特尔 出 财报 之前 我 就 已经 决定 要 加仓 了 actually|at|Intel|release|financial report|before|I|already|have|decided|to|increase positions|emphasis marker Actually, I had already decided to increase my holdings before Intel released their financial report

因为 几周 前 有 一条 消息 说 芯片 厂商 Nvidia 的 市值 第一次 超过 了 intel because|a few weeks|ago|there is|one|news|said|chip|manufacturer|Nvidia|attributive marker|market value|for the first time|surpassed|past tense marker|Intel Because a few weeks ago, there was a piece of news saying that the chip manufacturer Nvidia's market value surpassed Intel for the first time.

我 看到 这 条 消息 之后 又 回去 翻 了 一下 我 上次 说 芯片 的视频 I|saw|this|piece|message|after|again|go back|flip|past tense marker|once|I|last time|said|chip|video After I saw this news, I went back to review the video I made about chips last time.

从 2019 年 的 盈利 来看 from|year 2019|attributive marker|profit|to look at From the earnings in 2019,

Nvidia 的 EBITDA 是 34 亿美元 Nvidia's EBITDA was 3.4 billion dollars.

而 Intel 是 353 亿 美元 but|Intel|is|billion|dollars And Intel is 35.3 billion dollars.

相差 了 10 倍 多 differ|emphasis marker|times|more There is a difference of more than 10 times.

两家 盈利 能力 差 10 倍 的 公司 市值 一样 two|profit|ability|difference|times|attributive marker|company|market value|the same Two companies with a profit capability difference of 10 times have the same market value.

不是 Nvidia 被 高估 了 就是 Intel 被 低估 了 not|Nvidia|by|overvalued|emphasis marker|or|Intel|by|undervalued|emphasis marker Either Nvidia is overvalued or Intel is undervalued.

我 比较 倾向 于 后者 所以 决定 加仓 I|relatively|tend|towards|the latter|so|decide|increase position I tend to prefer the latter, so I decided to increase my position.

新 财报 公布 之后 new|financial report|announced|after After the new financial report was released.

英特尔 的 股价 跳水 Intel|attributive marker|stock price|plummet Intel's stock price plummeted.

现在 的 市值 now|attributive marker|market value Current market value.

比 Nvidia 低 了 20% 左右 than|Nvidia|lower|emphasis marker|around About 20% lower than Nvidia

被 低估 的 程度 更 多 了 by|underestimated|attributive marker|degree|more|much|emphasis marker The degree of underestimation has increased more

所以 我 又 加 了 一次 仓 so|I|again|add|past tense marker|one time|warehouse So I added to my position again

至于 AMD as for|AMD As for AMD

经过 最近 一轮 的 暴涨 after|recent|one round|attributive marker|surge After a recent round of surge

目前 的 市值 接近 900 美元 currently|attributive marker|market value|close to|dollars the current market value is close to 900 million dollars

大概 是 Intel 的 45% approximately|is|Intel|attributive marker which is about 45% of Intel

而 2019 年 的 EBITDA 7 亿多 but|year 2019|attributive marker|EBITDA|over 700 million and the EBITDA in 2019 was over 700 million

是 intel 的 50 分 之 一 is|intel|attributive marker|part|of|one is one-fiftieth of Intel

两者 之间 的 估值 差距 更 大 both|between|attributive marker|valuation|gap|more|larger the valuation gap between the two is even larger

虽然 目前 看起来 AMD 在 产品 上 暂时 领先 although|currently|seem|AMD|in|products|on|temporarily|lead although AMD currently seems to be temporarily ahead in products

但 从 两家 公司 的 研发 投入 上 来看 but|from|two|companies|attributive marker|research and development|investment|on|look at but from the perspective of R&D investment of both companies

AMD 15 亿 美元 AMD|yì|měi yuán AMD 1.5 billion dollars

Intel133亿 |billion Intel 13.3 billion

两者 差 了 8 倍 多 both|differ|emphasis marker|times|more The difference between the two is more than 8 times

痛定思痛 的 英特尔 learn from past pain|attributive marker|Intel Intel, reflecting on its pain

要 想 在 技术 上 追 上 并且 超过 AMD want|think|on|technology|on|catch up|up|and|surpass|AMD To catch up with and surpass AMD technically.

也 不是 不 可能 also|not|not|possible It's not impossible.

更何况 随着 英特尔 战略 重心 的 转移 let alone|with|Intel|strategy|focus|attributive marker|shift Moreover, with Intel's strategic focus shifting.

被 AMD 当成 竞争 主战场 的 PC 端 by|AMD|regarded as|competition|main battlefield|attributive marker|| The PC side has become the main battleground for competition with AMD.

会 变得 越来越 偏离 英特尔 的 核心 不再 那么 重要 will|become|more and more|deviate from|Intel|attributive marker|core|no longer|that|important Will become increasingly deviated from Intel's core and no longer be that important.

所以 虽然 从 三家 公司 这 一个月 的 股价 走势 上 来看 so|although|from|three|companies|this|month|attributive marker|stock price|trend|on|to look at So although looking at the stock price trends of the three companies this month,

英特尔 是 不折不扣 的 loser Intel|is|downright|attributive marker|loser Intel is undoubtedly a loser.

以 我 对 我 自己 的 了解 based on|I|towards|myself|self|attributive marker|understanding Based on my understanding of myself.

再 来 一次 让 我 重新 选 的话 again|come|one time|let|me|redo|choose|if If I could choose again, I would pick differently.

这 三 家里 我 还是 会 选 Intel this|three|at home|I|still|will|choose|Intel Among these three, I would still choose Intel.

唯一 遗憾 的 是 没有 选 当时 也 非常 看好 的 台积电 only|regret|attributive marker|is|did not|choose|at that time|also|very|optimistic about|attributive marker|TSMC The only regret is that I didn't choose TSMC, which I was very optimistic about at the time.

其实 我 从 6 月份 才 开始 买入 intel actually|I|from|month|only|start|buy|Intel Actually, I only started buying Intel in June.

虽然 加 了 两次 仓 但是 数额 都 不大 although|added|past tense marker|two times|warehouse|but|amount|all|not large Although I added to my position twice, the amounts are not large.

到 目前 为止 在 我 计划 的 总 仓位 中 占比 还 不到 1% until|now|up to|in|my|plan|attributive marker|total|position|in|proportion|still|less than So far, it accounts for less than 1% of my planned total position.

之前 我 给 intel 设计 的 是 辅助 仓位 before|I|for|intel|design|attributive marker|is|auxiliary|warehouse position Previously, I designed a supporting position for Intel.

也 就是 总持仓 的 2% also|is exactly|total position|attributive marker That is, 2% of the total holdings.

但 这些 天 我 又 做 了 一些 研究 准备 把 英特尔 调整 成 小 仓位 but|these|days|I|again|do|past tense marker|some|research|prepare|to|Intel|adjust|to|small|position But these days I have done some research to prepare to adjust Intel to a small position.

看过 我 持仓 计划 那 一期 的 网友 应该 知道 have seen|I|position|plan|that|one episode|attributive marker|netizens|should|know Viewers who have seen my holding plan in that episode should know.

我 的 小 仓位 就是 1% I|attributive marker|small|position|is My small position is 1%.

所以 如果 英特尔 继续 下跌 到 45 美元 左右 so|if|Intel|continue|fall|to|dollars|around So if Intel continues to drop to around 45 dollars.

也 就是 疫情 期间 低点 的话 also|is exactly|epidemic|period|low point|if That is, during the low point of the pandemic.

我 会 再次 补仓 到 1% I|will|again|add to position|to I will add to my position again to 1%.

然后 就 持股 观望 了 then|just|hold shares|wait and see|emphasis marker Then I will hold the stocks and observe.

为什么 会 有 这个 变化 呢 ？接下来 咱们 就 要 谈 一谈 今天 的 另一个 主题 why|will|have|this|change|emphasis marker|next|we|just|need to|talk|about|today|attributive marker|another|topic Why is there this change? Next, we will talk about another topic for today.

既然 我 认为 AMD 不是 英特尔 最大 的 威胁 since|I|believe|AMD|is not|Intel|biggest|attributive marker|threat Since I believe AMD is not Intel's biggest threat.

那 英特尔 最大 的 隐患 又 是 什么 呢 that|Intel|biggest|attributive marker|hidden danger|again|is|what|emphasis marker Then what is Intel's biggest hidden danger?

直接 了当 的 说 directly|straightforward|attributive marker|say To put it directly,

对 英特尔 威胁 更大 的 to|Intel|threat|greater|attributive marker the greater threat to Intel is.

不是 一种 产品 而是 一种 架构 not|one kind|product|but|one kind|architecture It is not a type of product but a type of architecture.

我们 知道 世界 上 绝大多数 的 芯片 采用 的 是 两种 架构 we|know|world|on|vast majority|attributive marker|chips|adopt|attributive marker|is|two|architectures We know that the vast majority of chips in the world use two types of architectures.

一种 是 以 Intel 为主 的 x86 架构 one type|is|based on|Intel|primarily|attributive marker|x86|architecture One is the x86 architecture dominated by Intel.

这种 架构 的 芯片 主要 是 用 在 各种 电脑 和 服务器 上 this kind of|architecture|attributive marker|chip|mainly|is|used|in|various|computers|and|servers|on Chips of this architecture are mainly used in various computers and servers.

另 一种 是 绝大多数 移动 设备 使用 的 ARM 架构 的 芯片 another|kind|is|vast majority|mobile|devices|use|attributive marker|ARM|architecture|attributive marker|chip Another type is the ARM architecture chips used by the vast majority of mobile devices.

这里 包括 苹果 三星 华为 等 绝大多数 品牌 的 手机 和平板电脑 芯片 here|include|Apple|Samsung|Huawei|etc|vast majority|brands|attributive marker|mobile phones|and tablets|chips This includes chips from most brands of smartphones and tablets, such as Apple, Samsung, and Huawei.

说 到 x86 和 ARM 的 区别 say|to|x86|and|ARM|attributive marker|difference Speaking of the differences between x86 and ARM,

就要 讲 到 它们 各自 的 指令集 just about to|talk|about|them|respective|attributive marker|instruction set we need to talk about their respective instruction sets.

X86 架构 是 CISC 指令集 x86|architecture|is|CISC|instruction set X86 architecture is a CISC instruction set

Complex Instruction Set Computing fù zá|zhǐ lìng|jí hé|jì suàn Complex Instruction Set Computing

复杂 指令集 complex|instruction set Complex instruction set

ARM 架构 是 RISC 指令集 ARM architecture is a RISC instruction set

ReducedInstructionSetComputing Reduced Instruction Set Computing

缩减 指令集 或者 也 可以 对应 的 叫 成 简单 指令集 reduce|instruction set|or|also|can|correspond|attributive marker|called|become|simple|instruction set Reduced Instruction Set or it can also be referred to as Simple Instruction Set

关于 RISC 和 CISC 的 区别 about|RISC|and|CISC|attributive marker|difference About the differences between RISC and CISC

网上 可以 找到 很多 这方面 的 文章 和 视频 online|can|find|many|in this area|attributive marker|articles|and|videos You can find many articles and videos on this topic online

内容 偏 专业 Content is somewhat specialized.

就 不 详细 解释 了 just|not|detailed|explain|emphasis marker I won't explain it in detail.

我 试着 用 两分钟 的 时间 简单 粗暴 的 把 它 说明白 I|trying|use|two minutes|attributive marker|time|simple|blunt|attributive marker|emphasis marker|it|explain clearly I'll try to explain it simply and roughly in two minutes.

CISC CISC CISC

复杂 指令集 complex|instruction set Complex instruction set

顾名思义 as the name suggests As the name suggests

它 每 一条 指令 都 可以 让 CPU 处理 比较 复杂 的 任务 it|every|one|instruction|all|can|make|CPU|process|relatively|complex|attributive marker|task Each instruction can allow the CPU to handle relatively complex tasks

比如说 那个 经典 的 笑话 for example|that|classic|attributive marker|joke For example, that classic joke

怎么 把 大象 放 在 冰箱 里 how|to put|elephant|put|in|refrigerator|inside How to put an elephant in the refrigerator

我们 都 知道 是 三个 步骤 we|all|know|is|three|steps We all know it's three steps

打开 冰箱门 放进 大象 open|refrigerator door|put in|elephant Open the refrigerator door and put the elephant in

关上 冰箱 门 close|refrigerator|door Close the refrigerator door

如果 你 用 的 是 CISC 架构 的 CPU if|you|use|attributive marker|is|CISC|architecture|attributive marker|CPU If you are using a CPU with a CISC architecture.

只要 写 一个 任务 把 这 三条 指令 都 放 进去 交给 CPU 就 可以 完成 了 as long as|write|one|task|put|this|three|instructions|all|place|inside|hand over to|CPU|then|can|complete|emphasis marker You just need to write a task that includes all three instructions and hand it over to the CPU to complete.

不但 每条 指令 可以 写 的 复杂 not only|each|instruction|can|write|attributive marker|complex Not only can each instruction be written in a complex way,

而且 指定 的 长度 也 是 可长可短 非常 灵活 moreover|specified|attributive marker|length|also|is|can be long or short|very|flexible but the specified length can also be long or short, making it very flexible.

但 如果 你 用 的 是 RISC 架构 的 CPU but|if|you|use|attributive marker|is|RISC|architecture|attributive marker|CPU But if you are using a CPU with RISC architecture.

简单 指令集 每 一个 任务 的 字数 长度 是 确定 的 The simple instruction set has a fixed word length for each task.

比如说 只能 说 四个 字 for example|can only|say|four|characters For example, it can only say four characters.

而且 每个 任务 只能 处理 一条 指令 moreover|each|task|can only|process|one|instruction Moreover, each task can only process one instruction.

那么 大象 放进 冰箱 这件 事 就要 分解 成 三个 任务 每个 任务 四个 字 so|elephant|put into|refrigerator|this|matter|just need to|break down|into|three|tasks|each|task|four|words So, putting the elephant in the refrigerator needs to be broken down into three tasks, each with four words.

一 、开 冰箱 门 one|open|refrigerator|door First, open the refrigerator door.

二 、放进 大象 two|put into|elephant Second, put the elephant in.

三 、关 冰箱 门 three|close|refrigerator|door Third, close the refrigerator door.

这 两种 架构 从 理论 上 来说 可以 实现 的 任务 是 一样 的 The tasks that these two architectures can theoretically achieve are the same.

只是 实现 的 方式 不同 It's just that the implementation methods are different.

它们 诞生 都 是 为了 适应 当时 硬件 环境 的 某些 限制 they|born|all|are|in order to|adapt to|at that time|hardware|environment|attributive marker|certain|limitations They were both born to adapt to certain limitations of the hardware environment at that time.

都 有 它们 的 合理性 all|have|them|attributive marker|rationality They all have their rationality.

但 熟悉 计算机 编程 的 人 都 知道 but|familiar with|computer|programming|attributive marker|people|all|know But those who are familiar with computer programming know

指令集 越 简单 越 标准化 instruction set|the more|simple|the more|standardized the simpler and more standardized the instruction set is,

那么 它 的 执行 效率 就 越 高 越 不 容易 有 bug then|it|attributive marker|execution|efficiency|then|the more|high|the more|not|easy|have|bug the higher its execution efficiency and the less likely it is to have bugs.

而且 对于 使用 RISC 简单 指令集 的 ARM 架构 来说 Moreover, for the ARM architecture that uses the RISC simple instruction set,

因为 效率 高 还 带来 了 一个 更大 的 优势 because|efficiency|high|also|bring|past tense marker|one|greater|attributive marker|advantage Because high efficiency also brings a greater advantage.

就是 节能 just|energy-saving That is energy saving.

所以 我们 看到 的 移动 设备 so|we|see|attributive marker|mobile|devices So the mobile devices we see,

绝大多数 都 是 用 ARM 架构 的 芯片 the vast majority|all|are|use|ARM|architecture|attributive marker|chips the vast majority use ARM architecture chips.

英特尔 的 x86 芯片 用 的 是 CISC 指令集 Intel|attributive marker|x86|chip|use|attributive marker|is|CISC|instruction set Intel's x86 chips use the CISC instruction set.

虽然 效率 不如 RISC 高 although|efficiency|not as good as|RISC|high Although the efficiency is not as high as RISC.

但是 好处 是 灵活 but|benefits|is|flexible The benefit is flexibility.

而且 英特尔 很早以前 也 意识 到 这个 问题 moreover|Intel|a long time ago|also|realize|to|this|problem Moreover, Intel realized this issue a long time ago.

所以 他们 也 已经 改造 了 CISC 指令集 so|they|also|already|modified|past tense marker|CISC|instruction set So they have also modified the CISC instruction set.

从 奔腾 Pro 之后 的 处理器 from|Pentium|Pro|after|attributive marker|processor From the processors after the Pentium Pro.

虽然 还是 用 的 CISC 指令集 although|still|use|attributive marker|CISC|instruction set Although they still use the CISC instruction set,

但 规定 每条 指令 只能 执行 一条 简单 任务 而且 长度 固定 but|regulation|each|instruction|can only|execute|one|simple|task|and|length|fixed it stipulates that each instruction can only perform one simple task and has a fixed length.

对 你 没 看错 correct|you|not|see wrong You are not mistaken.

改造 后 的 CISC transform|after|attributive marker|CISC The modified CISC

已经 和 RISC already|and|RISC is no longer fundamentally different from RISC.

没有 本质 的 区别 了 no|essence|attributive marker|difference|emphasis marker

虽然 说 本质 上 是 一样 的 although|say|essence|on|is|the same|attributive marker Although they are essentially the same

但是 为了 做到 这 一点 but|in order to|achieve|this|point to achieve this,

还是 要 付出 一 小部分 效率 上 的 损失 still|need|pay|one|small part|efficiency|on|attributive marker|loss a small loss in efficiency still has to be paid.

对 芯片 而言 regarding|chip|in terms of This is true for chips.

这 就 意味着 更 高 的 能耗 和 发热 this|just|means|higher|high|attributive marker|energy consumption|and|heat generation This means higher energy consumption and heat generation.

对 单独 的 电脑 来说 或许 区别 还 不是 很 大 for|standalone|attributive marker|computer|speaking|perhaps|difference|still|not|very|big For an individual computer, the difference may not be very significant.

但 对于 大规模 数据中心 but|regarding|large-scale|data center But for large-scale data centers,

尤其 是 云 计算 中心 来说 especially|is|cloud|computing|center|speaking of especially cloud computing centers,

这个 功耗 和 发热 的 区别 还是 非常 可观 的 this|power consumption|and|heat generation|attributive marker|difference|still|very|considerable|attributive marker The difference in power consumption and heat generation is still quite significant.

刚才 我们 看到 了 just now|we|saw|past tense marker Just now we saw.

目前 Intel 还是 占据 的 服务器 芯片 近乎 100% 的 市场份额 currently|Intel|still|occupy|attributive marker|server|chip|nearly|attributive marker|market share Currently, Intel still occupies nearly 100% of the server chip market share.

但 这 并 不 代表 着 它 可以 高枕无忧 but|this|not|not|represent|ongoing action marker|it|can|rest easy But this does not mean that it can rest easy.

云 服务 巨头 亚马逊 早 在 2018 年 就 推出 了 它 自己 设计 的 第一款 ARM Based 处理器 cloud|service|giant|Amazon|as early as|in|year 2018|already|launched|past tense marker|it|own|designed|attributive marker|first|||processor Cloud service giant Amazon launched its first ARM-based processor designed by itself as early as 2018.

而且 今年 继续 扩大 投入 推出 了 第二代 产品 moreover|this year|continue|expand|investment|launch|past tense marker|second generation|product Moreover, this year it continues to increase investment and has released a second-generation product.

亚马逊 正在 不断 蚕食 着 英特尔 在 数据中心 领域 垄断 的 市场 Amazon|is|continuously|encroach|ongoing action marker|Intel|in|data center|field|monopoly|attributive marker|market Amazon is continuously eating into Intel's monopoly in the data center market.

这 会 是 个 开始 缓慢 然后 逐渐 加速 的 过程 this|will|be|a|start|slow|then|gradually|accelerate|attributive marker|process This will be a process that starts slowly and then gradually accelerates.

通过 刚才 的 分析 我们 看到 through|just now|attributive marker|analysis|we|see Through the analysis just now, we see

比起 英特尔 芯片 来 ARM 芯片 在 能耗 和 散热 上 有 优势 compared to|Intel|chip|to|ARM|chip|in|energy consumption|and|heat dissipation|on|has|advantages that compared to Intel chips, ARM chips have advantages in energy consumption and heat dissipation.

而且 计算能力 上 也 可以 通过 更 多 的 芯片 扩展 来 提升 moreover|computing power|on|also|can|through|||attributive marker|chips|expansion|to|enhance Moreover, computing power can also be enhanced by expanding with more chips.

长期 来看 long-term|view perspective In the long term.

ARM芯片 会 是 英特尔 强有力 的 竞争对手 |will|be|Intel|strong|attributive marker|competitor ARM chips will be a strong competitor to Intel.

英特尔 可以 不 把 AMD 放在 眼里 Intel|can|not|place|AMD|put in|sight Intel can afford to ignore AMD.

但是 对于 ARM 这头 灰 犀牛 but|regarding|ARM|this|gray|rhino But when it comes to ARM, the gray rhino,

不 可能 不 重视 not|possible|not|value it cannot be ignored.

作为 一个 外行 as|an|outsider As an outsider

我 不 知道 英特尔 怎么 应对 最 有利 I|not|know|Intel|how|respond|most|advantageous I don't know how Intel will respond most favorably

但 作为 一个 垄断 芯片 市场 多年 的 科技 巨头 but|as|one|monopoly|chip|market|for many years|attributive marker|technology|giant But as a technology giant that has monopolized the chip market for many years

英特尔 必须 找到 解决办法 Intel|must|find|solution Intel must find a solution

毕竟 每年 130 多亿 的 研发 费用 不是 拿来 打水漂 的 After all, more than 13 billion in R&D expenses each year is not just for show.

好 了 英特尔 怎么 应对 这个 挑战 我们 暂且 放到 一边 good|emphasis marker|Intel|how|cope with|this|challenge|we|temporarily|put aside|one side Alright, how Intel responds to this challenge, let's set that aside for now.

来说 说 我 会 怎么 应对 to say|speak|I|can|how|cope Let me talk about how I would respond.

其实 我 的 逻辑 很 简单 actually|my|attributive marker|logic|very|simple Actually, my logic is quite simple.

既然 ARM 架构 的 CPU 前途 光明 那 我 最好 的 选择 就是 当 ARM 的 股东 since|ARM|architecture|attributive marker|CPU|future|bright|then|I|best|attributive marker|choice|is|to be|ARM|attributive marker|shareholder Since the future of ARM architecture CPUs is bright, my best choice is to become a shareholder of ARM.

ARM 本身 并 不是 上市公司 ARM|itself|not|is not|publicly traded company ARM itself is not a publicly traded company.

但 ARM 的 所有权 归 谁 很 容易 可以 查出来 but|ARM|attributive marker|ownership|belongs to|who|very|easily|can|find out But it is easy to find out who owns ARM.

顺着 这 条 线 呢 along|this|measure word for lines|line|emphasis marker Following this line...

我 就 查到 了 这 一期 开始 我 提到 的 那家 公司 I|just|found out|past tense marker|this|issue|start|I|mentioned|attributive marker|that|company I found the company I mentioned at the beginning of this issue.

这家 公司 你 一定 也 听说 过 this|company|you|definitely|also|heard of|past experience marker You must have heard of this company as well.

它 就是 日本 软银 集团 it|is|Japan|SoftBank|group It is the SoftBank Group from Japan.

Softbank group Softbank|group Softbank group

说起 孙正义 和 他 的 软银 集团 speaking of|Masayoshi Son|and|his|attributive marker|SoftBank|group Speaking of Masayoshi Son and his SoftBank Group

最为 人们 所 熟知 的 就是 对 阿里巴巴 的 投资 as|people|that|well-known|attributive marker|is|towards|Alibaba|attributive marker|investment What people are most familiar with is the investment in Alibaba

2000年 year In the year 2000

孙正义 投给 马云 2000 万美元 Masayoshi Son|invested in|Jack Ma|20 million US dollars Masayoshi Son invested 20 million dollars in Jack Ma

到 2014 年 阿里 在 纽交所 上市 的 时候 until|year|Alibaba|at|New York Stock Exchange|went public|attributive marker|time By 2014, when Alibaba went public on the New York Stock Exchange.

这 两 千 万 美元 的 投资 已经 变成 了 600 亿 美元 this|two|thousand|ten thousand|US dollars|attributive marker|investment|already|become|past tense marker|billion|US dollars This 20 million dollar investment had already turned into 60 billion dollars.

这 是 一个 14 年 升值 3000 倍 的 神话 this|is|one|14 years|appreciate|3000 times|attributive marker|myth This is a myth of a 3000-fold appreciation over 14 years.

而 6 年 后 的 今天 软银 仍然 是 阿里巴巴 的 第一 大 股东 but|years|later|attributive marker|today|SoftBank|still|is|Alibaba|attributive marker|first|major|shareholder And today, 6 years later, SoftBank is still Alibaba's largest shareholder.

占股 比例 29.4% shareholding|ratio Shareholding ratio 29.4%

按照 阿里巴巴 今天 的 市值 6900 亿 美元 来 计算 according to|Alibaba|today|attributive marker|market value|billion|US dollars|to|calculate Based on Alibaba's market value of 690 billion dollars today

光是 阿里巴巴 一家 公司 给 软银 集团 带来 的 净值 就 超过 了 2000 亿 美元 just|Alibaba|one|company|to|SoftBank|group|bring|attributive marker|net worth|just|exceed|past tense marker|billion|dollars Just Alibaba alone has brought over 200 billion dollars in net worth to SoftBank Group

软银 集团 投资 了 数百家 公司 SoftBank|group|invested|past tense marker|hundreds of|companies SoftBank Group has invested in hundreds of companies

阿里巴巴 是 目前 最 成功 的 一个 投资 Alibaba|is|currently|most|successful|attributive marker|one|investment Alibaba is currently one of the most successful investments.

但 软银 的 成功 可 不止 于 此 but|SoftBank|attributive marker|success|can|not only|at|this But SoftBank's success goes beyond this.

这 一张 是 在 维基百科 上 查 到 的 软银 对 旗下 投资 的 占股 比例 this|one sheet|is|at|Wikipedia|on|check|to|attributive marker|SoftBank|regarding|under its|investment|attributive marker|shareholding|ratio This chart shows the shareholding ratios of SoftBank's investments found on Wikipedia.

我 把 我 认为 比较 重要 都 标 了 出来 I|emphasis marker|I|think|relatively|important|all|mark|past tense marker|out I have marked what I think is relatively important.

看看 人家 的 持仓 take a look|others|attributive marker|positions Look at their holdings.

就 知道 什么 是 大牛 了 just|know|what|is|big deal|emphasis marker Then you will know what a big bull is.

除了 人们 所 熟知 的 阿里巴巴 apart from|people|that|well-known|attributive marker|Alibaba Besides the well-known Alibaba,

还有 专注 于 投资 独角兽 企业 的 软银 愿景 基金 also|focused|on|investment|unicorn|companies|attributive marker|SoftBank|Vision|fund there is also the SoftBank Vision Fund, which focuses on investing in unicorn companies.

Softbank Vision Fund Softbank|Vision|Fund Softbank Vision Fund

当然 也 有 我们 今天 重点 关注 的 ARM 公司 of course|also|have|we|today|focus|pay attention to|attributive marker|ARM|company Of course, there is also ARM Company, which we are focusing on today.

ARM 公司 是 1990 年 在 英国 剑桥 成立 的 ARM Company was established in 1990 in Cambridge, England.

2016 年 被 软银 以 31 亿 美元 的 价格 收购 year|by|SoftBank|at|billion|dollars|attributive marker|price|acquired In 2016, it was acquired by Softbank for 3.1 billion dollars.

它 的 业务 模式 就是 开发 基于 RISC 架构 的 ARM 处理器 设计 平台 it|attributive marker|business|model|is|develop|based on|RISC|architecture|attributive marker|ARM|processor|design|platform Its business model is to develop a design platform for ARM processors based on RISC architecture.

并且 把 这个 平台 已 授权 的 方式 给 芯片 设计 公司 使用 and|to|this|platform|already|authorized|attributive marker|method|to|chip|design|company|use And to license this platform for use by chip design companies.

说白了 这 是 一家 软件 设计 公司 to put it bluntly|this|is|one|software|design|company In simple terms, this is a software design company.

刚才 我们 也 提到 了 just now|we|also|mention|past tense marker We also mentioned this just now.

几乎 世界 上 所有 的 手机 和 移动 设备 都 要 用到 ARM 芯片 almost|world|on|all|attributive marker|mobile phones|and|mobile|devices|all|need|use|ARM|chips Almost all mobile phones and mobile devices in the world use ARM chips.

可想而知 现在 世界 对 ARM 依赖度 有 多 高 it is easy to imagine|now|world|on|ARM|dependency|has|how|high It is easy to imagine how high the world's dependence on ARM is now.

预计 在 未来 的 10 年 里 ARM 芯片 除了 继续 保持 在 手机 移动 领域 的 垄断 地位 expect|in|future|attributive marker|10 years|in|ARM|chips|apart from|continue|maintain|in|mobile phones|mobile|field|attributive marker|monopoly|position It is expected that in the next 10 years, ARM chips will not only continue to maintain their monopoly position in the mobile phone sector.

也 会 继续 扩大 在 网络设备 中 的 份额 also|will|continue|expand|in|network equipment|in|attributive marker|market share But will also continue to expand their share in network devices.

而且 会 在 数据中心 moreover|will|at|data center Moreover, it will be in data centers.

尤其 是 云 计算 领域 大幅 发展 especially|is|cloud|computing|field|significantly|development Especially, there will be significant development in the field of cloud computing.

到 2028 年 的 时候 市场份额 将 达到 25% by|year 2028|attributive marker|time|market share|will|reach By 2028, the market share will reach 25%.

这 会 大大的 撼动 英特尔 在 服务器 领域 的 垄断 地位 this|will|greatly|shake|Intel|in|server|field|attributive marker|monopoly|position This will greatly shake Intel's monopoly position in the server field.

回到 公司 列表 上来 return to|company|list|come up Return to the company list.

另一家 软银 全资 拥有 的 公司 波士顿 动力 another|SoftBank|wholly|owned|attributive marker|company|Boston|Dynamics Another company fully owned by SoftBank is Boston Dynamics.

这 也 是 我 非常 看好 的 一个 公司 this|also|is|I|very|optimistic about|attributive marker|one|company This is also a company that I have high hopes for.

就是 那 一家 研发 适合 各种 地形 的 负重 机器 狗 it is|that|one|develop|suitable for|various|terrain|attributive marker|load-bearing|machine|dog It is the one that develops load-bearing robotic dogs suitable for various terrains.

而且 机器人 会 后空翻 的 公司 moreover|robot|can|backflip|attributive marker|company Moreover, the company that makes robots can do backflips.

这 也 属于 软银 对 未来 的 投资 this|also|belongs to|SoftBank|towards|future|attributive marker|investment This also belongs to SoftBank's investment in the future.

接下来 是 T-Mobile next|is|| Next is T-Mobile.

在 讲 5G 的 那期 里 我们 提到 过 at|talk about|5G|attributive marker|that episode|in|we|mention|past tense marker We mentioned it in the episode discussing 5G.

之前 软银 全资 拥有 电信公司 Sprint before|SoftBank|wholly|owned|telecom company|Sprint Previously, SoftBank fully owned the telecom company Sprint.

今年 Sprint 与 T-Mobile 合并 this year|Sprint|and|||merged This year, Sprint merged with T-Mobile.

阿里巴巴 就 不用 说 了 Alibaba|just|no need to|say|emphasis marker Alibaba goes without saying.

再 加上 Uber 15% again|add|Uber Plus, Uber has 15%.

滴滴 出行 20% Didi|travel Didi Chuxing 20%

平安保险 7.41% Ping An Insurance Ping An Insurance 7.41%

还有 一年 前 刚 上市 的 办公 软件 Slack still|one year|ago|just|launched|attributive marker|office|software|Slack Also, the office software Slack that just went public a year ago

软银 也 拥有 5% 的 股份 SoftBank|also|owns|attributive marker|shares SoftBank also owns 5% of the shares

当然 这里 有 失败者 of course|here|have|losers Of course, there are losers here.

比如说 前一阵子 媒体 上 炒 得 很 热闹 的 wework for example|some time ago|media|on|hype|degree marker|very|lively|attributive marker|wework For example, the recently hyped WeWork in the media.

软银 集团 在 东京 交易所 上市 SoftBank|Group|at|Tokyo|Stock Exchange|listed SoftBank Group is listed on the Tokyo Stock Exchange.

在 美国 市场 也 可以 通过 OTC 交易 at|American|market|also|can|through|OTC|trading In the U.S. market, it can also be traded through OTC.

也 就是 Over The Counter Also known as Over The Counter

股票代码 SFTBY stock code|SFTBY Stock code SFTBY

东京 市场 显示 的 软银 集团 市值 是 13 万亿 日元 Tokyo|market|show|attributive marker|SoftBank|group|market value|is|trillion|yen The market value of SoftBank Group displayed on the Tokyo market is 13 trillion yen

换算 成 美元 对应 的 美元 是 是 1267 亿 Converted to dollars, this corresponds to 126.7 billion dollars

但 我 认为 这 是 个 被 大大 低估 的 市值 but|I|think|this|is|a|by|greatly|underestimated|attributive marker|market value But I think this is a greatly underestimated market value.

先 不算 别的 first|not count|other things Let's not consider anything else for now.

只是 把 这 几家 上市公司 的 当前 市值 乘以 软银 的 占股 比例 just|take|these|several|listed companies|attributive marker|current|market value|multiply by|SoftBank|attributive marker|ownership|ratio Just multiplying the current market value of these listed companies by SoftBank's shareholding ratio,

加 出来 就 已经 接近 3000 亿 美元 了 add|out|already|already|close to|hundred million|US dollars|emphasis marker the total is already close to 300 billion dollars.

这里 还 没有 算上 软银 愿景 基金 here|still|not yet|count in|SoftBank|Vision|fund This does not yet include the SoftBank Vision Fund.

也 没有 加上 ARM holding 和 波士顿 动力 这 两个 不 上市 的大公司 also|not have|add|||and|Boston|Dynamics|these|two|not|publicly traded|large companies It also does not include the two large private companies, ARM Holdings and Boston Dynamics.

2019 年 软银 的 财报 里 In SoftBank's financial report for 2019,

给出 了 shareholdervalue give|emphasis marker| it provided shareholder value.

按照 这里 的 计算 according to|here|attributive marker|calculation According to the calculations here.

当时 的 shareholder value 是 23 万亿 日元 at that time|attributive marker|||is|trillion|yen At that time, the shareholder value was 23 trillion yen.

换算 过来 是 2200 亿 美元 convert|to come over|is|billion|US dollars Converted, that is 220 billion dollars.

也 是 远远 高于 当前 的 股票 市值 1200 亿 also|is|far|higher than|current|attributive marker|stock|market value|billion It is also far higher than the current market value of 120 billion.

而且 别忘了 这 还是 去年 的数据 moreover|don't forget|this|still|last year|data And don't forget, this is still last year's data.

按照 我们 刚才 的 计算 according to|we|just now|attributive marker|calculation According to our earlier calculations,

光是 阿里巴巴 一家 的 市值 just|Alibaba|one|attributive marker|market value just Alibaba's market value

就 已经 涨 了 30% just|already|rise|emphasis marker has already increased by 30%.

约合 5 万亿 日元 approximately|trillion|yen Approximately 50 trillion yen

而且 这里 我们 看到 moreover|here|we|see Moreover, here we see

软银 自己 对 ARM 的 估值 只有 2.6 万亿 日元 SoftBank|itself|on|ARM|attributive marker|valuation|only|trillion|yen SoftBank's own valuation of ARM is only 26 trillion yen

相当于 200 多 亿 美元 equivalent to|more than|hundred million|US dollars Equivalent to over 20 billion US dollars

这个 比 2016 年 收购 ARM 的 时候 花 的 310 亿 还 低 得 多 this|than|year 2016|acquisition|ARM|attributive marker|time|spent|attributive marker|31 billion|still|lower|degree marker|much This is much lower than the 31 billion spent to acquire ARM in 2016.

我 认为 这 非常 不 合理 I|think|this|very|not|reasonable I think this is very unreasonable.

以 ARM 的 重要性 和 前景 来看 in terms of|ARM|attributive marker|importance|and|prospects|to look at Considering the importance and prospects of ARM,

这个 2.6 万亿 真的 是 大大的 被 低估 了 this|26 trillion|really|is|greatly|by|underestimated|emphasis marker this 2.6 trillion is really greatly underestimated.

虽然 软银 也 有 其它 经营 类 的 业务 although|SoftBank|also|have|other|business|type|attributive marker|operations Although SoftBank also has other operational businesses

比如说 电信 业务 和 雅虎 日本 的 业务 for example|telecommunications|business|and|Yahoo|Japan|attributive marker|business such as telecommunications and Yahoo Japan's business

但是 从 总体 上 来看 but|from|overall|on|look at overall, this is an investment company.

这 就是 一家 投资 公司 this|is|one|investment|company

对于 这样 的 公司 我 估值 主要 不是 靠 财报 for|such|attributive marker|company|I|valuation|mainly|not|rely on|financial statements For such companies, my valuation is mainly not based on financial reports.

而是 更 集中地 考察 他 所 持有 的 投资 标的 but rather|more|focusedly|examine|he|that|hold|attributive marker|investment|targets Instead, it focuses more on examining the investment targets they hold.

有 什么 比 干什么 更 重要 have|what|than|do what|more|important What is more important than what they do?

买入 这样 的 公司 有点 像 买入 一家 ETF buy into|such|attributive marker|company|somewhat|like|buy into|one|ETF Buying such a company is somewhat like buying an ETF.

不同 的 是 这个 ETF 里 上市 的 不 上市 的 公司 都 有 different|attributive marker|is|this|ETF|in|listed|attributive marker|not|listed|attributive marker|companies|all|have The difference is that this ETF includes both listed and unlisted companies.

当然 of course Of course.

赚钱 的 和 不 赚钱 的 公司 也 都 有 make money|attributive marker|and|not|make money|attributive marker|company|also|all|have There are also companies that are making money and those that are not.

目前 公司 的 市值 已经 达到 了 过去 几年 的 高点 currently|company|attributive marker|market value|already|reach|past tense marker|past|few years|attributive marker|peak Currently, the company's market value has reached a high point compared to the past few years.

更是 比 以前 期间 的 500 多 亿 美元 高 出来 一倍 多 even more|than|before|period|attributive marker|more than|hundred million|US dollars|higher|out|one time|more It is more than double the over 50 billion dollars during the previous period.

让 人 感叹 为什么 没有 早点 发现 它 let|people|sigh|why|not|earlier|discover|it It makes people wonder why it wasn't discovered earlier.

不过 以 我 目前 掌握 的 信息 来看 however|based on|I|currently|grasp|attributive marker|information|to see However, based on the information I currently have,

现在 这 依然 是 家 价值 被 大大 低估 的 公司 now|this|still|is|company|value|by|greatly|underestimated|attributive marker|company this is still a company whose value is greatly underestimated.

让 我 有种 以 去年 价格 买入 今天 阿里巴巴 的 感觉 let|me|have a feeling|at|last year|price|buy|today|Alibaba|attributive marker|feeling It makes me feel like buying Alibaba today at last year's price.

我们 开始 慢慢 建仓 we|start|slowly|build positions We are starting to slowly build our position.

碰到 调整 就 买入 一点 encounter|adjustment|then|buy in|a little Whenever there is a pullback, we buy a little.

总结 一下 今天 的 内容 summarize|briefly|today|attributive marker|content Let's summarize today's content.

今天 我们 从 回顾 英特尔 Q2 的 财报 开始 today|we|from|review|Intel|Q2|attributive marker|financial report|start Today we start by reviewing Intel's Q2 financial report.

说 到 了 它 业务 重心 的 转移 say|to|emphasis marker|it|business|focus|attributive marker|shift It mentioned the shift in its business focus.

以及 我 认为 市场 反应 过激 and|I|believe|market|reaction|excessive And I believe the market's reaction was excessive.

导致 了 Intel 的 价值 被 低估 lead to|past tense marker|Intel|attributive marker|value|passive marker|underestimate This has led to Intel's value being underestimated.

当然 Intel 也 不是 绝对 安全 of course|Intel|also|not|absolutely|safe Of course, Intel is not absolutely safe.

接着 聊到 了 我 认为 Intel 最大 的 隐患 then|talked about|past tense marker|I|think|Intel|biggest|attributive marker|hidden danger Then we talked about what I think is Intel's biggest hidden danger.

也 就是 ARM 芯片 的 发展趋势 also|is exactly|ARM|chip|attributive marker|development trend That is the development trend of ARM chips.

进而 又 聊到 了 软银 集团 further|again|talk about|past tense marker|SoftBank|group Then we talked about SoftBank Group.

内容 有些 跳跃 content|somewhat|jumpy The content is somewhat jumpy.

不过 思路 还是 清晰 的 however|train of thought|still|clear|attributive marker However, the thought process is still clear.

最后 呢 还是 要 打 几个 补丁 last|emphasis marker|still|need|make|a few|patches In the end, a few patches still need to be made.

第一 这 是 一家 日本 公司 first|this|is|one|Japan|company First, this is a Japanese company.

可以 通过 OTC 做 美股 交易 can|through|over-the-counter|do|US stock|trading You can trade US stocks through OTC.

但是 只能 下 了 limit order 不能 下 market order but|can only|place|past tense marker|||cannot|place|| However, you can only place limit orders, not market orders.

第二 这 不是 家 以 分红 见长 的 公司 second|this|is not|family|by|dividends|excel|attributive marker|company Secondly, this is not a company known for its dividends.

不太 符合 我 一贯 的 选股 标准 not very|meet|my|consistent|attributive marker|stock picking|standards It doesn't quite meet my usual stock selection criteria.

我 买 它 主要 是 为了 拥有 它 旗下 的 这些 优质 公司 I|buy|it|mainly|is|in order to|own|it|under|attributive marker|these|high-quality|companies I bought it mainly to own these high-quality companies under it.

增加 我 的 多样性 同时 也 是 投资 未来 increase|my|attributive marker|diversity|at the same time|also|is|invest|future To increase my diversity while also investing in the future.

当然 也 是 因为 它 的 价值 被 低估 of course|also|is|because|it|attributive marker|value|by|underestimated Of course, it is also because its value is underestimated.

第三 third Thirdly.

最近 有 消息 说 软银 正在 考虑 卖出 ARM recently|there is|news|say|SoftBank|is|considering|sell|ARM Recently, there have been reports that SoftBank is considering selling ARM.

但 这 只是 传言 but|this|just|rumor But this is just a rumor.

还 没有 任何 确实 消息 still|no|any|definite|news There is still no concrete news.

而且 孙正义 也 曾经 在 多个 场合 表示 过 moreover|Masayoshi Son|also|once|at|multiple|occasions|stated|before Moreover, Masayoshi Son has also expressed this on multiple occasions.

ARM 对 软音 很 重要 ARM|to|soft sound|very|important ARM is very important for SoftBank.

所以 对 这个 消息 我 也 只是 听听 so|regarding|this|news|I|also|just|listen So I am just listening to this news.

还是 按照 计划 通过 软银 来 持有 ARM still|according to|plan|through|SoftBank|to|hold|ARM I will still hold ARM through SoftBank as planned.

如果 未来 ARM 真的 被 卖掉 了 if|future|ARM|really|by|sold off|emphasis marker If ARM is really sold in the future.

再 看 情况 调整 again|look|situation|adjust Adjust according to the situation.

好 今天 内容 就 先 到 这里 good|today|content|just|first|arrive|here Alright, that's it for today's content.

希望 你 能 有所 收获 hope|you|can|have some|harvest I hope you can gain something.

声明 一点 statement|a little Let me clarify one point.

我 在 这里 分享 的 都 只是 我 个人 的 观点 I|at|here|share|attributive marker|all|just|my|personal|attributive marker|viewpoint What I share here is just my personal opinion.

不是 给 你 的 投资 建议 It is not investment advice for you.

请 你 在 做出 投资决策 之前 要 做 足 功课 please|you|before|make|investment decision|before|need to|do|enough|homework Please do your homework before making investment decisions.

股市 有 风险 stock market|has|risk The stock market has risks.

投资 需 谨慎 investment|need|caution Investment requires caution.

节目 的 最后 感谢 你 的 观看 program|attributive marker|finally|thank|you|attributive marker|watching Thank you for watching at the end of the program.

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