×

Vi använder kakor för att göra LingQ bättre. Genom att besöka sajten, godkänner du vår cookie-policy.

Börja lära dig lektionen nu
image

ERay说美股, 军工企业，投哪家？ 分析LMT, RTX, NOC, GD. ERay说美股EP20 2020.7.24【CC字幕】

军工企业 ， 投 哪家 ？ 分析 LMT, RTX, NOC, GD. ERay 说 美股 EP20 2020.7.24【CC 字幕 】

大家 好

欢迎 来到 我 的 频道

我 是 ERay

今天 是 2020 年 7 月 24 号

上一次 我们 聊 了 一家 高 分红 的 公司 Energy Transfer

股票代码 ET

这是 一家 MLP 形式 的 公司

MasterLimitedPartnership

我 在 视频 里 提到 了

MLP distribution 的 报税 要 比 普通 公司 分红 的 报税 更 复杂 一些

在 美国 的话 需要 填 K1 表

因为 我 是 生活 在 加拿大 不是 美国 的 税务 居民

对 美国 税法 的 规定 没有 切身 的 了解

也 没有 什么 心得 可以 跟 大家 分享

所以 呢 我 的 建议 是 大家 找 一个 靠谱 的 会计师 咨询 一下

视频 发出 之后 呢

有 热心 的 网友 在 后台 联系 我

提供 一些 关于 MLP 报税 的 相关 知识

也 提供 了 有 更 详细 解释 的 链接

我 会 把 他 email 的 内容 放 在 视频 描述 里

有 需要 的 网友 们 可以 参考 一下

再次 感谢 这个 热心 的 网友 s wang

也 感谢 每 一位 网友 对 我们 这个 社区 的 发展 做出 的 贡献

言归正传

今天 想 和 大家 聊 几只 军工企业

进入 主题 之前 呢

老规矩 请 大家 给 我 点赞

请 新来 的 网友 们 订阅

你 的 点赞 订阅 和 转发 对 我 频道 的 发展 非常 重要

如果 想 收到 我 节目 的 及时 更新

你 也 可以 打开 订阅 按钮 旁边 的小 铃铛

这样 我 上传 新 视频 你 就 能 收到 通知 了

再次 感谢 大家 的 支持

我们 下面 进入 主题

今天 我们 会 提到 四家 公司 都 是 和 国防工业 有关 的

按照 市值 大小 排名 如下

LockheedMartin 洛克希德 马丁

股票代码 LMT

当前 市值 1025 亿 美元

RaytheonTechnology

雷神 科技 公司

股票代码 RTX

市值 930 亿 美元

Northrop Grumman

诺 斯洛普 格鲁门 公司

简称 诺格 代码 NOC 市值 502亿 美元

GeneralDynamics

通用 动力

股票代码 GD

市值 422 亿 美元

按 市值 来看

这 是 美国 最大 的 四家 军工 企业

严格 来说

波音公司 在 国防工业 中 的 份额 也 不小

波音 市值 是 1000 亿 美元 左右

它 有 大概 三分之一 的 业务 来自 国防 安保

我 之前 做过 一期 视频 单独 讲 波音 的

表达 了 我 目前 对 波音 的 看法

总体 上 我 是 持 观望 的 态度 暂时 不会 考虑 买入

对 波音公司 感兴趣 的 网友 可以 去 看看 我 那期 视频

我们 先 来 说说 国防 工业

美国 的 国防工业 兴起 于 二战 后期

之前 作为 一片 孤悬 海外 的 大陆

远离 世界 争端 的 热点 地区 没有 大规模 发展 军事 工业 的 必要

当时 美国 武器 的 制造 主要 是 靠 国家 控制 的 几个 兵工厂 完成 的

但是 二战 让 美国 意识 到 当 整个 世界 都 疯狂 起来 的 时候

偏隅 一角 独享 岁月 静好 是 不 可能 的

1961 年 1 月 17 号

美国 的 34 任 总统 艾森豪威尔 发表 卸任 告别 演讲 的 时候 说

二战 之前 的 美国 没有 一个 像样 的 军工 产业

工厂 平时 生产 耕地 的 犁

战争 的时候 就 用来 造 剑

在 二战 之后 这个 情况 已经 永久 改变 了

目前

也就是 当时 1961 年

美国 有 350 万 工人 在 国防 产业 工作

国家 每年 在 军事 领域 的 支出 甚至 超过 了 当时 所有 美国 公司 的 净收入

二战 之后

美国 又 参与 了 朝鲜战争 越战

而 后来 的 美苏 之间 的 冷战 更是 成为 军备竞赛 的 催化剂

军工企业 在 那 段时间 获得 了 大量 的 政府 合同

应该 说 那 是 军工企业 发展 最为 蓬勃 的 时期

之后 苏联 解体 冷战 结束

相应 的 是 美国 国防 预算 的 削减

90 年代 初 柏林墙 的 拆除 标志 一个 新 时代 的 开启

而 对 美国 大量 的 军工企业 来说 这 也 是 苦日子 的 开始

1993 年 当时 的 美国 国防部长 Aspin

招待 了 15 家 大型 国防 工业 公司 的 CEO 晚宴

在 晚宴 上 他 透露 未来 的 国防 预算 会 大幅 削减

同时 他 也 表明 了 国防部 对于 过度 饱和 的 军工企业 的 基本 态度

就是 国家 不 准备 介入

过度 发展 带来 的 问题 应该 由 行业 内部 自行 解决

这次 晚宴 也 被 称为 军工企业 "最后的 晚餐 "

之后 军工企业 的 大 整合 开启

经过 十几年 的 合并 收购 优胜劣汰

尘埃 落定 之后 留下来 的 都 是 比较 大 的 玩家

里面 就 包括 我们 今天 要 说 的 这 几家 公司

军工企业 产品 涉及 的 领域 很 广

上 到 卫星 下 到 潜艇

但是 作为 一个 独特 的 产业 呢

军工企业 又 跟 我们 平时 交易 的 大部分 公司 有 很大 的 不同

我 接下来 会 从 几个 方面 入手 和 大家 一起 了解 一下 这个 产业 的 特色

首先 军工企业 面对 的 客户 不是 市场 大众

他们 的 主要 客户 只有 一个

就是 美国 政府

当然 也 包括 其他 国家 的 政府

但 这些 客户 都 有 一个 共性 就是 花 的 是 纳税人 的钱

军备 预算 是 受到 监督 的 美国 有 专门 的 联邦 采购 规定

FAR

FederalAcquisitionRegulation

其他 国家 也 有 类似 的 监管 和 限制

另外 呢

和 大部分 面对 消费者 市场 的 公司 不同

军工企业 的 价格 模型 是 Cost Based

而 不是 Market Value Based

什么 意思 呢

我们 举个 房地产 的 例子 就 可以 帮助 理解

我们 知道 卖房 的时候 影响 房子 价格 最 重要 的 因素

就是 市场 的 供求关系

房子 的 价格 主要 是 参照 周边 最近 卖出 的 类似 房屋 的 成交价

和 房子 的 造价 并 不是 一个 线性 的 关系

多 建 一个 游泳池 未必 就 能 多 卖出 一个 游泳池 的 钱

尤其 是 在 我们 加拿大 这边

室外 游泳池 的 利用率 非常 低

每年 最多 也就是 夏天 能 用 两三个 月

卖房 的时候 再 碰到 个 不 喜欢 游泳池 觉得 打理 起来 麻烦 的 买家

没准 还 遇着 要 把 它 填 了

泳池 反而 成 了 一个 砍价 的 因素

举 这么 个 例子 不是 说 我 讨厌 游泳池

只是 为了 说明 影响 房地产 价格 的 是 市场 的 供求关系

而 不是 房子 本身 的 造价

但 对于 军工企业 来说 就 不 一样 了

因为 只有 政府 一个 卖家

它 不 需要 和 其他 的 买家 竞争

所以 定价权 不在 卖方

美国政府 有 一套 既定 的 操作 标准

叫 Cost Accounting Standard

费用 会计 准则

CAS

政府 一般 会 要求 企业 提供 具体 的 账目

计算 出 成本

在 此 之上 加 一个 合理 的 利润

确定 产品 和 服务 的 价格

这样 既 让 企业 有 盈利 也 防止 了 这些 军工企业 利用 政府 对 他们 的 依赖 来 谋取 暴利 多赚 纳税人 的钱

同时 这些 公司 的 研发 投入 R&D ;费用 往往 也 能 从 政府 获得 补贴

从 这个 角度 上 看

与其说 这些 军工企业 是 独立 的 私营 公司

不如 说 他们 是 国防部 的 外挂

政府 一般 会 保证 他们 有 一个 合理 的 盈利

但是 也 会 控制 这个 盈利 的 幅度

而且 政府 会 定期 对 这些 军工企业 进行 审计

确定 他们 的 运营 满足 CAS 标准

这 是 和 普通 公司 非常 不同 的 经营 模式

也 是 我们 投资 军工企业 之前 需要 考虑 的 问题

另外 需要 注意 的 一点

因为 只有 政府 这么 一个 客户

所以 军工企业 的 生存 高度 依赖 国防 预算

换句话说

和 石油 企业 类似

这 也 是 个 靠天吃饭 的 行业

不同 的 是 军工企业 的 天 主要 就是 美国政府

相比 于 石油 企业 对 石油 和 天然气 价格 的 无力 控制

军工企业 通过 游说 系统

多少 还是 能 对 国会 预算 有 一定 的 影响

这 一张 是 从 1995 年 到 2019 年 20 多年 间 美国 国防 经费 的 变化

2019 年 的 国防 支出 超过 了 2 万亿 美元

我们 看到 这 是 一个 庞大 的 产业链

同时 也 看到 这个 产业链 的不确定性 很强

国防 经费 既 可以 连续 10 年 上涨

也 可以 连续 10 年 萎缩

未来 是 很 难 预测 的

要 想 在 这个 环境 中 生存 下来 对 公司 的 灵活性 要求 很 高

既要 能 保证 扩张 时期 可以 跟得上 政府 采购 的 增长

也 要 时刻 做好 过冬 的 准备

对 企业 来说

应付 这种 不确定性 什么 策略 最 有效

我 能 想到 最 立竿见影 的 办法

就是 产业 外包

把 大量 的 配件 零部件 和 生产 交给 下游 供应商

自己 只 负责 最后 的 组装 和 集成

这个 趋势 呢 其实 也 正在 军工 产业 里 逐渐 形成

这样 做 的 好处 当然 就是 增加 了 对 未来 不确定性 的 适应能力

当然 也 有 缺点

大量 的 外包 会 减弱 公司 对 质量 的 把控

我们 在 波音 那期 里 提到 的 MCAS 系统 控制 问题

这个 不 靠谱 的 MCAS 系统

就是 导致 2018 2019 两次 空难 的 罪魁祸首

这 也 导致 了 所有 737 Max 被 禁飞

这个 系统 的 控制 软件 就是 外包 的 产物

以上 是 我 从 一个 门外汉 的 角度 对 美国 国防 军工 这个 产业 的 一些 观察

也 试着 分析 了 一下 这个 行业 的 一些 独特 属性

下面 我们 就 进入 了 各个 公司 里 看看 他们 的 经营 情况

先 来 看看 最大 的 洛克希德 马丁 公司

这个 想必 也 是 最为 大家 熟知 的 公司

稍微 对 军事 尤其 是 航空 军事 有点 了解 的 人

肯定 都 知道 F16 F22 F35 这些 著名 的 战斗机 型号

这些 都 是 洛克希德 马丁 公司 的 产品

公司 的 主营业务 分成 四大 模块

航空 是 最大 的 业务 模块

2019 年 的 营收 237 亿美元

对 总营收 的 占比 接近 40%

主打 的 是 以 F35 为首 的 第 5 代 战机

而 F35 更是 航空 模块 里 绝对 的 领头羊

销售额 超过 了 160 亿 美元 占比 接近 70%

其他 几个 业务 模块 包括 了 导弹 和 火控

101 亿美元

航天 领域 109 亿

Rotary Admission System

我 找 不到 特别 贴切 的 翻译

看 资料 的话 这部分 的 业务 主要 是 集中 在 海陆空 的 雷达 声呐 系统

和 无人机 系统

这部分 的 销售量 也 不小 151 亿

总 占 比 四分之一 强

咱们 还是 从 营收 表 开始 看

2019 年

四个 模块 的 总营收 是 598 亿 美元

过去 两年 的 营收 都 在 增长

2018年 增长 7.6%

2019 年 增长 11.2%

对比 下 国防 预算

两者 的 增长 趋势 是 一致 的

但 我们 观察 到 洛马 的 增长 幅度 要 比 国防 预算 的 增长 高 的 多

说明 他 要么 在 美国 国内 市场份额 在 扩大

要么 在 海外 的 销售 扩大

当然 有 可能 两个 情况 都 发生 了

总之 公司 的 销售 成长 很 不错

再 来 看 一下 毛 利润率

从 2017 年 的 12.8%

到 2019 年 的 14%

毛 利润率 在 过去 3 年 缓慢 上涨 并且 保持 稳定

这 基本上 符合 我们 刚才 说 的 政府 让 企业 赚钱

但 同时 也 限制 公司 大幅 盈利 的 说法

我们 还 发现 了 另外 一个 现象

费用 方面

除了 债务 和 利息费用 就是 非 运营 费用

没有 看到 R&D ;的 研发 费用

这条 财报 的 细则 里 说 的 挺 清楚

研发 费用 有 两种

一种 是 写在 合同 里 由 客户 出资 的 研发 费用

另 一种 是 公司 出资 的 研发 费用

这部分 钱 最后 还是 会 算到 公司 的 经常 费用 里

再 由 政府 买单

这 就是 刚才 我们 提到 的 大型 军工企业 的 特色

不能 100% 按照 私企 的 方式 来 对待

说 他 是 政府部门 的 延伸 更 贴切

再 回到 营收表 上 最 下面 的 是 净利润

算 出来 净利润率

2017 年 的 净利润 最低 是 有 原因 的

因为 当年 的 税务 费用 要 33 亿 多

这 当然 是 受到 了 当年 TCJ 法案 的 影响

关于 这个 Tax Cut and Jobs Act

我们 在 之前 的 视频 里 多次 提 过

这次 就 不 特别 解释 了

净收入 可以 受到 很多 因素 的 影响

今天 是 税务 明天 是 Impairment Loss

后天 又 是 公司 投资 的 账面 浮亏

各行各业 都 有 自己 的 门道

再 加上 公司 的 一些 刻意 操作

总之 净利润 并 不是 一个 能够 判断 公司 盈利能力 最 靠谱 的 指标

咱们 来 看看 比 净利润 更 靠谱 一些 的 EBITDA

算出来的 EBITDA Margin

14%15%

盈利 能力 很 稳定

看看 资产 负债表

现金 15 亿 美元

Current Ratio 1.22

短期 财务状况 我 没有 太多 的 顾虑

长期债务 114 亿 比 2018 年 的 126 亿 减少 了 10% 左右

公司 在 改善 自己 的 债务 水平 这 是 好事

说 了 洛克希德 马丁 咱们 再 来 看看 市值 排名 第二 的 雷神 科技 公司

RaytheonTechnologies

这是 一家 知名 的 武器 生产商

它 是 世界 上 最大 的 制导 导弹 制造商

今年 4 月份 刚刚 完成 了 并购 重组

合并 的 双方 是 雷神 公司 和 联合 技术 公司

United Technology Corporation

联合 技术 公司 之前 的 代码 是 UTX

它 是 美国 的 第 22 大 制造商

这 是 一家 1853 年 就 开始 经营 的 公司

安装 了 世界 上 第一台 的 乘客 电梯

合并 之前 主要 生产 飞机 发动机

直升机 空调 系统 和 电梯 设备 等 工业产品

民用 方面 它 旗下 拥有 的 知名 品牌 是 奥的斯 电梯 OTIS

和 开利 空调 Carrier

这次 合并 呢 说 起来 有点 复杂

首先 是 联合 技术 公司 方面 剥离 了 奥的斯 电梯 和 开利 空调

成为 两家 新 的 上市公司

然后 剩下 的 以 航空航天 和 发动机 以及 空间 推进 设备 为主 的 业务

和 雷神 公司 以 换 股 的 方式 合并 成 一个 新 的 公司

这 就是 我们 现在 看到 的 雷神 技术 公司

代码 RTX

在 这个 新 的 公司 里 联合 技术 公司 持有 57% 的 股份

而 这家 新 公司 也 成为 美国 第二 大 的 航空航天 和 国防 公司

公司 是 刚刚 完成 合并

新 的 财报 还没 出来

不过 呢 我们 可以 通过 分析 两家 公司 过去 的 业绩

大致 摸清 它们 未来 的 脉络

先 来 看看 雷神 公司 之前 的 经营

营收 方面 过去 五年 持续 扩大

而且 增长率 也 在 慢慢 提高

包括 国防 预算 在 降低 的 2017 年

这 是 个 加分 的 地方

这 张 表 上 没 列出 毛利润

所以 我们 就 通过 净利润 来 直接 计算 净利润率

净利润率 8% 到 11% 的 范围

考虑 到 2017 年 同样 受到 税法 影响 利润率 降低

其实 盈利 能力 是 存在 一个 缓慢 上升 的 趋势 的

不过 我 没 查到 合并 之前 的 EBITDA 数据

否则 可以 对 它 有 一个 更 清晰 的 认识

我们 下面 来 看看 联合 技术 公司 这边 的 经营 情况

这张 是 过去 三年 的 营收 和 利润

前 两项 是 奥的斯 电梯 和 开利 空调

这 是 被 剥离 的 业务

我们 可以 先 不 关注

重点 放在 剩下 的 两项

Pratt & Whitney 普惠 飞机 发动机

还有 Collins Aerospace Systems

柯林斯 航空 系统

观察 营业 收入 这 两块 业务 都 在 高速 增长

尤其 是 科林斯 航空 系统

2019 年 的 营收 更是 直接 增长 了 56%

凭 直觉 就 知道 这 不 正常

查 了 下 资料

发现 这块 业务 增长 实际上 是 2017 年 联合 技术 公司 收购 的 Rockwell Collins

罗克韦尔 柯林斯 带来 的

算上 继承 的 债务

收购 总额 达 300 美元

合并 之后 的 公司 名称 就是 这里 的 科林斯 航空 系统

短短 几分钟 我 已经 提到 两次 合并 两次 剥离 了

只 想 说

贵圈 真 乱

不过 在 说 合并 后 带来 的 净利润 和 稳定 的 利润率 来看

合并 之后 的 公司

业务 整合 的 相当 好

由于 新 合并 的 雷神 技术 公司 财务 数据 不全

找不到 反映 公司 实际 情况 的 EBITDA 和 资产 负债表

我们 只能 等 新 公司 的 材料 出来 再 看

不过 根据 目前 我 掌握 的 数据

新 雷神 还是 挺 靠谱 的

第三家 公司

Northrop Grumman

诺斯罗普 .格鲁曼

简称 诺格

它 是 美国 最大 的 雷达 制造商

也 是 最大 的 海军 船只 制造商

它 是 世界 上 唯一 能 建造 尼米兹 级 超级 航母 的 公司

也 是 美国 唯二 能 建造 潜艇 的 两家 公司 之一

在 航空 领域 诺格 生产 的 B2 隐身 战略 轰炸机

是 目前 世界 上 唯一 可以 隐身 的 轰炸机

而且 目前 公司 正在 研发 下一代 长距离 隐身 战略 轰炸机 B21

同时 在 无人机 领域 公司 的 产品 也 非常 有 竞争力

简单 介绍 完 公司 我们 来看 财报

公司 营收 的 增长

2018 年 是 15.7% 2019 年 是 12.4%

这个 增速 还是 非常 可观 的

不但 大大 超过 了 国防 预算 的 增速

也 比 之前 的 两家 公司 洛克希德 马丁 和 合并 前 的 雷神 的 营收 都 要 高

净利润率 逐年 降低

影响 净利润 的 主要 是 有 养老 部分 的 调整 和 税务

这些 国防 公司 一般 都 会 提供 Defined Benefit Pension

关于 Defined Benefit Pension 和 Defined Contribution Pension

好坏 和 区别 我 就 不 细说 了

那 也 不是 个 小 话题

简单 粗暴 的 说

就是 公司 的 养老金 计划 要 保证 员工 退休 之后 的 收入

为了 做到 这 一点

公司 管理 的 退休金 就要 拿去 投资

Mark-to-market

表示 的 就是 这笔 投资 当前 的 市值 (的 变化 ）

不管 盈利 还是 损失 这个 变化 都 是 没有 变现 的

诺格 不是 金融公司

不 知道 它 为什么 要 把 这 一项 也 列出来

其他 的 军工企业 也 是 类似 的 退休金 计划

但 我 看 洛马 和 雷神 的 财报 中 就 不 那么 计算

加起来 这么 一项

对 如实 反映 公司 的 经营 状况 没有 任何 好处

再来 看看 EBITDA

和 EBITDA Margin

EBITDA 只能 屏蔽掉 税务 和 利息 贬值 和 摊销

对 养老金 这种 费用 也 是 无能为力

所以 从 诺格 的 EBITDA 我们 得出 的 结论 有限

大致 估算 的话

和 洛克希德 马丁 公司 的 盈利 能力 在 同一个 水平

这 其实 也 是 我们 介绍 这个 行业 的 时候 就 给出 的 结论

政府 控制 公司 的 赢利

饿 不 死 也 吃 不 撑

这 张 表 的 最 下面 显示 的 是 公司 流通股 的 总数

我们 看到 公司 正在 持续 的 回购 股票

过去 三年 公司 的 回购 导致 了 流通股 的 总量 减少 3%

这 意味着 股东 手上 的 每 一股 也 大致 升值 了 3%

财务 健康 方面 公司 现金 充足

22 亿 美元

相比之下 长期 债务 127 亿美元 并不算 多

而且 还 比 去年 减少 了 11 亿

Current assets 除以 current liability

算出来的 Current Ratio 1.13

公司 短期 和 长期 的 财务 健康度 很 安全 不用 担心

最后 我们 来 介绍 一下 通用 动力

GeneralDynamics

股票代码 GD

这 是 一家 成立 于 1899 年 以 造船 起家 的 公司

目前 的 主要 业务 包括 海运 和 造船

和 以 各种 坦克 装甲车 为主 的 地面 武器 系统

同时 也 涉足 信息技术 产业

信息系统 的 营业额 占 公司 总收入 1/3 左右

看一下 财报

营收 增长 好于 预算 增加

增长 和 洛克希德 马丁 大致 在 一个 水平

但是 比诺格 稍 微弱 一些

最 下面 是 净利润

算 出来 的 净利润率 非常 稳定

几乎 没有 变动

我们 放进 EBITDA 算出 EBITDA Margin

14%15%

也 是 同样 的 稳定

几乎 没有 波动

这 反映 了 公司 的 管理 水平 是 比较 让 人 放心 的

这 张 表 上 列出 的 是 产品 和 服务 分开 计算 的 营收

我们 算 出 产品 和 服务 部分 各自 的 毛 利润率

一般 公司 的 经验 呢

服务 部分 的 毛 利润率 会 比 产品 高 一些

但 对 军工企业 来说 这个 就 不 成立

还是 那句话

军工 产业 的 产品 和 服务 定价 不是 由 企业 做主 的

政府 人为 干预 的 迹象 很 明显

再来 看看 资产 负债表

现金 部分 9 亿 美元

不是 很多

不过 长期 负债 90 亿 也 还好

current ratio 1.18

这 几家 公司 不但 盈利 能力 差不多

连 财务状况 都 像是 一个 模子 里 刻 出来 的 一样

最后 我们 再来 比较 一下 这 几家 公司 的 dividend

从 分红 的 安全性 上 来 说

这 四家 公司 都 处在 安全 的 区间

洛希 德 马丁 和 通用 动力 的 分红 评级 是 非常 安全

我 比较 了 一下 这 四家 公司 的 payout ratio

都 是 处在 25% 到 40% 之间

说明 他们 都 还是 有 很大 的 分红 成长 空间 的

如果 看 分红 增长 历史 的话 这 四家 公司 的 增长 曲线 也 差不多

最短 的 是 洛克希德 马丁 连续 分红 19 年 连续 增长 17 年

而 通用 动力 连续 分红 29 年 连续 增长 也 是 29 年

这 四家 公司 里 唯一 的 Dividend Aristocrat

但 总体 而言 从 分红 的 角度 四家 公司 区别 不大

最后 我们 还是 来 比较 一下 这 几家 公司 的 估值

这 张 图 是 四家 公司 的 股票 过去 5 年 的 走势

很 明显 四家 公司 分成 两个 梯队

股价 在 上面 飞 的 都 是 做 飞机 的

洛克希德 马丁 造 F35

诺斯罗普 格鲁曼 照 B2

这 两家 公司 的 股票 受 追捧

大概 也 和 美国 对 制空权 的 重视 有关

当然 这个 只是 我们 从 感官 上 的 认识

更好 的 检测 估值 水平 的 工具 还是 要 用 企业 价值 乘数

最近 我们 几乎 每 一期 都 提到 企业 价值 乘数 的 概念 和 算法

今天 就 不再 贴 公示 了

直接 给 结果

我 计算 的 结果 和 股价 走势 的 结论 是 一致 的

相比 之下

落马 和 诺格 的 股价 的确 更 被 高估

这里 需要 注意 一下

雷神 公司 因为 太 新

所以 我 参考 的 数据 是 之前 联合 技术 公司 的

毕竟 合并 之后 联合 技术 公司 的 占 股 比例 更 高 达到 57%

总结 下 今天 的 内容

今天 我们 聊 了 军工企业

知道 这 是 个 周期性 很 强 的 产业

企业 的 枯荣 受 国防 预算 的 影响 很大

而且 盈利 多少 也 是 要 听 政府 的

不是 自己 说了算

这些 顶级 的 军工 企业 与其说 是 私企

更 像是 政府部门 的 延伸

这些 企业 的 盈利 能力 不是 很 强

但 都 是 很 稳定 而且 可 预期

毕竟 不管 你 有 多 讨厌 战争 不 喜欢 军火

政府 在 国防 上 的 开支 是 省 不 掉 的

如果 你 看中 稳定 的 分红

军工企业 也 是 个 不错 的 选择

我 个人 目前 的 持仓 里 还 没有 任何 一家 军工企业

如果 要 让 我 在 里面 挑 的话 呢

老是 说 我 挑不出 来

四家 都 还 不错

在 我 心里 没有 哪一只 特别 强于 其他 的

既然 大家 的 盈利 都 是 可 预期 的

不妨 试着 搞 一个 军工企业 的 Mini ETF

给 他们 四家 分 一个 辅助单位

也就是 总共 2%

每家 占 0.5%

这样 海陆空 武器 雷达 电子技术 就 都 有 了

买入 后 也 不用 再 碰

等着 收 稳定 的 股息

这 也 是 一种 策略

当然 这 只是 我 的 一个 设想

我 未必 会 这么 执行

更 不是 对 你 的 投资 建议

具体 怎么 操作

还是 要 靠 你 自己 做 功课

今天 的 咱们 就 先 聊 到 这里

再次 提醒 你

股市 有 风险

投资 需 谨慎

好 了 节目 的 最后 感谢 你 的 观看

欢迎 给 我 留言 讨论

同时 也 请 你 点赞 分享 和 订阅

来 支持 我们 这个 社区 的 成长

你 的 鼓励

是 我 最大 的 动力 我们 下期 再见

Learn languages from TV shows, movies, news, articles and more! Try LingQ for FREE

军工企业 ， 投 哪家 ？ 分析 LMT, RTX, NOC, GD. ERay 说 美股 EP20 2020.7.24【CC 字幕 】 Doanh nghiệp quân sự, đầu tư vào công ty nào? Phân tích LMT, RTX, NOC, GD. ERay nói về thị trường chứng khoán Mỹ EP20 2020.7.24【Phụ đề CC】 Which military industrial company to invest in? Analyzing LMT, RTX, NOC, GD. ERay says US stocks EP20 2020.7.24 [CC subtitles]

大家 好 mọi người|chào everyone|good Chào mọi người Hello everyone

欢迎 来到 我 的 频道 chào mừng|đến|tôi|trợ từ sở hữu|kênh welcome|to arrive at|my|attributive marker|channel Chào mừng các bạn đến với kênh của tôi Welcome to my channel

我 是 ERay tôi|là|ERay I|am|ERay Tôi là ERay I am ERay

今天 是 2020 年 7 月 24 号 hôm nay|là|năm|tháng|ngày 24 today|is|year|month|date Hôm nay là ngày 24 tháng 7 năm 2020 Today is July 24, 2020.

上一次 我们 聊 了 一家 高 分红 的 公司 Energy Transfer lần trước|chúng tôi|nói chuyện|trợ từ quá khứ|một|cao|cổ tức|từ sở hữu|công ty|| last time|we|talked|past tense marker|one|high|dividend|attributive marker|company|| Lần trước chúng ta đã nói về một công ty có tỷ lệ cổ tức cao là Energy Transfer Last time we talked about a high dividend company, Energy Transfer.

股票代码 ET mã cổ phiếu|ET stock code|ET Mã cổ phiếu là ET The stock code is ET.

这是 一家 MLP 形式 的 公司 Đây là một công ty theo hình thức MLP This is a company in the form of an MLP.

MasterLimitedPartnership Đối tác hạn chế chính thức Master Limited Partnership

我 在 视频 里 提到 了 tôi|ở|video|trong|đề cập|trợ từ quá khứ I|in|video|inside|mention|past tense marker Tôi đã đề cập trong video I mentioned it in the video

MLP distribution 的 报税 要 比 普通 公司 分红 的 报税 更 复杂 一些 ||của|báo thuế|phải|hơn|thông thường|công ty|cổ tức|của|báo thuế|còn|phức tạp|một chút MLP|分配|的|报税|要|比|普通|公司|分红|的|报税|更|复杂|一些 Việc báo thuế phân phối MLP phức tạp hơn một chút so với báo thuế cổ tức của công ty thông thường The tax reporting for MLP distributions is more complex than that for regular corporate dividends

在 美国 的话 需要 填 K1 表 tại|Mỹ|nếu|cần|điền|K1|biểu mẫu in|America|if|need|fill|| Tại Mỹ, cần điền mẫu K1 In the United States, you need to fill out a K1 form

因为 我 是 生活 在 加拿大 不是 美国 的 税务 居民 vì|tôi|là|sống|ở|Canada|không phải|Mỹ|trợ từ sở hữu|thuế|cư dân because|I|am|living|in|Canada|not|the United States|attributive marker|tax|resident Bởi vì tôi là người cư trú thuế ở Canada chứ không phải ở Mỹ. Because I am a tax resident living in Canada, not the United States.

对 美国 税法 的 规定 没有 切身 的 了解 về|Mỹ|luật thuế|trợ từ sở hữu|quy định|không có|liên quan|trợ từ sở hữu|hiểu biết regarding|United States|tax law|attributive marker|regulations|do not have|personal|attributive marker|understanding Tôi không có hiểu biết sâu sắc về quy định của luật thuế Mỹ. I do not have a personal understanding of the provisions of U.S. tax law.

也 没有 什么 心得 可以 跟 大家 分享 cũng|không có|gì|kinh nghiệm|có thể|với|mọi người|chia sẻ also|not have|anything|insights|can|with|everyone|share Cũng không có gì để chia sẻ với mọi người. I also do not have any insights to share with everyone.

所以 呢 我 的 建议 是 大家 找 一个 靠谱 的 会计师 咨询 一下 vì vậy|thì|tôi|trợ từ sở hữu|lời khuyên|là|mọi người|tìm|một|đáng tin cậy|trợ từ sở hữu|kế toán|tư vấn|một chút so|emphasis marker|my|attributive marker|suggestion|is|everyone|find|one|reliable|attributive marker|accountant|consult|a bit Vì vậy, lời khuyên của tôi là mọi người nên tìm một kế toán đáng tin cậy để tư vấn. So my suggestion is for everyone to find a reliable accountant to consult.

视频 发出 之后 呢 video|phát ra|sau khi|thì video|send out|after|emphasis marker Video được phát ra sau đó. After the video was released,

有 热心 的 网友 在 后台 联系 我 có|nhiệt tình|trợ từ sở hữu|bạn mạng|tại|hậu trường|liên hệ|tôi there are|enthusiastic|attributive marker|netizens|at|background|contact|me Có những người bạn nhiệt tình liên hệ với tôi ở hậu trường. some enthusiastic netizens contacted me in the background,

提供 一些 关于 MLP 报税 的 相关 知识 cung cấp|một số|về|MLP|khai thuế|từ chỉ sở hữu|liên quan|kiến thức provide|some|about|MLP|tax reporting|attributive marker|relevant|knowledge Cung cấp một số kiến thức liên quan đến việc khai thuế MLP. providing some relevant knowledge about MLP tax reporting.

也 提供 了 有 更 详细 解释 的 链接 cũng|cung cấp|đã|có|hơn|chi tiết|giải thích|từ chỉ sở hữu|liên kết also|provide|past tense marker|have|more|detailed|explanation|attributive marker|link Cũng cung cấp liên kết có giải thích chi tiết hơn. They also provided links with more detailed explanations.

我 会 把 他 email 的 内容 放 在 视频 描述 里 tôi sẽ|đưa|anh ấy|email|trợ từ sở hữu|nội dung|đặt vào|video|mô tả|trong|| I|will|put|his|email|attributive marker|content|place|in|video|description|inside Tôi sẽ đưa nội dung email của anh ấy vào phần mô tả video. I will put the content of his email in the video description.

有 需要 的 网友 们 可以 参考 一下 có|cần|trợ từ sở hữu|bạn mạng|từ chỉ số nhiều|có thể|tham khảo|một chút have|need|attributive marker|netizens|plural marker|can|refer|a bit Các bạn có nhu cầu có thể tham khảo. Users in need can refer to it.

再次 感谢 这个 热心 的 网友 s wang một lần nữa|cảm ơn|cái này|nhiệt tình|trợ từ sở hữu|bạn mạng|s|wang again|thank|this|enthusiastic|attributive marker|netizen|s|wang Xin cảm ơn bạn Wang nhiệt tình này một lần nữa. Thanks again to this enthusiastic user s wang.

也 感谢 每 一位 网友 对 我们 这个 社区 的 发展 做出 的 贡献 cũng|cảm ơn|mỗi|một|bạn mạng|đối với|chúng tôi|cái này|cộng đồng|của|phát triển|đã làm ra|đã|đóng góp also|thank|every|one|netizen|to|our|this|community|attributive marker|development|make|attributive marker|contribution Cũng cảm ơn từng bạn đã đóng góp cho sự phát triển của cộng đồng chúng tôi. Also, thanks to every user for their contributions to the development of our community.

言归正传 trở lại chủ đề chính back to the point Nói đi nói lại Let's get back to the point.

今天 想 和 大家 聊 几只 军工企业 hôm nay|muốn|và|mọi người|nói chuyện|vài|doanh nghiệp công nghiệp quốc phòng today|want|and|everyone|talk|a few|military-industrial enterprises Hôm nay tôi muốn nói chuyện với mọi người về một vài doanh nghiệp quân sự Today, I want to talk to everyone about a few military industrial enterprises.

进入 主题 之前 呢 vào|chủ đề|trước|thì enter|topic|before|emphasis marker Trước khi vào chủ đề nhé Before we get into the topic,

老规矩 请 大家 给 我 点赞 quy tắc cũ|xin|mọi người|cho|tôi|thích old rule|please|everyone|give|me|like Theo lệ cũ, mong mọi người cho tôi một chút like the usual practice, please give me a thumbs up.

请 新来 的 网友 们 订阅 xin|mới đến|trợ từ sở hữu|bạn mạng|từ chỉ số nhiều|đăng ký please|new|attributive marker|online friends|plural marker|subscribe Xin hãy đăng ký các bạn mới đến. Please new users subscribe.

你 的 点赞 订阅 和 转发 对 我 频道 的 发展 非常 重要 bạn|trợ từ sở hữu|thích|đăng ký|và|chia sẻ|đối với|tôi|kênh|trợ từ sở hữu|phát triển|rất|quan trọng you|attributive marker|likes|subscriptions|and|shares|to|my|channel|attributive marker|development|very|important Lượt thích, đăng ký và chia sẻ của bạn rất quan trọng cho sự phát triển của kênh tôi. Your likes, subscriptions, and shares are very important for the development of my channel.

如果 想 收到 我 节目 的 及时 更新 nếu|muốn|nhận được|tôi|chương trình|trợ từ sở hữu|kịp thời|cập nhật if|want|receive|my|program|attributive marker|timely|updates Nếu bạn muốn nhận được cập nhật kịp thời về chương trình của tôi. If you want to receive timely updates of my program.

你 也 可以 打开 订阅 按钮 旁边 的小 铃铛 bạn|cũng|có thể|mở|đăng ký|nút|bên cạnh|trợ từ sở hữu|nhỏ you|also|can|open|subscribe|button|next to|small|bell Bạn cũng có thể nhấn vào cái chuông nhỏ bên cạnh nút đăng ký. You can also click the small bell next to the subscribe button.

这样 我 上传 新 视频 你 就 能 收到 通知 了 như vậy|tôi|tải lên|mới|video|bạn|thì|có thể|nhận được|thông báo|trợ từ hoàn thành this way|I|upload|new|video|you|then|can|receive|notification|emphasis marker Vậy thì tôi sẽ tải lên video mới, bạn sẽ nhận được thông báo. This way, when I upload a new video, you will receive a notification.

再次 感谢 大家 的 支持 một lần nữa|cảm ơn|mọi người|trợ từ sở hữu|sự ủng hộ again|thank|everyone|attributive marker|support Một lần nữa cảm ơn sự ủng hộ của mọi người. Thanks again for everyone's support.

我们 下面 进入 主题 chúng ta|dưới đây|vào|chủ đề we|below|enter|topic Chúng ta sẽ vào chủ đề chính. Now let's get to the main topic.

今天 我们 会 提到 四家 公司 都 是 和 国防工业 有关 的 hôm nay|chúng tôi|sẽ|đề cập đến|bốn|công ty|đều|là|và|công nghiệp quốc phòng|liên quan|từ sở hữu today|we|will|mention|four|companies|all|are|and|defense industry|related|attributive marker Hôm nay chúng ta sẽ đề cập đến bốn công ty đều liên quan đến ngành công nghiệp quốc phòng. Today we will mention four companies that are all related to the defense industry.

按照 市值 大小 排名 如下 theo|vốn hóa thị trường|kích thước|xếp hạng|như sau according to|market value|size|ranking|as follows Xếp hạng theo kích thước vốn hóa thị trường như sau Ranked by market capitalization as follows

LockheedMartin 洛克希德 马丁 Lockheed Martin Lockheed Martin

股票代码 LMT mã cổ phiếu|mã cổ phiếu của Lockheed Martin stock code|LMT Mã cổ phiếu LMT Stock code LMT

当前 市值 1025 亿 美元 hiện tại|giá trị thị trường|triệu|đô la Mỹ current|market value|billion|dollars Vốn hóa thị trường hiện tại 1025 tỷ USD Current market capitalization 102.5 billion USD

RaytheonTechnology Công nghệ Raytheon Raytheon Technology

雷神 科技 公司 Thần Sấm|công nghệ|công ty Thunder God|technology|company Công ty Raytheon Raytheon Technologies Company

股票代码 RTX mã cổ phiếu|RTX stock code|RTX Mã cổ phiếu RTX Stock code RTX

市值 930 亿 美元 giá trị thị trường|triệu|đô la Mỹ market value|hundred million|US dollars Giá trị thị trường 930 tỷ USD Market value 93 billion USD

Northrop Grumman Northrop Grumman Northrop Grumman

诺 斯洛普 格鲁门 公司 诺|Sloane|Grumman|công ty 诺|斯洛普|格鲁门|公司 Công ty Northrop Grumman Northrop Grumman Corporation

简称 诺格 代码 NOC 市值 502亿 美元 tên viết tắt|NOC|mã||tỷ|đô la Mỹ| abbreviation|NOC|code|NOC|market value|502 billion|USD Viết tắt là NOC, mã chứng khoán NOC, giá trị thị trường 50,2 tỷ USD Abbreviated as NOC, with a market value of 50.2 billion USD

GeneralDynamics General Dynamics General Dynamics

通用 动力 thông dụng|động lực universal|power Động lực chung General Dynamics

股票代码 GD mã cổ phiếu|GD stock code|GD Mã cổ phiếu GD Stock code GD

市值 422 亿 美元 giá trị thị trường|triệu|đô la Mỹ market value|hundred million|US dollars Giá trị thị trường 422 tỷ USD Market value 42.2 billion USD

按 市值 来看 theo|giá trị thị trường|nhìn nhận according to|market value|to look at Xét theo giá trị thị trường In terms of market value

这 是 美国 最大 的 四家 军工 企业 đây là|Mỹ|lớn nhất|trợ từ sở hữu|bốn|công nghiệp quốc phòng|doanh nghiệp| this|is|America|largest|attributive marker|four|military-industrial|companies Đây là bốn công ty quốc phòng lớn nhất của Mỹ These are the four largest defense contractors in the United States.

严格 来说 nghiêm khắc mà nói| strict|speaking Nói một cách chính xác Strictly speaking,

波音公司 在 国防工业 中 的 份额 也 不小 Công ty Boeing|tại|ngành công nghiệp quốc phòng|trong|từ chỉ sở hữu|thị phần|cũng|không nhỏ Boeing Company|in|defense industry|in|attributive marker|share|also|not small Thị phần của Boeing trong ngành công nghiệp quốc phòng cũng không nhỏ Boeing also has a significant share in the defense industry.

波音 市值 是 1000 亿 美元 左右 Boeing|giá trị thị trường|là|tỷ|đô la Mỹ|khoảng Boeing|market value|is|billion|dollars|around Giá trị thị trường của Boeing khoảng 100 tỷ đô la Boeing's market value is around 100 billion dollars.

它 有 大概 三分之一 的 业务 来自 国防 安保 nó|có|khoảng|một phần ba|trợ từ sở hữu|doanh thu|đến từ|quốc phòng|an ninh it|has|approximately|one third|attributive marker|business|comes from|defense|security Nó có khoảng một phần ba doanh thu đến từ quốc phòng an ninh. About one-third of its business comes from defense and security.

我 之前 做过 一期 视频 单独 讲 波音 的 tôi|trước đây|đã làm|một kỳ|video|riêng|nói về|Boeing|trợ từ sở hữu I|before|have done|one episode|video|separately|talk about|Boeing|attributive marker Trước đây tôi đã làm một video riêng nói về Boeing. I previously made a video specifically discussing Boeing.

表达 了 我 目前 对 波音 的 看法 diễn đạt|đã|tôi|hiện tại|về|Boeing|trợ từ sở hữu|quan điểm express|past tense marker|I|currently|towards|Boeing|attributive marker|opinion Tôi đã bày tỏ quan điểm hiện tại của mình về Boeing. I expressed my current views on Boeing.

总体 上 我 是 持 观望 的 态度 暂时 不会 考虑 买入 tổng thể|trên|tôi|là|giữ|quan sát|từ sở hữu|thái độ|tạm thời|không sẽ|xem xét|mua vào overall|on|I|am|hold|wait-and-see|attributive marker|attitude|temporarily|will not|consider|buy in Tổng thể, tôi có thái độ chờ đợi và tạm thời không xem xét việc mua vào. Overall, I am taking a wait-and-see approach and will not consider buying for now.

对 波音公司 感兴趣 的 网友 可以 去 看看 我 那期 视频 đối|công ty Boeing|quan tâm|từ sở hữu|bạn đọc|có thể|đi|xem|tôi|tập đó|video towards|Boeing Company|interested|attributive marker|internet users|can|go|take a look|my|that episode|video Những người quan tâm đến công ty Boeing có thể xem video của tôi về chủ đề đó. Users interested in Boeing can check out my video from that episode.

我们 先 来 说说 国防 工业 chúng ta|trước tiên|đến|nói|nói|quốc phòng we|first|come|talk about|national defense|industry Chúng ta hãy bắt đầu nói về ngành công nghiệp quốc phòng. Let's first talk about the defense industry.

美国 的 国防工业 兴起 于 二战 后期 Mỹ|của|công nghiệp quốc phòng|bắt đầu phát triển|vào|Thế chiến thứ hai|giai đoạn sau United States|attributive marker|defense industry|rise|at|World War II|late period Ngành công nghiệp quốc phòng của Mỹ đã phát triển vào cuối Thế chiến thứ hai. The U.S. defense industry rose in the late stages of World War II.

之前 作为 一片 孤悬 海外 的 大陆 trước đây|như|một mảnh|cô lập|hải ngoại|của|đại lục before|as|a piece of|isolated|overseas|attributive marker|continent Trước đây, nó như một lục địa cô lập ở nước ngoài. Previously, it was a continent isolated overseas.

远离 世界 争端 的 热点 地区 没有 大规模 发展 军事 工业 的 必要 xa rời|thế giới|tranh chấp|từ sở hữu|điểm nóng|khu vực|không có|quy mô lớn|phát triển|quân sự|công nghiệp|từ sở hữu|cần thiết far away from|world|disputes|attributive marker|hotspot|region|no|large-scale|develop|military|industry|attributive marker|necessity Tránh xa các khu vực nóng bỏng của tranh chấp thế giới không cần thiết phải phát triển công nghiệp quân sự quy mô lớn. There is no need to develop a large-scale military industry far away from the hotspots of world disputes.

当时 美国 武器 的 制造 主要 是 靠 国家 控制 的 几个 兵工厂 完成 的 khi đó|Mỹ|vũ khí|của|sản xuất|chủ yếu|là|dựa vào|quốc gia|kiểm soát|của|vài|nhà máy quân sự|hoàn thành|đã at that time|America|weapons|attributive marker|manufacturing|mainly|is|rely on|state|control|attributive marker|several|armories|completed|attributive marker Vào thời điểm đó, việc sản xuất vũ khí của Mỹ chủ yếu dựa vào một vài nhà máy quân khí do nhà nước kiểm soát. At that time, the manufacturing of American weapons was mainly completed by several state-controlled arsenals.

但是 二战 让 美国 意识 到 当 整个 世界 都 疯狂 起来 的 时候 nhưng|Thế chiến thứ hai|khiến|Mỹ|nhận thức|đến|khi|toàn bộ|thế giới|đều|điên cuồng|đứng dậy|trợ từ sở hữu|thời gian but|World War II|let|America|realize|that|when|whole|world|all|crazy|up|attributive marker|time Tuy nhiên, Thế chiến II đã khiến Mỹ nhận ra rằng khi cả thế giới điên cuồng. However, World War II made the United States realize that when the whole world goes crazy,

偏隅 一角 独享 岁月 静好 是 不 可能 的 Thì việc ngồi ở một góc riêng để tận hưởng cuộc sống yên bình là điều không thể. it is impossible to enjoy a peaceful life in a corner.

1961 年 1 月 17 号 Ngày 17 tháng 1 năm 1961 January 17, 1961

美国 的 34 任 总统 艾森豪威尔 发表 卸任 告别 演讲 的 时候 说 Mỹ|của|nhiệm kỳ|tổng thống|Eisenhower|phát biểu|nghỉ hưu|lời chia tay|bài phát biểu|trợ từ sở hữu|lúc|nói United States|attributive marker|term|president|Eisenhower|delivered|leaving office|farewell|speech|attributive marker|time|said Khi Tổng thống thứ 34 của Mỹ, Eisenhower, phát biểu trong bài diễn văn từ chức When Dwight D. Eisenhower, the 34th President of the United States, delivered his farewell address upon leaving office, he said

二战 之前 的 美国 没有 一个 像样 的 军工 产业 Thế chiến thứ hai|trước|trợ từ sở hữu|Mỹ|không có|một|đáng kể|trợ từ sở hữu|công nghiệp quân sự|ngành World War II|before|attributive marker|United States|did not have|one|decent|attributive marker|military-industrial|industry Trước Thế chiến II, Mỹ không có một ngành công nghiệp quốc phòng nào đáng kể Before World War II, the United States did not have a proper military-industrial complex

工厂 平时 生产 耕地 的 犁 nhà máy|thường ngày|sản xuất|đất canh tác|từ chỉ sở hữu|cày factory|usually|produce|farmland|attributive marker|plow Nhà máy thường sản xuất cày để canh tác Factories usually produced plows for farming

战争 的时候 就 用来 造 剑 chiến tranh|khi|thì|được sử dụng để|chế tạo kiếm| war|during|then|used to|make|swords Thời chiến thì dùng để chế tạo kiếm During the war, it was used to make swords.

在 二战 之后 这个 情况 已经 永久 改变 了 trong|Thế chiến thứ hai|sau khi|cái này|tình huống|đã|vĩnh viễn|thay đổi|trợ từ quá khứ at|World War II|after|this|situation|already|permanently|changed|emphasis marker Sau Thế chiến thứ hai, tình hình này đã thay đổi vĩnh viễn This situation has permanently changed after World War II.

目前 hiện tại currently Hiện tại Currently,

也就是 当时 1961 年 cũng chính là|lúc đó|năm 1961 that is|at that time|year 1961 cũng chính là thời điểm năm 1961 that is, in 1961.

美国 有 350 万 工人 在 国防 产业 工作 Mỹ|có|35 triệu|công nhân|tại|quốc phòng|ngành công nghiệp|làm việc United States|have|35 million|workers|in|defense|industry|work Mỹ có 3,5 triệu công nhân làm việc trong ngành công nghiệp quốc phòng The United States has 3.5 million workers in the defense industry.

国家 每年 在 军事 领域 的 支出 甚至 超过 了 当时 所有 美国 公司 的 净收入 quốc gia|mỗi năm|tại|quân sự|lĩnh vực|của|chi tiêu|thậm chí|vượt qua|đã|lúc đó|tất cả|Mỹ|công ty|của|thu nhập ròng country|every year|in|military|field|attributive marker|expenditure|even|exceed|past tense marker|at that time|all|United States|companies|attributive marker|net income Quốc gia hàng năm chi tiêu cho lĩnh vực quân sự thậm chí còn vượt quá tổng thu nhập ròng của tất cả các công ty Mỹ vào thời điểm đó The country's annual spending in the military sector even exceeds the net income of all American companies at that time.

二战 之后 Thế chiến thứ hai|sau World War II|after Sau Thế chiến thứ hai After World War II,

美国 又 参与 了 朝鲜战争 越战 Mỹ|lại|tham gia|đã|Chiến tranh Triều Tiên|Chiến tranh Việt Nam United States|again|participate|past tense marker|Korean War|Vietnam War Mỹ lại tham gia vào cuộc chiến tranh Triều Tiên và chiến tranh Việt Nam the United States participated in the Korean War and the Vietnam War.

而 后来 的 美苏 之间 的 冷战 更是 成为 军备竞赛 的 催化剂 và|sau này|trợ từ sở hữu|Mỹ và Liên Xô|giữa|trợ từ sở hữu|Chiến tranh Lạnh|thậm chí còn|trở thành|cuộc chạy đua vũ trang|trợ từ sở hữu|chất xúc tác but|later|attributive marker|US-Soviet|between|attributive marker|Cold War|even more|become|arms race|attributive marker|catalyst Và sau đó, cuộc chiến tranh lạnh giữa Mỹ và Liên Xô đã trở thành chất xúc tác cho cuộc chạy đua vũ trang. The subsequent Cold War between the US and the Soviet Union became a catalyst for the arms race.

军工企业 在 那 段时间 获得 了 大量 的 政府 合同 doanh nghiệp công nghiệp quốc phòng|tại|đó|khoảng thời gian|đã nhận|trợ từ quá khứ|số lượng lớn|từ chỉ sở hữu|chính phủ|hợp đồng military industrial enterprises|at|that|period of time|obtained|past tense marker|a large number of|attributive marker|government|contracts Các doanh nghiệp công nghiệp quốc phòng đã nhận được một lượng lớn hợp đồng từ chính phủ trong khoảng thời gian đó. Military industrial enterprises received a large number of government contracts during that period.

应该 说 那 是 军工企业 发展 最为 蓬勃 的 时期 nên|nói|đó|là|doanh nghiệp công nghiệp quốc phòng|phát triển|nhất|sôi động|từ sở hữu|thời kỳ should|say|that|is|military-industrial enterprises|development|most|vigorous|attributive marker|period Có thể nói đó là thời kỳ phát triển mạnh mẽ nhất của các doanh nghiệp công nghiệp quốc phòng. It can be said that it was the most prosperous time for military industrial enterprises.

之后 苏联 解体 冷战 结束 sau|Liên Xô|tan rã|Chiến tranh Lạnh|kết thúc after|Soviet Union|disintegration|Cold War|end Sau đó, Liên Xô tan rã và chiến tranh lạnh kết thúc. Afterwards, the Soviet Union collapsed and the Cold War ended.

相应 的 是 美国 国防 预算 的 削减 tương ứng|trợ từ sở hữu|là|Mỹ|quốc phòng|ngân sách|trợ từ sở hữu|cắt giảm corresponding|attributive marker|is|United States|defense|budget|attributive marker|cuts Điều tương ứng là sự cắt giảm ngân sách quốc phòng của Mỹ Correspondingly, there was a reduction in the U.S. defense budget.

90 年代 初 柏林墙 的 拆除 标志 一个 新 时代 的 开启 Việc phá bỏ Bức tường Berlin vào đầu những năm 90 đánh dấu sự khởi đầu của một kỷ nguyên mới The dismantling of the Berlin Wall in the early 1990s marked the beginning of a new era.

而 对 美国 大量 的 军工企业 来说 这 也 是 苦日子 的 开始 và|đối với|Mỹ|số lượng lớn|từ chỉ sở hữu|doanh nghiệp công nghiệp quốc phòng|mà nói|cái này|cũng|là|ngày khó khăn|từ chỉ sở hữu|bắt đầu but|for|America|large number|attributive marker|military-industrial enterprises|speaking of|this|also|is|hard times|attributive marker|beginning Đối với nhiều doanh nghiệp công nghiệp quốc phòng của Mỹ, đây cũng là sự khởi đầu của những ngày khó khăn For many U.S. military-industrial companies, this also marked the beginning of hard times.

1993 年 当时 的 美国 国防部长 Aspin Năm 1993, Bộ trưởng Quốc phòng Mỹ lúc bấy giờ là Aspin In 1993, the then U.S. Secretary of Defense Aspin.

招待 了 15 家 大型 国防 工业 公司 的 CEO 晚宴 tiếp đãi|trợ từ quá khứ|15|lớn|công nghiệp quốc phòng|công ty|từ sở hữu|giám đốc điều hành|bữa tiệc tối| hosted|past tense marker|number of companies|large-scale|defense|industry|companies|attributive marker|CEO|dinner Đã tiếp đãi bữa tối cho CEO của 15 công ty công nghiệp quốc phòng lớn. Hosted a dinner for the CEOs of 15 large defense industry companies.

在 晚宴 上 他 透露 未来 的 国防 预算 会 大幅 削减 tại|tiệc tối|trên|anh ấy|tiết lộ|tương lai|của|quốc phòng|ngân sách|sẽ|đáng kể|cắt giảm at|banquet|on|he|revealed|future|attributive marker|defense|budget|will|significantly|cut Tại bữa tối, ông đã tiết lộ rằng ngân sách quốc phòng trong tương lai sẽ bị cắt giảm đáng kể. At the dinner, he revealed that future defense budgets would be significantly reduced.

同时 他 也 表明 了 国防部 对于 过度 饱和 的 军工企业 的 基本 态度 Đồng thời, ông cũng đã thể hiện thái độ cơ bản của Bộ Quốc phòng đối với các doanh nghiệp quân sự quá bão hòa. At the same time, he also expressed the Department of Defense's basic attitude towards the oversaturated military industry.

就是 国家 不 准备 介入 chính là|quốc gia|không|chuẩn bị|can thiệp just|country|not|prepare|intervene Đó là nhà nước không chuẩn bị can thiệp. That is, the country is not prepared to intervene.

过度 发展 带来 的 问题 应该 由 行业 内部 自行 解决 quá mức|phát triển|mang lại|từ sở hữu|vấn đề|nên|bởi|ngành|nội bộ|tự|giải quyết excessive|development|bring|attributive marker|problems|should|by|industry|internal|independently|solve Vấn đề do phát triển quá mức mang lại nên được giải quyết bởi chính ngành công nghiệp. The problems brought about by excessive development should be solved internally by the industry.

这次 晚宴 也 被 称为 军工企业 "最后的 晚餐 " lần này|bữa tiệc tối|cũng|bị|gọi là|doanh nghiệp công nghiệp quân sự|bữa tối cuối cùng| this time|banquet|also|was|called|military-industrial complex|last|supper Bữa tiệc tối này cũng được gọi là "Bữa tối cuối cùng" của các doanh nghiệp quân sự. This dinner is also referred to as the "Last Supper" of the military-industrial enterprises.

之后 军工企业 的 大 整合 开启 sau|doanh nghiệp công nghiệp quốc phòng|của|lớn|hợp nhất|bắt đầu after|military-industrial enterprises|attributive marker|large|integration|begins Sau đó, sự hợp nhất lớn của các doanh nghiệp quân sự bắt đầu. After that, a major consolidation of military-industrial enterprises began.

经过 十几年 的 合并 收购 优胜劣汰 trải qua|mười mấy năm|trợ từ sở hữu|sáp nhập|mua lại|chọn lọc tự nhiên after|more than ten years|attributive marker|mergers|acquisitions|survival of the fittest Sau hơn mười năm sáp nhập và mua lại, sự chọn lọc tự nhiên đã diễn ra. After more than a decade of mergers and acquisitions, the process of survival of the fittest took place.

尘埃 落定 之后 留下来 的 都 是 比较 大 的 玩家 bụi đã lắng xuống|sau khi|ở lại|từ chỉ sở hữu|tất cả|là|tương đối|lớn|từ chỉ sở hữu|người chơi| dust|settle|after|remain|attributive marker|all|are|relatively|big|attributive marker|players Bụi bặm lắng xuống, những gì còn lại đều là những người chơi lớn hơn. After the dust settles, what remains are the bigger players.

里面 就 包括 我们 今天 要 说 的 这 几家 公司 bên trong|thì|bao gồm|chúng tôi|hôm nay|sẽ nói|trợ từ sở hữu|cái này|vài|công ty| inside|just|include|we|today|want|say|attributive marker|this|several|companies Trong đó bao gồm những công ty mà hôm nay chúng ta sẽ nói đến. This includes the companies we are going to talk about today.

军工企业 产品 涉及 的 领域 很 广 doanh nghiệp công nghiệp quốc phòng|sản phẩm|liên quan đến|từ chỉ sở hữu|lĩnh vực|rất|rộng military industrial enterprises|products|involve|attributive marker|fields|very|wide Các doanh nghiệp công nghiệp quốc phòng có sản phẩm liên quan đến nhiều lĩnh vực. The products of military enterprises cover a wide range of fields.

上 到 卫星 下 到 潜艇 up|to|satellite|down|to|submarine Từ vệ tinh cho đến tàu ngầm. From satellites to submarines.

但是 作为 一个 独特 的 产业 呢 but|as|a|unique|attributive marker|industry|emphasis marker Tuy nhiên, với tư cách là một ngành công nghiệp độc đáo. However, as a unique industry,

军工企业 又 跟 我们 平时 交易 的 大部分 公司 有 很大 的 不同 doanh nghiệp công nghiệp quốc phòng|lại|với|chúng tôi|thường|giao dịch|trợ từ sở hữu|phần lớn|công ty|có|rất lớn|trợ từ sở hữu|khác biệt military industrial enterprises|again|with|us|usually|trade|attributive marker|most|companies|have|very big|attributive marker|differences Các doanh nghiệp quân sự lại khác rất nhiều so với hầu hết các công ty mà chúng ta giao dịch hàng ngày. military enterprises are very different from most companies we usually deal with.

我 接下来 会 从 几个 方面 入手 和 大家 一起 了解 一下 这个 产业 的 特色 tôi|tiếp theo|sẽ|từ|vài|khía cạnh|bắt đầu|và|mọi người|cùng nhau|tìm hiểu|một chút|cái này|ngành công nghiệp|của|đặc điểm I|next|will|from|several|aspects|start|and|everyone|together|understand|a bit|this|industry|attributive marker|characteristics Tôi sẽ bắt đầu từ một vài khía cạnh để cùng mọi người tìm hiểu về những đặc điểm của ngành này. Next, I will approach this from several aspects to help everyone understand the characteristics of this industry.

首先 军工企业 面对 的 客户 不是 市场 大众 trước tiên|doanh nghiệp quốc phòng|đối mặt|từ sở hữu|khách hàng|không phải|thị trường|đại chúng first|military-industrial enterprises|face|attributive marker|customers|not|market|public Đầu tiên, khách hàng mà các doanh nghiệp quân sự đối mặt không phải là thị trường đại chúng. First of all, the customers that military enterprises face are not the general market.

他们 的 主要 客户 只有 一个 họ|trợ từ sở hữu|chính|khách hàng|chỉ có|một they|attributive marker|main|client|only|one Khách hàng chính của họ chỉ có một Their main client is only one.

就是 美国 政府 chính là|Mỹ|chính phủ is|United States|government đó là chính phủ Hoa Kỳ It is the United States government.

当然 也 包括 其他 国家 的 政府 đương nhiên|cũng|bao gồm|khác|quốc gia|của|chính phủ of course|also|include|other|countries|attributive marker|government Tất nhiên cũng bao gồm chính phủ của các quốc gia khác Of course, it also includes the governments of other countries.

但 这些 客户 都 有 一个 共性 就是 花 的 是 纳税人 的钱 nhưng|những|khách hàng|đều|có|một|điểm chung|chính là|tiêu|trợ từ sở hữu|là|người nộp thuế|tiền but|these|clients|all|have|one|commonality|that is|spend|attributive marker|is|taxpayer|money Nhưng những khách hàng này đều có một điểm chung là tiêu tiền của người nộp thuế But these clients all have one thing in common: they are spending taxpayers' money.

军备 预算 是 受到 监督 的 美国 有 专门 的 联邦 采购 规定 quân bị|ngân sách|là|chịu|giám sát|trợ từ sở hữu|Mỹ|có|chuyên môn|trợ từ sở hữu|liên bang|mua sắm|quy định military equipment|budget|is|subject to|supervision|attributive marker|United States|has|specialized|attributive marker|federal|procurement|regulations Ngân sách quân sự được giám sát, Mỹ có quy định mua sắm liên bang riêng. The military budget is subject to oversight, and the United States has specific federal procurement regulations.

FAR FAR FAR

FederalAcquisitionRegulation Quy định về Mua sắm Liên bang Federal Acquisition Regulation

其他 国家 也 有 类似 的 监管 和 限制 khác|quốc gia|cũng|có|tương tự|từ chỉ sở hữu|giám sát|và|hạn chế other|countries|also|have|similar|attributive marker|regulation|and|restrictions Các quốc gia khác cũng có các quy định và hạn chế tương tự. Other countries also have similar regulations and restrictions.

另外 呢 ngoài ra|thì additionally|emphasis marker Ngoài ra Additionally,

和 大部分 面对 消费者 市场 的 公司 不同 và|phần lớn|đối mặt|người tiêu dùng|thị trường|của|công ty|khác and|most|face|consumer|market|attributive marker|company|different Khác với hầu hết các công ty đối mặt với thị trường tiêu dùng unlike most companies facing the consumer market,

军工企业 的 价格 模型 是 Cost Based doanh nghiệp công nghiệp quốc phòng|của|giá cả|mô hình|là|| military industrial enterprise|attributive marker|price|model|is|| Mô hình giá của các doanh nghiệp quân sự là dựa trên chi phí the pricing model of military enterprises is Cost Based,

而 不是 Market Value Based Chứ không phải dựa trên giá trị thị trường rather than Market Value Based.

什么 意思 呢 gì|nghĩa|từ hỏi what|meaning|emphasis marker Ý nghĩa là gì? What does it mean?

我们 举个 房地产 的 例子 就 可以 帮助 理解 chúng tôi|đưa ra một|bất động sản|trợ từ sở hữu|ví dụ|thì|có thể|giúp|hiểu we|give a|real estate|attributive marker|example|just|can|help|understand Chúng ta hãy lấy một ví dụ về bất động sản để giúp hiểu. Let's take a real estate example to help understand.

我们 知道 卖房 的时候 影响 房子 价格 最 重要 的 因素 chúng tôi|biết|bán nhà|khi|ảnh hưởng|nhà|giá|nhất|quan trọng|từ sở hữu|yếu tố we|know|selling house|when|affect|house|price|most|important|attributive marker|factor Chúng ta biết rằng khi bán nhà, yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến giá nhà. We know that the most important factor affecting the price of a house when selling is...

就是 市场 的 供求关系 chính là|thị trường|của|quan hệ cung cầu is|market|attributive marker|supply and demand relationship Đó chính là mối quan hệ cung cầu của thị trường. the supply and demand relationship in the market.

房子 的 价格 主要 是 参照 周边 最近 卖出 的 类似 房屋 的 成交价 nhà|của|giá|chủ yếu|là|tham khảo|xung quanh|gần đây|bán ra|của|tương tự|nhà|của|giá giao dịch house|attributive marker|price|mainly|is|reference|surrounding|recently|sold|attributive marker|similar|houses|attributive marker|transaction price Giá nhà chủ yếu dựa vào giá bán của những ngôi nhà tương tự gần đây. The price of a house is mainly based on the recent selling prices of similar houses in the surrounding area.

和 房子 的 造价 并 不是 一个 线性 的 关系 và|nhà|trợ từ sở hữu|giá xây dựng|không|phải|một|tuyến tính|trợ từ sở hữu|mối quan hệ and|house|attributive marker|cost|not|is not|a|linear|attributive marker|relationship Và giá xây dựng của ngôi nhà không phải là một mối quan hệ tuyến tính. And the cost of the house is not a linear relationship.

多 建 一个 游泳池 未必 就 能 多 卖出 一个 游泳池 的 钱 xây dựng thêm|một|bể bơi|chưa chắc|thì|có thể|thêm|bán ra|một|bể bơi|trợ từ sở hữu|tiền| more|build|one|swimming pool|not necessarily|just|can|more|sell|one|swimming pool|attributive marker|money Việc xây thêm một bể bơi chưa chắc đã giúp bán được thêm tiền từ bể bơi đó. Building an extra swimming pool does not necessarily mean you can sell it for the price of an extra swimming pool.

尤其 是 在 我们 加拿大 这边 đặc biệt|là|tại|chúng tôi|Canada|bên này especially|is|in|our|Canada|this side Đặc biệt là ở Canada của chúng ta. Especially here in Canada.

室外 游泳池 的 利用率 非常 低 bể bơi ngoài trời|bể bơi|của|tỷ lệ sử dụng|rất|thấp outdoor|swimming pool|attributive marker|utilization rate|very|low Tỷ lệ sử dụng bể bơi ngoài trời rất thấp The utilization rate of the outdoor swimming pool is very low.

每年 最多 也就是 夏天 能 用 两三个 月 mỗi năm|nhiều nhất|cũng chính là|mùa hè|có thể|sử dụng|hai ba|tháng every year|at most|that is|summer|can|use|two or three|months Mỗi năm tối đa chỉ có thể sử dụng hai ba tháng vào mùa hè At most, it can only be used for two or three months in the summer each year.

卖房 的时候 再 碰到 个 不 喜欢 游泳池 觉得 打理 起来 麻烦 的 买家 bán nhà|khi|lại|gặp|một|không|thích|hồ bơi|cảm thấy|chăm sóc|lên|phiền phức|của|người mua selling house|when|again|encounter|one|not|like|swimming pool|feel|maintain|up|troublesome|attributive marker|buyer Khi bán nhà lại gặp phải một người mua không thích bể bơi và cảm thấy việc chăm sóc nó rất phiền phức When selling the house, you might encounter a buyer who doesn't like the swimming pool and thinks it's a hassle to maintain.

没准 还 遇着 要 把 它 填 了 không chắc|còn|gặp phải|sẽ|từ chỉ hành động|nó|điền|trợ từ hoàn thành maybe|still|encounter|need|to|it|fill|emphasis marker Có thể còn gặp phải người muốn lấp nó lại You might even meet someone who wants to fill it in.

泳池 反而 成 了 一个 砍价 的 因素 bể bơi|ngược lại|trở thành|trợ từ quá khứ|một|mặc cả|từ chỉ sở hữu|yếu tố swimming pool|on the contrary|become|past tense marker|one|bargaining|attributive marker|factor Hồ bơi lại trở thành một yếu tố để mặc cả The swimming pool has instead become a factor for bargaining.

举 这么 个 例子 不是 说 我 讨厌 游泳池 đưa ra|như vậy|lượng từ|ví dụ|không phải|nói|tôi|ghét|bể bơi to give|such|one|example|not|to say|I|hate|swimming pool Đưa ra ví dụ này không phải là tôi ghét hồ bơi Giving this example does not mean I dislike swimming pools.

只是 为了 说明 影响 房地产 价格 的 是 市场 的 供求关系 Chỉ để chỉ ra rằng yếu tố ảnh hưởng đến giá bất động sản là quan hệ cung cầu của thị trường It is just to illustrate that what affects real estate prices is the supply and demand relationship in the market.

而 不是 房子 本身 的 造价 và|không phải|ngôi nhà|bản thân|của|giá xây dựng but|not|house|itself|attributive marker|cost chứ không phải là chi phí xây dựng của chính ngôi nhà And not the construction cost of the house itself.

但 对于 军工企业 来说 就 不 一样 了 nhưng|đối với|doanh nghiệp quốc phòng|mà nói|thì|không|giống nhau|rồi but|for|military-industrial enterprises|speaking of|then|not|the same|emphasis marker Nhưng đối với các doanh nghiệp quốc phòng thì không giống vậy But for military enterprises, it is different.

因为 只有 政府 一个 卖家 vì|chỉ có|chính phủ|một|người bán because|only|government|one|seller Bởi vì chỉ có chính phủ là người bán duy nhất Because there is only one seller, the government.

它 不 需要 和 其他 的 买家 竞争 nó|không|cần|và|khác|trợ từ sở hữu|người mua|cạnh tranh it|not|need|with|other|attributive marker|buyer|compete Họ không cần phải cạnh tranh với các người mua khác It does not need to compete with other buyers.

所以 定价权 不在 卖方 vì vậy|quyền định giá|không ở|bên bán so|pricing power|not with|seller Vì vậy quyền định giá không nằm ở bên bán So the pricing power is not with the seller.

美国政府 有 一套 既定 的 操作 标准 chính phủ Mỹ|có|một bộ|đã định sẵn|từ sở hữu|thao tác|tiêu chuẩn US government|has|a set|established|attributive marker|operation|standards Chính phủ Mỹ có một bộ tiêu chuẩn hoạt động đã được thiết lập. The U.S. government has a set of established operating standards.

叫 Cost Accounting Standard Gọi là Tiêu chuẩn Kế toán Chi phí. It's called Cost Accounting Standard.

费用 会计 准则 chi phí|kế toán|chuẩn mực cost|accounting|standards Tiêu chuẩn Kế toán Chi phí. Cost Accounting Standards.

CAS CAS CAS CAS.

政府 一般 会 要求 企业 提供 具体 的 账目 chính phủ|thường|sẽ|yêu cầu|doanh nghiệp|cung cấp|cụ thể|từ chỉ sở hữu|sổ sách government|generally|will|require|enterprises|provide|specific|attributive marker|accounts Chính phủ thường yêu cầu các doanh nghiệp cung cấp sổ sách cụ thể The government generally requires companies to provide specific accounts.

计算 出 成本 Tính toán chi phí Calculate the costs.

在 此 之上 加 一个 合理 的 利润 tại|đây|trên|thêm|một|hợp lý|trợ từ sở hữu|lợi nhuận on|this|above|add|one|reasonable|attributive marker|profit Thêm vào đó một khoản lợi nhuận hợp lý Add a reasonable profit on top of that.

确定 产品 和 服务 的 价格 xác định|sản phẩm|và|dịch vụ|trợ từ sở hữu|giá determine|product|and|service|attributive marker|price Xác định giá cả của sản phẩm và dịch vụ Determine the prices of products and services.

这样 既 让 企业 有 盈利 也 防止 了 这些 军工企业 利用 政府 对 他们 的 依赖 来 谋取 暴利 多赚 纳税人 的钱 như vậy|vừa|cho phép|doanh nghiệp|có|lợi nhuận|cũng|ngăn chặn|đã|những|doanh nghiệp công nghiệp quốc phòng|lợi dụng|chính phủ|đối với|họ|trợ từ sở hữu|sự phụ thuộc|để|kiếm|lợi nhuận bất hợp pháp|kiếm thêm|người nộp thuế|trợ từ sở hữu this way|both|allow|enterprises|have|profits|also|prevent|past tense marker|these|military-industrial enterprises|use|government|towards|them|attributive marker|dependence|to|seek|exorbitant profits|earn more|taxpayers|money Điều này vừa giúp các doanh nghiệp có lợi nhuận vừa ngăn chặn các công ty quân sự lợi dụng sự phụ thuộc của chính phủ vào họ để kiếm lợi nhuận khổng lồ, thu thêm tiền của người nộp thuế. This not only allows enterprises to be profitable but also prevents these military enterprises from exploiting the government's dependence on them to seek exorbitant profits and earn more taxpayer money.

同时 这些 公司 的 研发 投入 R&D ;费用 往往 也 能 从 政府 获得 补贴 đồng thời|những|công ty|của|nghiên cứu và phát triển|đầu tư|||chi phí|thường|cũng|có thể|từ|chính phủ|nhận|trợ cấp at the same time|these|companies|attributive marker|research and development|investment|||costs|often|also|can|from|government|obtain|subsidies Đồng thời, các công ty này thường cũng có thể nhận được trợ cấp từ chính phủ cho chi phí đầu tư R&D. At the same time, these companies' R&D investments often receive subsidies from the government.

从 这个 角度 上 看 từ|cái này|góc độ|trên|nhìn from|this|angle|on|look Từ góc độ này mà nhìn, From this perspective,

与其说 这些 军工企业 是 独立 的 私营 公司 thà nói|những|doanh nghiệp công nghiệp quốc phòng|là|độc lập|của|tư nhân|công ty rather than saying|these|military-industrial enterprises|are|independent|attributive marker|private|companies thay vì nói rằng các công ty quân sự này là những công ty tư nhân độc lập. it is more accurate to say that these military enterprises are independent private companies.

不如 说 他们 是 国防部 的 外挂 không bằng nói|họ|là|Bộ Quốc phòng|trợ từ sở hữu|phần mềm bên ngoài| rather than|say|they|are|Ministry of Defense|attributive marker|external aid Không bằng nói họ là những người phụ thuộc vào Bộ Quốc phòng It is better to say that they are external contractors of the Ministry of Defense.

政府 一般 会 保证 他们 有 一个 合理 的 盈利 chính phủ|thường|sẽ|đảm bảo|họ|có|một|hợp lý|trợ từ sở hữu|lợi nhuận government|generally|will|guarantee|they|have|one|reasonable|attributive marker|profit Chính phủ thường sẽ đảm bảo họ có một mức lợi nhuận hợp lý The government generally ensures that they have a reasonable profit.

但是 也 会 控制 这个 盈利 的 幅度 nhưng|cũng|sẽ|kiểm soát|cái này|lợi nhuận|từ chỉ sở hữu|biên độ but|also|will|control|this|profit|attributive marker|extent Nhưng cũng sẽ kiểm soát mức độ lợi nhuận này However, it will also control the extent of this profit.

而且 政府 会 定期 对 这些 军工企业 进行 审计 và|chính phủ|sẽ|định kỳ|đối với|những|doanh nghiệp công nghiệp quốc phòng|tiến hành|kiểm toán moreover|government|will|regularly|to|these|military-industrial enterprises|conduct|audits Hơn nữa, chính phủ sẽ định kỳ kiểm toán các doanh nghiệp quốc phòng này Moreover, the government will conduct regular audits of these military enterprises.

确定 他们 的 运营 满足 CAS 标准 xác định|họ|trợ từ sở hữu|hoạt động|đáp ứng|tiêu chuẩn CAS|tiêu chuẩn determine|they|attributive marker|operation|meet|CAS|standard Xác định rằng hoạt động của họ đáp ứng tiêu chuẩn CAS Ensure that their operations meet CAS standards.

这 是 和 普通 公司 非常 不同 的 经营 模式 này|là|và|bình thường|công ty|rất|khác|từ sở hữu|kinh doanh|mô hình this|is|and|ordinary|company|very|different|attributive marker|business|model Đây là một mô hình kinh doanh rất khác so với các công ty thông thường This is a very different business model from ordinary companies.

也 是 我们 投资 军工企业 之前 需要 考虑 的 问题 cũng|là|chúng tôi|đầu tư|doanh nghiệp công nghiệp quốc phòng|trước khi|cần|xem xét|từ sở hữu|vấn đề also|is|we|invest|military-industrial enterprises|before|need|consider|attributive marker|issue Cũng là vấn đề mà chúng tôi cần xem xét trước khi đầu tư vào các doanh nghiệp quân sự This is also a consideration we need to take into account before investing in military enterprises.

另外 需要 注意 的 一点 ngoài ra|cần|chú ý|từ sở hữu|một điểm additionally|need|pay attention to|attributive marker|one point Ngoài ra, cần lưu ý một điểm nữa Another point to note is.

因为 只有 政府 这么 一个 客户 vì|chỉ có|chính phủ|như vậy|một|khách hàng because|only|government|this|one|client Bởi vì chỉ có chính phủ là một khách hàng. Because there is only one customer, the government.

所以 军工企业 的 生存 高度 依赖 国防 预算 vì vậy|doanh nghiệp công nghiệp quốc phòng|của|sự sống còn|mức độ cao|phụ thuộc|quốc phòng|ngân sách so|military-industrial enterprises|attributive marker|survival|highly|rely on|defense|budget Vì vậy, sự sống còn của các doanh nghiệp quân sự phụ thuộc rất nhiều vào ngân sách quốc phòng. Therefore, the survival of military enterprises highly depends on the defense budget.

换句话说 nói cách khác in other words Nói cách khác, In other words,

和 石油 企业 类似 và|dầu mỏ|doanh nghiệp|tương tự and|oil|enterprise|similar tương tự như các doanh nghiệp dầu mỏ. similar to oil companies.

这 也 是 个 靠天吃饭 的 行业 này|cũng|là|một|dựa vào trời để kiếm sống|trợ từ sở hữu|ngành nghề this|also|is|a|rely on nature for a living|attributive marker|industry Đây cũng là một ngành nghề phụ thuộc vào trời. This is also an industry that relies on the heavens for a living.

不同 的 是 军工企业 的 天 主要 就是 美国政府 khác nhau|trợ từ sở hữu|là|doanh nghiệp công nghiệp quốc phòng|trợ từ sở hữu|trời|chính|chính là|chính phủ Mỹ different|attributive marker|is|military-industrial enterprises|attributive marker|sky|main|is precisely|US government Khác với các doanh nghiệp quân sự, bầu trời chính là chính phủ Mỹ. The difference is that the 'heavens' for military enterprises mainly refer to the U.S. government.

相比 于 石油 企业 对 石油 和 天然气 价格 的 无力 控制 so với|vào|dầu mỏ|doanh nghiệp|đối với|dầu mỏ|và|khí tự nhiên|giá cả|của|không có khả năng|kiểm soát compared to|to|oil|companies|on|oil|and|natural gas|prices|attributive marker|powerless|control So với các doanh nghiệp dầu mỏ, họ không thể kiểm soát giá dầu và khí đốt. Compared to oil companies' inability to control oil and natural gas prices.

军工企业 通过 游说 系统 doanh nghiệp công nghiệp quốc phòng|thông qua|vận động hành lang|hệ thống military-industrial enterprises|through|lobbying|system Các doanh nghiệp quân sự thông qua hệ thống vận động hành lang. Military enterprises operate through a lobbying system.

多少 还是 能 对 国会 预算 有 一定 的 影响 bao nhiêu|vẫn|có thể|đối với|Quốc hội|ngân sách|có|nhất định|trợ từ sở hữu|ảnh hưởng how much|still|can|to|Congress|budget|have|certain|attributive marker|impact Bao nhiêu vẫn có thể ảnh hưởng nhất định đến ngân sách Quốc hội How much still can have a certain impact on the congressional budget.

这 一张 是 从 1995 年 到 2019 年 20 多年 间 美国 国防 经费 的 变化 này|một tấm|là|từ|năm|đến|năm|hơn|năm|Mỹ|quốc phòng|ngân sách|của|thay đổi this|one sheet|is|from|1995 year|to|2019 year|more than 20 years|period|United States|defense|budget|attributive marker|changes Bức tranh này là sự thay đổi của ngân sách quốc phòng Mỹ trong hơn 20 năm từ 1995 đến 2019 This chart shows the changes in U.S. defense spending over more than 20 years from 1995 to 2019.

2019 年 的 国防 支出 超过 了 2 万亿 美元 năm 2019|của|quốc phòng|chi tiêu|vượt qua|trợ từ quá khứ|2 triệu tỷ đô la Mỹ| year|attributive marker|defense|expenditure|exceeded|past tense marker|trillion|dollars Chi tiêu quốc phòng năm 2019 đã vượt quá 2 nghìn tỷ đô la Mỹ In 2019, defense spending exceeded 2 trillion dollars.

我们 看到 这 是 一个 庞大 的 产业链 chúng tôi|thấy|đây là|một|khổng lồ|từ sở hữu|chuỗi ngành| we|see|this|is|one|huge|attributive marker|industrial chain Chúng ta thấy đây là một chuỗi ngành công nghiệp khổng lồ We see that this is a huge industrial chain.

同时 也 看到 这个 产业链 的不确定性 很强 cùng lúc|cũng|thấy|cái này|chuỗi ngành|của|sự không chắc chắn at the same time|also|see|this|industrial chain|uncertainty|very strong Đồng thời cũng thấy sự không chắc chắn của chuỗi ngành này rất mạnh. At the same time, we also see that the uncertainty of this industry chain is very strong.

国防 经费 既 可以 连续 10 年 上涨 quốc phòng|kinh phí|đã|có thể|liên tục|10 năm|tăng lên defense|funding|both|can|continuously|years|increase Ngân sách quốc phòng có thể tăng liên tục trong 10 năm. Defense spending can increase continuously for 10 years.

也 可以 连续 10 年 萎缩 cũng|có thể|liên tục|10 năm|suy giảm also|can|continuously|years|shrink Cũng có thể giảm liên tục trong 10 năm. It can also shrink continuously for 10 years.

未来 是 很 难 预测 的 tương lai|là|rất|khó|dự đoán|từ chỉ sở hữu future|is|very|difficult|predict|attributive marker Tương lai rất khó dự đoán. The future is very difficult to predict.

要 想 在 这个 环境 中 生存 下来 对 公司 的 灵活性 要求 很 高 phải|muốn|trong|cái này|môi trường|trong|sinh tồn|xuống|đối với|công ty|của|tính linh hoạt|yêu cầu|rất|cao want|think|in|this|environment|in|survive|down|to|company|attributive marker|flexibility|requirement|very|high Để tồn tại trong môi trường này, yêu cầu về tính linh hoạt của công ty là rất cao. To survive in this environment, the company's flexibility requirements are very high.

既要 能 保证 扩张 时期 可以 跟得上 政府 采购 的 增长 vừa phải|có thể|đảm bảo|mở rộng|giai đoạn|có thể|theo kịp|chính phủ|mua sắm|trợ từ sở hữu|tăng trưởng not only|can|guarantee|expansion|period|can|keep up with|government|procurement|attributive marker|growth Cần phải đảm bảo rằng trong thời kỳ mở rộng, có thể theo kịp sự tăng trưởng của các đơn đặt hàng từ chính phủ. It must be able to keep up with the growth of government procurement during the expansion period.

也 要 时刻 做好 过冬 的 准备 cũng|phải|lúc nào cũng|chuẩn bị tốt|qua đông|trợ từ sở hữu|chuẩn bị also|need|all the time|be well prepared|wintering|attributive marker|preparation Cũng cần phải luôn chuẩn bị cho mùa đông. It also needs to be prepared for winter at all times.

对 企业 来说 đối|doanh nghiệp|mà nói for|enterprise|speaking Đối với doanh nghiệp mà nói. For enterprises,

应付 这种 不确定性 什么 策略 最 有效 đối phó với|loại này|sự không chắc chắn|gì|chiến lược|nhất|hiệu quả cope with|this kind of|uncertainty|what|strategy|most|effective Chiến lược nào hiệu quả nhất để đối phó với sự không chắc chắn này? What strategy is most effective in dealing with this uncertainty?

我 能 想到 最 立竿见影 的 办法 tôi có thể|nghĩ ra|nhất|hiệu quả ngay lập tức|trợ từ sở hữu|phương pháp| I|can|think of|most|immediate|attributive marker|method Cách tôi nghĩ đến ngay lập tức nhất. The most immediate solution I can think of

就是 产业 外包 chính là|ngành công nghiệp|gia công just|industry|outsourcing Đó là gia công bên ngoài. is industrial outsourcing.

把 大量 的 配件 零部件 和 生产 交给 下游 供应商 đưa|số lượng lớn|trợ từ sở hữu|linh kiện|bộ phận|và|sản xuất|giao cho|hạ nguồn|nhà cung cấp put|large amount|attributive marker|parts|components|and|production|hand over to|downstream|suppliers Giao một lượng lớn linh kiện và sản xuất cho các nhà cung cấp hạ nguồn. Outsource a large number of components and production to downstream suppliers.

自己 只 负责 最后 的 组装 和 集成 tự mình|chỉ|chịu trách nhiệm|cuối cùng|từ sở hữu|lắp ráp|và|tích hợp oneself|only|responsible for|final|attributive marker|assembly|and|integration Chỉ tự mình chịu trách nhiệm cho việc lắp ráp và tích hợp cuối cùng. One is only responsible for the final assembly and integration.

这个 趋势 呢 其实 也 正在 军工 产业 里 逐渐 形成 này|xu hướng|thì|thực ra|cũng|đang|công nghiệp quốc phòng|ngành công nghiệp|trong|dần dần|hình thành this|trend|emphasis marker|actually|also|is|military industry|industry|in|gradually|form Xu hướng này thực ra cũng đang dần hình thành trong ngành công nghiệp quân sự. This trend is actually gradually forming in the military industry.

这样 做 的 好处 当然 就是 增加 了 对 未来 不确定性 的 适应能力 như vậy|làm|trợ từ sở hữu|lợi ích|đương nhiên|chính là|tăng cường|trợ từ quá khứ|đối với|tương lai|sự không chắc chắn|trợ từ sở hữu|khả năng thích ứng this way|do|attributive marker|benefits|of course|is|increase|past tense marker|towards|future|uncertainty|attributive marker|adaptability Lợi ích của việc này tất nhiên là tăng khả năng thích ứng với sự không chắc chắn trong tương lai. The benefit of doing this, of course, is that it increases the ability to adapt to future uncertainties.

当然 也 有 缺点 đương nhiên|cũng|có|khuyết điểm of course|also|have|drawbacks Tất nhiên cũng có nhược điểm. Of course, there are also drawbacks.

大量 的 外包 会 减弱 公司 对 质量 的 把控 số lượng lớn|từ sở hữu|gia công|sẽ|làm yếu|công ty|đối với|chất lượng|từ sở hữu|kiểm soát large amount|attributive marker|outsourcing|will|weaken|company|on|quality|attributive marker|control Việc thuê ngoài nhiều sẽ làm giảm khả năng kiểm soát chất lượng của công ty. A large amount of outsourcing will weaken the company's control over quality.

我们 在 波音 那期 里 提到 的 MCAS 系统 控制 问题 chúng tôi|tại|Boeing|số đó|trong|đề cập|từ chỉ sở hữu|MCAS|hệ thống|kiểm soát|vấn đề we|at|Boeing|that issue|in|mentioned|attributive marker|MCAS|system|control|issue Chúng tôi đã đề cập đến vấn đề kiểm soát hệ thống MCAS trong số báo Boeing. The MCAS system control issue we mentioned in the Boeing episode.

这个 不 靠谱 的 MCAS 系统 cái này|không dựa vào|bảng|trợ từ sở hữu|MCAS|hệ thống this|not|reliable|attributive marker|MCAS|system Hệ thống MCAS không đáng tin cậy này. This unreliable MCAS system.

就是 导致 2018 2019 两次 空难 的 罪魁祸首 chính là|gây ra|hai lần|tai nạn hàng không|của|thủ phạm chính is|caused|two|air disaster|attributive marker|main culprit Chính là nguyên nhân gây ra hai vụ tai nạn hàng không vào năm 2018 và 2019. Is the main culprit behind the two air disasters in 2018 and 2019.

这 也 导致 了 所有 737 Max 被 禁飞 này|cũng|gây ra|đã|tất cả|737 Max|bị|cấm bay this|also|caused|past tense marker|all|737 Max|by|grounded Điều này cũng dẫn đến việc tất cả các máy bay 737 Max bị cấm bay. This also led to all 737 Max being grounded.

这个 系统 的 控制 软件 就是 外包 的 产物 này|hệ thống|của|phần mềm điều khiển|chính là|thuê ngoài|của|sản phẩm| this|system|attributive marker|control|software|is|outsourced|attributive marker|product Phần mềm điều khiển của hệ thống này là sản phẩm được thuê ngoài. The control software of this system is an outsourced product.

以上 是 我 从 一个 门外汉 的 角度 对 美国 国防 军工 这个 产业 的 一些 观察 trên đây|là|tôi|từ|một|người ngoài|trợ từ sở hữu|góc nhìn|đối với|Mỹ|quốc phòng|công nghiệp quân sự|cái này|ngành công nghiệp|trợ từ sở hữu|một số|quan sát above|is|I|from|one|outsider|attributive marker|perspective|towards|America|defense|military-industrial|this|industry|attributive marker|some|observations Trên đây là một số quan sát của tôi về ngành công nghiệp quốc phòng Mỹ từ góc nhìn của một người ngoài cuộc. The above are some observations I have from the perspective of an outsider regarding the U.S. defense and military industry.

也 试着 分析 了 一下 这个 行业 的 一些 独特 属性 cũng|thử|phân tích|đã|một chút|cái này|ngành|của|một số|độc đáo|thuộc tính also|try to|analyze|past tense marker|a bit|this|industry|attributive marker|some|unique|attributes Tôi cũng đã cố gắng phân tích một số đặc điểm độc đáo của ngành này. I also tried to analyze some unique attributes of this industry.

下面 我们 就 进入 了 各个 公司 里 看看 他们 的 经营 情况 dưới đây|chúng tôi|thì|vào|trợ từ quá khứ|từng|công ty|trong|xem|họ|từ sở hữu|kinh doanh|tình hình below|we|then|enter|past tense marker|each|company|inside|take a look|they|attributive marker|operation|situation Dưới đây, chúng ta sẽ vào từng công ty để xem tình hình kinh doanh của họ. Next, we will take a look at the operating conditions of various companies.

先 来 看看 最大 的 洛克希德 马丁 公司 trước|đến|xem|lớn nhất|trợ từ sở hữu|Lockheed|Martin|công ty first|come|take a look|largest|attributive marker||| Trước tiên, hãy xem công ty lớn nhất, Lockheed Martin. First, let's take a look at the largest company, Lockheed Martin.

这个 想必 也 是 最为 大家 熟知 的 公司 cái này|chắc hẳn|cũng|là|nhất|mọi người|biết rõ|từ sở hữu|công ty this|undoubtedly|also|is|most|everyone|well-known|attributive marker|company Công ty này chắc chắn cũng là công ty mà mọi người đều biết đến. This is probably the most well-known company to everyone.

稍微 对 军事 尤其 是 航空 军事 有点 了解 的 人 một chút|về|quân sự|đặc biệt|là|hàng không|quân sự|một chút|hiểu biết|từ sở hữu|người slightly|regarding|military|especially|is|aviation|military|a bit|understand|attributive marker|person Những người có chút hiểu biết về quân sự, đặc biệt là quân sự hàng không. People who have a little understanding of the military, especially military aviation,

肯定 都 知道 F16 F22 F35 这些 著名 的 战斗机 型号 chắc chắn|đều|biết|F16|F22|F35|những|nổi tiếng|của|máy bay chiến đấu|kiểu definitely|all|know|F16|F22|F35|these|famous|attributive marker|fighter jet|model Chắc chắn mọi người đều biết đến các mẫu máy bay chiến đấu nổi tiếng như F16, F22, F35. Surely everyone knows about the famous fighter jet models F16, F22, and F35.

这些 都 是 洛克希德 马丁 公司 的 产品 những cái này|đều|là|Lockheed|Martin|công ty|của|sản phẩm these|all|are|Lockheed|Martin|company|attributive marker|products Tất cả những mẫu máy bay này đều là sản phẩm của công ty Lockheed Martin. These are all products of Lockheed Martin.

公司 的 主营业务 分成 四大 模块 công ty|của|hoạt động kinh doanh chính|chia thành|bốn|mô-đun company|attributive marker|main business|divided into|four major|modules Ngành nghề chính của công ty được chia thành bốn mô-đun lớn. The company's main business is divided into four major modules.

航空 是 最大 的 业务 模块 hàng không|là|lớn nhất|trợ từ sở hữu|nghiệp vụ|mô-đun aviation|is|largest|attributive marker|business|module Hàng không là mô-đun kinh doanh lớn nhất. Aerospace is the largest business module.

2019 年 的 营收 237 亿美元 Doanh thu năm 2019 là 23,7 tỷ USD Revenue in 2019 was 23.7 billion dollars.

对 总营收 的 占比 接近 40% đối với|tổng doanh thu|của|tỷ lệ chiếm|gần regarding|total revenue|attributive marker|proportion|close to Chiếm gần 40% tổng doanh thu It accounted for nearly 40% of total revenue.

主打 的 是 以 F35 为首 的 第 5 代 战机 chủ lực|từ sở hữu|là|với|F35|đứng đầu|từ sở hữu|||máy bay chiến đấu main selling point|attributive marker|is|with|F35|led by|attributive marker|ordinal marker|fifth generation|fighter jets Sản phẩm chủ lực là máy bay chiến đấu thế hệ thứ 5, đứng đầu là F35 The focus is on the fifth-generation fighter jets led by the F35.

而 F35 更是 航空 模块 里 绝对 的 领头羊 và|F35|càng là|hàng không|mô-đun|trong|tuyệt đối|trợ từ sở hữu|lãnh đạo but|F35|even more|aviation|module|in|absolutely|attributive marker|leader F35 thực sự là người dẫn đầu tuyệt đối trong lĩnh vực hàng không The F35 is the absolute leader in the aviation module.

销售额 超过 了 160 亿 美元 占比 接近 70% doanh thu|vượt qua|đã|160 tỷ đô la Mỹ|tỷ lệ chiếm|gần| sales|exceeded|past tense marker|billion|dollars|proportion|close to Doanh thu vượt quá 160 tỷ đô la, chiếm gần 70%. Sales exceeded 16 billion dollars, accounting for nearly 70%.

其他 几个 业务 模块 包括 了 导弹 和 火控 khác|vài|nghiệp vụ|mô-đun|bao gồm|đã|tên lửa|và|điều khiển hỏa lực other|several|business|module|include|past tense marker|missile|and|fire control Một số mô-đun kinh doanh khác bao gồm tên lửa và kiểm soát hỏa lực. Several other business modules include missiles and fire control.

101 亿美元 101 tỷ đô la. 10.1 billion dollars.

航天 领域 109 亿 hàng không vũ trụ|lĩnh vực|109 tỷ aerospace|field|billion Lĩnh vực hàng không vũ trụ 109 tỷ. Aerospace field 10.9 billion.

Rotary Admission System xuan zhuan|ru xue|xi tong Hệ thống tiếp nhận xoay vòng Rotary Admission System

我 找 不到 特别 贴切 的 翻译 tôi|tìm|không thể|đặc biệt|chính xác|trợ từ sở hữu|bản dịch I|find|cannot find|particularly|appropriate|attributive marker|translation Tôi không tìm thấy bản dịch nào đặc biệt phù hợp I can't find a particularly fitting translation.

看 资料 的话 这部分 的 业务 主要 是 集中 在 海陆空 的 雷达 声呐 系统 xem|tài liệu|nếu|phần này|của|công việc|chủ yếu|là|tập trung|vào|hải lục không|của|radar|sonar|hệ thống look|data|if|this part|attributive marker|business|mainly|is|focus|on|land|attributive marker|radar|sonar|system Nếu xem tài liệu thì phần này của nghiệp vụ chủ yếu tập trung vào hệ thống radar và sonar trên biển, trên đất liền và trên không According to the information, this part of the business mainly focuses on radar and sonar systems for land, sea, and air.

和 无人机 系统 và|máy bay không người lái|hệ thống and|drone|system và hệ thống máy bay không người lái And drone systems.

这部分 的 销售量 也 不小 151 亿 phần này|trợ từ sở hữu|doanh số|cũng|không nhỏ|151 tỷ this part|attributive marker|sales volume|also|not small|151 billion Khối lượng bán hàng của phần này cũng không nhỏ 151 tỷ The sales volume in this part is also considerable, 15.1 billion.

总 占 比 四分之一 强 tổng chiếm|tỷ lệ|một phần tư|mạnh| total|occupy|ratio|one quarter|strong Tổng tỷ lệ chiếm hơn một phần tư It accounts for more than a quarter.

咱们 还是 从 营收 表 开始 看 chúng ta|vẫn|từ|doanh thu|bảng|bắt đầu|xem we|still|from|revenue|table|start|look Chúng ta vẫn bắt đầu từ bảng doanh thu Let's start by looking at the revenue table.

2019 年 năm 2019 year Năm 2019 2019.

四个 模块 的 总营收 是 598 亿 美元 bốn|mô-đun|của|tổng doanh thu|là|tỷ|đô la Mỹ four|modules|attributive marker|total revenue|is|billion|dollars Tổng doanh thu của bốn mô-đun là 598 tỷ đô la Mỹ The total revenue of the four modules is 59.8 billion dollars.

过去 两年 的 营收 都 在 增长 quá khứ|hai năm|trợ từ sở hữu|doanh thu|đều|đang|tăng trưởng past|two years|attributive marker|revenue|all|in|growth Doanh thu trong hai năm qua đều đang tăng trưởng Revenue has been growing over the past two years.

2018年 增长 7.6% năm 2018|tăng trưởng year 2018|growth Năm 2018 tăng trưởng 7.6% In 2018, it grew by 7.6%.

2019 年 增长 11.2% năm 2019|tăng trưởng year|growth Năm 2019 tăng trưởng 11.2% In 2019, it grew by 11.2%.

对比 下 国防 预算 so sánh|dưới|quốc phòng|ngân sách compare|next|defense|budget So sánh ngân sách quốc phòng Compare the national defense budget.

两者 的 增长 趋势 是 一致 的 both|attributive marker|growth|trend|is|consistent|attributive marker Xu hướng tăng trưởng của hai bên là nhất quán The growth trends of both are consistent.

但 我们 观察 到 洛马 的 增长 幅度 要 比 国防 预算 的 增长 高 的 多 nhưng|chúng tôi|quan sát|đến|洛马|của|tỷ lệ tăng trưởng|phải|so với|quốc phòng|ngân sách|của|tăng trưởng|cao|rất|nhiều| but|we|observe|that|Lockheed Martin|attributive marker|growth|rate|need to|than|defense|budget|attributive marker|growth|higher|attributive marker|much Nhưng chúng tôi nhận thấy rằng mức tăng trưởng của Lockheed Martin cao hơn nhiều so với mức tăng trưởng của ngân sách quốc phòng However, we observe that Lockheed Martin's growth rate is much higher than that of the defense budget.

说明 他 要么 在 美国 国内 市场份额 在 扩大 giải thích|anh ấy|hoặc|tại|Mỹ|nội địa|thị phần|đang|mở rộng explain|he|either|in|America|domestic|market share|is|expanding Điều này cho thấy họ hoặc là đang mở rộng thị phần trong thị trường nội địa của Mỹ This indicates that either it is expanding its market share in the domestic U.S. market.

要么 在 海外 的 销售 扩大 hoặc|tại|nước ngoài|trợ từ sở hữu|bán hàng|mở rộng either|in|overseas|attributive marker|sales|expand Hoặc là doanh số bán hàng ở nước ngoài mở rộng Either the sales abroad are expanding.

当然 有 可能 两个 情况 都 发生 了 đương nhiên|có|khả năng|hai|tình huống|đều|xảy ra|trợ từ quá khứ of course|there is|possible|two|situations|both|happen|emphasis marker Tất nhiên có khả năng cả hai tình huống đều xảy ra Of course, it is possible that both situations have occurred.

总之 公司 的 销售 成长 很 不错 tóm lại|công ty|trợ từ sở hữu|doanh số bán hàng|tăng trưởng|rất|tốt in summary|company|attributive marker|sales|growth|very|good Nói chung, doanh số bán hàng của công ty tăng trưởng rất tốt In any case, the company's sales growth is quite good.

再 来 看 一下 毛 利润率 lại|xem|một chút|gộp|tỷ lệ lợi nhuận| again|come|look|once|| Hãy xem lại tỷ lệ lợi nhuận gộp Let's take another look at the gross profit margin.

从 2017 年 的 12.8% từ|của năm| from|year|attributive marker Từ 12,8% của năm 2017 From 12.8% in 2017

到 2019 年 的 14% đến|năm|của until|year 2019|attributive marker đến 14% của năm 2019 to 14% in 2019

毛 利润率 在 过去 3 年 缓慢 上涨 并且 保持 稳定 lợi nhuận gộp|tỷ lệ lợi nhuận|trong|quá khứ|năm|chậm|tăng lên|và|giữ|ổn định gross|profit margin|in|past|years|slowly|increase|and|maintain|stability Tỷ lệ lợi nhuận gộp đã tăng chậm trong 3 năm qua và giữ ổn định The gross profit margin has slowly increased and remained stable over the past 3 years

这 基本上 符合 我们 刚才 说 的 政府 让 企业 赚钱 này|về cơ bản|phù hợp|chúng tôi|vừa rồi|nói|trợ từ sở hữu|chính phủ|cho phép|doanh nghiệp|kiếm tiền this|basically|conforms to|our|just now|said|attributive marker|government|let|enterprises|make money Điều này cơ bản phù hợp với những gì chúng ta vừa nói về việc chính phủ để cho doanh nghiệp kiếm tiền This basically aligns with what we just said about the government allowing businesses to make profits.

但 同时 也 限制 公司 大幅 盈利 的 说法 nhưng|đồng thời|cũng|hạn chế|công ty|đáng kể|lợi nhuận|trợ từ sở hữu|cách nói but|at the same time|also|limit|company|significantly|profit|attributive marker|statement Nhưng đồng thời cũng hạn chế việc nói rằng công ty có thể thu lợi lớn. But at the same time, it also limits the claim that the company can make significant profits.

我们 还 发现 了 另外 一个 现象 chúng tôi|cũng|phát hiện|trợ từ quá khứ|khác|một|hiện tượng we|also|discovered|past tense marker|another|one|phenomenon Chúng tôi cũng phát hiện ra một hiện tượng khác. We also discovered another phenomenon.

费用 方面 chi phí|khía cạnh cost|aspect Về chi phí. In terms of expenses.

除了 债务 和 利息费用 就是 非 运营 费用 ngoài ra|nợ|và|chi phí lãi suất|thì|chi phí không chính xác|chi phí hoạt động|chi phí apart from|debt|and|interest expenses|is|non|operating|expenses Ngoài nợ và chi phí lãi suất thì còn có chi phí không hoạt động. Apart from debt and interest expenses, there are also non-operating expenses.

没有 看到 R&D ;的 研发 费用 không có|nhìn thấy|||trợ từ sở hữu|nghiên cứu và phát triển|chi phí not|see|||attributive marker|research and development|costs Không thấy chi phí nghiên cứu và phát triển của R&D. Did not see the R&D expenses.

这条 财报 的 细则 里 说 的 挺 清楚 này|báo cáo tài chính|từ sở hữu|quy định chi tiết|trong|nói|từ sở hữu|khá|rõ ràng this|financial report|attributive marker|details|in|say|attributive marker|quite|clear Trong chi tiết báo cáo tài chính này nói rất rõ. The details of this financial report are quite clear.

研发 费用 有 两种 nghiên cứu và phát triển|chi phí|có|hai loại research and development|costs|have|two types Có hai loại chi phí nghiên cứu và phát triển. There are two types of R&D expenses.

一种 是 写在 合同 里 由 客户 出资 的 研发 费用 một loại|là|viết trong|hợp đồng|bên trong|bởi|khách hàng|đầu tư|trợ từ sở hữu|nghiên cứu và phát triển|chi phí one type|is|written in|contract|inside|by|client|fund|attributive marker|research and development|costs Một loại là chi phí nghiên cứu và phát triển được ghi trong hợp đồng do khách hàng tài trợ. One type is the R&D expenses funded by the client as stated in the contract.

另 一种 是 公司 出资 的 研发 费用 khác|một loại|là|công ty|tài trợ|trợ từ sở hữu|nghiên cứu và phát triển|chi phí another|kind|is|company|fund|attributive marker|research and development|costs Một loại khác là chi phí nghiên cứu và phát triển do công ty tài trợ. Another type is the research and development expenses funded by the company.

这部分 钱 最后 还是 会 算到 公司 的 经常 费用 里 phần này|tiền|cuối cùng|vẫn|sẽ|tính vào|công ty|của|thường xuyên|chi phí|trong this part|money|finally|still|will|count into|company|attributive marker|regular|expenses|inside Phần tiền này cuối cùng vẫn sẽ được tính vào chi phí thường xuyên của công ty. This part of the money will ultimately be counted as part of the company's regular expenses.

再 由 政府 买单 lại|do|chính phủ|thanh toán again|by|government|pay the bill Sau đó, chính phủ sẽ thanh toán. Then the government will foot the bill.

这 就是 刚才 我们 提到 的 大型 军工企业 的 特色 này|chính là|vừa nãy|chúng tôi|đã đề cập|trợ từ sở hữu|quy mô lớn|doanh nghiệp quốc phòng|trợ từ sở hữu|đặc điểm this|is|just now|we|mentioned|attributive marker|large-scale|military-industrial enterprise|attributive marker|characteristics Đây chính là đặc điểm của các doanh nghiệp quân sự lớn mà chúng ta vừa đề cập. This is the characteristic of large military-industrial enterprises that we mentioned earlier.

不能 100% 按照 私企 的 方式 来 对待 không thể|theo|doanh nghiệp tư nhân|trợ từ sở hữu|cách|để|đối xử cannot|according to|private enterprise|attributive marker|way|to|treat Không thể 100% đối xử theo cách của doanh nghiệp tư nhân. Cannot be treated 100% like a private enterprise.

说 他 是 政府部门 的 延伸 更 贴切 nói|anh ấy|là|chính phủ|của|sự mở rộng|hơn|chính xác say|he|is|government department|attributive marker|extension|more|appropriate Nói rằng nó là sự mở rộng của các cơ quan chính phủ thì chính xác hơn. It is more accurate to say it is an extension of government departments.

再 回到 营收表 上 最 下面 的 是 净利润 lại|trở lại|bảng doanh thu|nhất|dưới|từ chỉ sở hữu|là|lợi nhuận ròng| again|return to|revenue table|on|the most|bottom|attributive marker|is|net profit Quay lại bảng doanh thu, ở dưới cùng là lợi nhuận ròng. Returning to the bottom of the revenue table, the net profit is there.

算 出来 净利润率 Tính toán tỷ lệ lợi nhuận ròng. Calculate the net profit margin.

2017 年 的 净利润 最低 是 有 原因 的 year|attributive marker|net profit|lowest|is|has|reason|attributive marker Lợi nhuận ròng năm 2017 thấp nhất là có lý do. The net profit in 2017 was the lowest for a reason.

因为 当年 的 税务 费用 要 33 亿 多 vì|năm đó|trợ từ sở hữu|thuế|chi phí|cần|hơn 33 tỷ| because|that year|attributive marker|tax|expenses|need|billion|more Bởi vì chi phí thuế năm đó lên tới hơn 3,3 tỷ. Because the tax expenses that year exceeded 3.3 billion.

这 当然 是 受到 了 当年 TCJ 法案 的 影响 này|đương nhiên|là|chịu ảnh hưởng|đã|năm đó|TCJ|dự luật|của|ảnh hưởng this|of course|is|受到|past tense marker|that year|TCJ|bill|attributive marker|influence Điều này chắc chắn bị ảnh hưởng bởi Đạo luật TCJ năm đó. This was certainly influenced by the TCJ Act that year.

关于 这个 Tax Cut and Jobs Act về|cái này||||| about|this||||| Về Đạo luật Cắt giảm thuế và Việc làm này. Regarding this Tax Cut and Jobs Act.

我们 在 之前 的 视频 里 多次 提 过 chúng tôi|tại|trước|trợ từ sở hữu|video|trong|nhiều lần|đã đề cập|đã we|in|before|attributive marker|video|inside|multiple times|mention|past experience marker Chúng tôi đã nhiều lần đề cập trong video trước We have mentioned this multiple times in our previous videos.

这次 就 不 特别 解释 了 lần này|thì|không|đặc biệt|giải thích|trợ từ quá khứ this time|just|not|particularly|explain|emphasis marker Lần này sẽ không giải thích đặc biệt This time, we won't explain it in detail.

净收入 可以 受到 很多 因素 的 影响 thu nhập ròng|có thể|bị|nhiều|yếu tố|trợ từ sở hữu|ảnh hưởng net income|can|be affected by|many|factors|attributive marker|influence Thu nhập ròng có thể bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố Net income can be affected by many factors.

今天 是 税务 明天 是 Impairment Loss hôm nay|là|thuế|ngày mai|là|| today|is|tax|tomorrow|is|| Hôm nay là thuế, ngày mai là tổn thất suy giảm Today it's taxes, tomorrow it's impairment loss.

后天 又 是 公司 投资 的 账面 浮亏 ngày kia|lại|là|công ty|đầu tư|từ chỉ sở hữu|sổ sách|lỗ tạm thời the day after tomorrow|again|is|company|investment|attributive marker|book value|unrealized loss Ngày kia lại là khoản lỗ trên sổ sách của công ty đầu tư. The day after tomorrow will again be a paper loss on the company's investments.

各行各业 都 有 自己 的 门道 mọi ngành nghề|đều|có|chính mình|trợ từ sở hữu|bí quyết all walks of life|all|have|own|attributive marker|tricks of the trade Mỗi ngành nghề đều có những bí quyết riêng. Every industry has its own tricks.

再 加上 公司 的 一些 刻意 操作 lại|cộng thêm|công ty|của|một số|cố ý|thao tác again|add on|company|attributive marker|some|deliberate|operations Thêm vào đó là một số thao tác có chủ đích của công ty. In addition, there are some deliberate operations by the company.

总之 净利润 并 不是 一个 能够 判断 公司 盈利能力 最 靠谱 的 指标 tóm lại|lợi nhuận ròng|và|không phải|một|có thể|đánh giá|công ty|khả năng sinh lời|năng lực|đáng tin cậy nhất|bảng|của in summary|net profit|not|is not|one|able to|judge|company|profitability|most|reliable|attributive marker|indicator Tóm lại, lợi nhuận ròng không phải là một chỉ số đáng tin cậy nhất để đánh giá khả năng sinh lời của công ty. In short, net profit is not the most reliable indicator to assess a company's profitability.

咱们 来 看看 比 净利润 更 靠谱 一些 的 EBITDA chúng ta|đến|xem|so với|lợi nhuận ròng|hơn|đáng tin cậy|một số|từ chỉ sở hữu|EBITDA we|come|take a look|than|net profit|more|reliable|some|attributive marker|EBITDA Chúng ta hãy xem EBITDA, một chỉ số đáng tin cậy hơn so với lợi nhuận ròng. Let's take a look at EBITDA, which is more reliable than net profit.

算出来的 EBITDA Margin tính toán ra|EBITDA|biên lợi nhuận calculated|EBITDA|margin Tính toán biên EBITDA. The calculated EBITDA Margin.

14%15% 14% 15%. 14% 15%.

盈利 能力 很 稳定 lợi nhuận|khả năng|rất|ổn định profit|ability|very|stable Khả năng sinh lời rất ổn định. The profitability is very stable.

看看 资产 负债表 xem|tài sản|bảng cân đối kế toán take a look|assets|balance sheet Xem bảng cân đối kế toán Look at the balance sheet

现金 15 亿 美元 tiền mặt|tỷ|đô la Mỹ cash|hundred million|US dollars Tiền mặt 1,5 tỷ USD Cash 1.5 billion dollars

Current Ratio 1.22 122| current|ratio Tỷ lệ thanh khoản 1,22 Current Ratio 1.22

短期 财务状况 我 没有 太多 的 顾虑 ngắn hạn|tình hình tài chính|tôi|không có|quá nhiều|từ sở hữu|lo lắng short-term|financial situation|I|do not have|too many|attributive marker|concerns Tình hình tài chính ngắn hạn tôi không có quá nhiều lo lắng I don't have too many concerns about the short-term financial situation

长期债务 114 亿 比 2018 年 的 126 亿 减少 了 10% 左右 long-term debt|114 billion|compared to|year 2018|attributive marker|126 billion|decreased|past tense marker|approximately Nợ dài hạn 11,4 tỷ giảm khoảng 10% so với 12,6 tỷ của năm 2018 Long-term debt of 11.4 billion has decreased by about 10% compared to 12.6 billion in 2018.

公司 在 改善 自己 的 债务 水平 这 是 好事 công ty|đang|cải thiện|bản thân|trợ từ sở hữu|nợ|mức độ|đây là|điều tốt| company|in|improve|itself|attributive marker|debt|level|this|is|good thing Công ty đang cải thiện mức độ nợ của mình, đây là điều tốt The company is improving its debt levels, which is a good thing.

说 了 洛克希德 马丁 咱们 再 来 看看 市值 排名 第二 的 雷神 科技 公司 nói|đã|Lockheed|Martin|chúng ta|lại|đến|xem|giá trị thị trường|xếp hạng|thứ hai|của|Raytheon|công nghệ|công ty say|past tense marker|Lockheed|Martin|we|again|come|take a look|market value|ranking|second|attributive marker|Raytheon|technology|company Nói về Lockheed Martin, chúng ta hãy xem xét công ty Raytheon Technologies, đứng thứ hai về giá trị thị trường Having talked about Lockheed Martin, let's take a look at Raytheon Technologies, which ranks second in market value.

RaytheonTechnologies Raytheon Technologies Raytheon Technologies

这是 一家 知名 的 武器 生产商 Đây là một nhà sản xuất vũ khí nổi tiếng. This is a well-known weapons manufacturer.

它 是 世界 上 最大 的 制导 导弹 制造商 nó|là|thế giới|trên|lớn nhất|trợ từ sở hữu|dẫn đường|tên lửa|nhà sản xuất it|is|world|on|largest|attributive marker|guided|missile|manufacturer Nó là nhà sản xuất tên lửa dẫn đường lớn nhất thế giới. It is the largest guided missile manufacturer in the world.

今年 4 月份 刚刚 完成 了 并购 重组 năm nay|tháng 4|vừa mới|hoàn thành|trợ từ quá khứ|mua lại|tái cấu trúc this year|April|just|completed|past tense marker|merger and acquisition|restructuring Vào tháng 4 năm nay, họ vừa hoàn thành việc sáp nhập. It just completed a merger and restructuring in April this year.

合并 的 双方 是 雷神 公司 和 联合 技术 公司 hợp nhất|từ chỉ sở hữu|hai bên|là|Công ty雷神|công ty|và|Công ty联合|công nghệ|công ty merger|attributive marker|parties|is|Raytheon|company|and|United|Technologies|company Hai bên sáp nhập là công ty Raytheon và công ty United Technologies. The parties involved in the merger are Raytheon Company and United Technologies Corporation.

United Technology Corporation Công ty Công nghệ Liên hợp United Technology Corporation

联合 技术 公司 之前 的 代码 是 UTX liên hợp|kỹ thuật|công ty|trước|từ sở hữu|mã|là|UTX joint|technology|company|before|attributive marker|code|is|UTX Mã trước đây của Công ty Liên hợp là UTX The previous code for United Technology Corporation was UTX

它 是 美国 的 第 22 大 制造商 nó|là|Mỹ|của|thứ|lớn|nhà sản xuất it|is|America|attributive marker|ordinal marker|large|manufacturer Đây là nhà sản xuất lớn thứ 22 của Mỹ It is the 22nd largest manufacturer in the United States

这 是 一家 1853 年 就 开始 经营 的 公司 đây là|một|năm 1853|đã|bắt đầu|kinh doanh|trợ từ sở hữu|công ty| this|is|one|year 1853|already|started|operate|attributive marker|company Đây là một công ty đã bắt đầu hoạt động từ năm 1853 This company has been in operation since 1853

安装 了 世界 上 第一台 的 乘客 电梯 lắp đặt|đã|thế giới|trên|đầu tiên|trợ từ sở hữu|thang máy hành khách| install|past tense marker|world|on|first|attributive marker|passenger|elevator Đã lắp đặt thang máy hành khách đầu tiên trên thế giới Installed the world's first passenger elevator.

合并 之前 主要 生产 飞机 发动机 hợp nhất|trước đây|chính|sản xuất|máy bay|động cơ merge|before|mainly|produce|aircraft|engine Trước khi hợp nhất, chủ yếu sản xuất động cơ máy bay Before the merger, mainly produced aircraft engines.

直升机 空调 系统 和 电梯 设备 等 工业产品 trực thăng|máy điều hòa|hệ thống|và|thang máy|thiết bị|vv|sản phẩm công nghiệp helicopter|air conditioning|system|and|elevator|equipment|etc|industrial products Các sản phẩm công nghiệp như hệ thống điều hòa không khí trực thăng và thiết bị thang máy Industrial products such as helicopter air conditioning systems and elevator equipment.

民用 方面 它 旗下 拥有 的 知名 品牌 是 奥的斯 电梯 OTIS dân dụng|lĩnh vực|nó|dưới sự quản lý|sở hữu|từ chỉ sở hữu|thương hiệu nổi tiếng|là|Otis|thang máy|| civil use|aspect|it|under its umbrella|owns|attributive marker|well-known|brand|is|Otis|elevator|OTIS Trong lĩnh vực dân dụng, thương hiệu nổi tiếng mà nó sở hữu là thang máy Otis In the civil sector, its well-known brand is Otis Elevator OTIS.

和 开利 空调 Carrier và|Carrier|điều hòa| and|Carrier|air conditioner| và điều hòa Carrier And Carrier Air Conditioning

这次 合并 呢 说 起来 有点 复杂 lần này|hợp nhất|từ nhấn mạnh|nói|bắt đầu|một chút|phức tạp this time|merger|emphasis marker|to say|to put it|a bit|complicated Lần hợp nhất này thì nói ra có chút phức tạp This merger is a bit complicated to explain.

首先 是 联合 技术 公司 方面 剥离 了 奥的斯 电梯 和 开利 空调 trước tiên|là|liên hợp|kỹ thuật|công ty|phương diện|tách rời|đã|Otis|thang máy|và|Carrier|điều hòa first|is|united|technology|company|aspect|spin off|past tense marker|Otis|elevator|and|Carrier|air conditioning Đầu tiên là công ty United Technologies đã tách ra Otis Elevator và điều hòa Carrier First, United Technologies Corporation spun off Otis Elevator and Carrier Air Conditioning.

成为 两家 新 的 上市公司 trở thành hai công ty niêm yết mới They became two new publicly traded companies.

然后 剩下 的 以 航空航天 和 发动机 以及 空间 推进 设备 为主 的 业务 sau đó|còn lại|trợ từ sở hữu|với|hàng không vũ trụ|và|động cơ|cũng như|không gian|đẩy|thiết bị|chủ yếu|trợ từ sở hữu|kinh doanh then|remaining|attributive marker|based on|aerospace|and|engine|as well as|space|propulsion|equipment|mainly|attributive marker|business Sau đó, phần còn lại chủ yếu là các hoạt động liên quan đến hàng không vũ trụ, động cơ và thiết bị đẩy không gian. Then the remaining business is mainly focused on aerospace, engines, and space propulsion equipment.

和 雷神 公司 以 换 股 的 方式 合并 成 一个 新 的 公司 và|Thor|công ty|bằng|đổi|cổ phiếu|trợ từ sở hữu|cách|hợp nhất|trở thành|một|mới|trợ từ sở hữu|công ty and|Raytheon|company|by|exchange|stock|attributive marker|method|merge|into|one|new|attributive marker|company Và công ty Raytheon đã hợp nhất thành một công ty mới thông qua việc hoán đổi cổ phiếu. It merged with Raytheon Company through a stock swap to form a new company.

这 就是 我们 现在 看到 的 雷神 技术 公司 này|chính là|chúng tôi|bây giờ|nhìn thấy|trợ từ sở hữu|Thor|công nghệ|công ty this|is|we|now|see|attributive marker|Raytheon|technology|company Đây chính là công ty công nghệ Raytheon mà chúng ta thấy bây giờ. This is what we now see as Raytheon Technologies.

代码 RTX mã code|RTX code|RTX Mã RTX. Code RTX.

在 这个 新 的 公司 里 联合 技术 公司 持有 57% 的 股份 tại|cái này|mới|trợ từ sở hữu|công ty|trong|liên hợp|kỹ thuật|công ty|nắm giữ|trợ từ sở hữu|cổ phần in|this|new|attributive marker|company|inside|joint|technology|company|holds|attributive marker|shares Trong công ty mới này, Công ty Công nghệ Liên hợp nắm giữ 57% cổ phần. In this new company, United Technologies holds 57% of the shares.

而 这家 新 公司 也 成为 美国 第二 大 的 航空航天 和 国防 公司 và|cái|mới|công ty|cũng|trở thành|Mỹ|thứ hai|lớn|trợ từ sở hữu|hàng không vũ trụ|và|quốc phòng|công ty but|this|new|company|also|become|United States|second|largest|attributive marker|aerospace|and|defense|company Công ty mới này cũng trở thành công ty hàng không vũ trụ và quốc phòng lớn thứ hai ở Mỹ. And this new company has also become the second largest aerospace and defense company in the United States.

公司 是 刚刚 完成 合并 công ty|thì|vừa mới|hoàn thành|sáp nhập company|is|just|completed|merger Công ty vừa mới hoàn thành việc sáp nhập. The company has just completed the merger.

新 的 财报 还没 出来 mới|trợ từ sở hữu|báo cáo tài chính|chưa|ra new|attributive marker|financial report|not yet|come out Báo cáo tài chính mới vẫn chưa được công bố. The new financial report has not yet been released.

不过 呢 我们 可以 通过 分析 两家 公司 过去 的 业绩 nhưng|thì|chúng tôi|có thể|thông qua|phân tích|hai|công ty|quá khứ|trợ từ sở hữu|thành tích however|emphasis marker|we|can|through|analyze|two|companies|past|attributive marker|performance Tuy nhiên, chúng ta có thể phân tích hiệu suất trong quá khứ của hai công ty. However, we can analyze the past performance of the two companies.

大致 摸清 它们 未来 的 脉络 đại khái|làm rõ|chúng|tương lai|từ sở hữu|mạch lạc roughly|grasp|them|future|attributive marker|context Từ đó, có thể nắm bắt được xu hướng tương lai của chúng. This will give us a rough idea of their future trends.

先 来 看看 雷神 公司 之前 的 经营 trước tiên|đến|xem|Thor|công ty|trước đây|từ chỉ sở hữu|kinh doanh first|come|take a look|Thunder God|company|before|attributive marker|operation Trước tiên, hãy xem xét hoạt động kinh doanh của công ty Raytheon trước đây. First, let's take a look at the previous operations of Raytheon.

营收 方面 过去 五年 持续 扩大 doanh thu|khía cạnh|trong quá khứ|năm năm|liên tục|mở rộng revenue|aspect|past|five years|continuously|expand Về doanh thu, trong năm năm qua đã liên tục mở rộng. In terms of revenue, it has continuously expanded over the past five years.

而且 增长率 也 在 慢慢 提高 và|tỷ lệ tăng trưởng|cũng|đang|từ từ|cải thiện moreover|growth rate|also|at|slowly|increase Hơn nữa, tỷ lệ tăng trưởng cũng đang từ từ tăng lên. Moreover, the growth rate is also slowly increasing.

包括 国防 预算 在 降低 的 2017 年 bao gồm|quốc phòng|ngân sách|trong|giảm|từ chỉ sở hữu|năm 2017 including|defense|budget|in|reduce|attributive marker|year 2017 Bao gồm ngân sách quốc phòng đã giảm vào năm 2017. Including the year 2017 when the defense budget was decreasing.

这 是 个 加分 的 地方 đây|là|một|cộng điểm|trợ từ sở hữu|địa điểm this|is|a|extra points|attributive marker|place Đây là một điểm cộng. This is a positive aspect.

这 张 表 上 没 列出 毛利润 này|lượng từ|bảng|trên|không|liệt kê|lợi nhuận gộp this|sheet|table|on|not|list|gross profit Bảng này không liệt kê lợi nhuận gộp. Gross profit is not listed on this table.

所以 我们 就 通过 净利润 来 直接 计算 净利润率 vì vậy|chúng tôi|thì|thông qua|lợi nhuận ròng|để|trực tiếp|tính toán|tỷ lệ lợi nhuận ròng so|we|then|through|net profit|to|directly|calculate|net profit margin Vì vậy, chúng tôi sẽ tính toán trực tiếp tỷ lệ lợi nhuận ròng thông qua lợi nhuận ròng. So we directly calculate the net profit margin through net profit.

净利润率 8% 到 11% 的 范围 tỷ lệ lợi nhuận ròng|đến|của|phạm vi net profit margin|to|attributive marker|range Tỷ lệ lợi nhuận ròng trong khoảng từ 8% đến 11%. The net profit margin ranges from 8% to 11%.

考虑 到 2017 年 同样 受到 税法 影响 利润率 降低 xem xét|đến|năm 2017|cũng|chịu|luật thuế|ảnh hưởng|tỷ lệ lợi nhuận|giảm consider|to|year 2017|similarly|affected by|tax law|impact|profit margin|decrease Cần lưu ý rằng vào năm 2017, lợi nhuận cũng bị ảnh hưởng bởi luật thuế. Considering that in 2017, the profit margin was also affected by tax laws and decreased.

其实 盈利 能力 是 存在 一个 缓慢 上升 的 趋势 的 actually|profit|ability|is|exist|a|slow|rise|attributive marker|trend|attributive marker Thực tế, khả năng sinh lợi đang có xu hướng tăng chậm. In fact, there is a slow upward trend in profitability.

不过 我 没 查到 合并 之前 的 EBITDA 数据 nhưng|tôi|không tìm thấy|hợp nhất|trước|từ|EBITDA|dữ liệu| however|I|not|find|merger|before|attributive marker|EBITDA|data Tuy nhiên, tôi không tìm thấy dữ liệu EBITDA trước khi hợp nhất. However, I did not find the EBITDA data before the merger.

否则 可以 对 它 有 一个 更 清晰 的 认识 nếu không|có thể|về|nó|có|một|rõ ràng hơn|rõ ràng|từ chỉ sở hữu|nhận thức otherwise|can|towards|it|have|a|more|clear|attributive marker|understanding Nếu không, có thể có cái nhìn rõ ràng hơn về nó. Otherwise, we could have a clearer understanding of it.

我们 下面 来 看看 联合 技术 公司 这边 的 经营 情况 chúng tôi|dưới đây|đến|xem|liên hợp|kỹ thuật|công ty|bên này|trợ từ sở hữu|kinh doanh|tình hình we|below|come|take a look|United|technology|company|this side|attributive marker|operation|situation Chúng ta hãy xem tình hình kinh doanh của Công ty Công nghệ Liên hợp. Next, let's take a look at the operating situation of United Technologies.

这张 是 过去 三年 的 营收 和 利润 này|là|quá khứ|ba năm|của|doanh thu|và|lợi nhuận this|is|past|three years|attributive marker|revenue|and|profit Đây là doanh thu và lợi nhuận trong ba năm qua. This chart shows the revenue and profit over the past three years.

前 两项 是 奥的斯 电梯 和 开利 空调 trước|hai mục|là|Otis|thang máy|và|Carrier|điều hòa front|two items|are|Otis|elevator|and|Carrier|air conditioning Hai mục đầu tiên là thang máy Otis và điều hòa không khí Carrier The first two items are Otis elevators and Carrier air conditioning.

这 是 被 剥离 的 业务 này|là|bị|tách rời|trợ từ sở hữu|doanh nghiệp this|is|被|stripped|attributive marker|business Đây là các lĩnh vực đã bị tách ra This is the divested business.

我们 可以 先 不 关注 chúng ta|có thể|trước tiên|không|chú ý we|can|first|not|pay attention to Chúng ta có thể không chú ý đến chúng trước We can choose not to focus on it for now.

重点 放在 剩下 的 两项 trọng điểm|đặt vào|còn lại|từ chỉ sở hữu|hai mục focus|on|remaining|attributive marker|two items Tập trung vào hai mục còn lại Let's focus on the remaining two items.

Pratt & Whitney 普惠 飞机 发动机 Pratt & Whitney普惠 động cơ máy bay Pratt & Whitney engines

还有 Collins Aerospace Systems Còn có Collins Aerospace Systems and Collins Aerospace Systems

柯林斯 航空 系统 Collins|hàng không|hệ thống Collins|aviation|system Hệ thống hàng không Collins Collins Aerospace Systems

观察 营业 收入 这 两块 业务 都 在 高速 增长 quan sát|doanh thu|thu nhập|hai lĩnh vực này|kinh doanh|đều|đang|nhanh chóng|tăng trưởng| observe|business|income|this|two areas|business|both|at|high speed|growth Quan sát doanh thu, hai lĩnh vực này đều đang tăng trưởng nhanh chóng Observing the revenue, both of these businesses are growing rapidly.

尤其 是 科林斯 航空 系统 đặc biệt|là|Collins|hàng không|hệ thống especially|is|Collins|aviation|system Đặc biệt là hệ thống hàng không Collins Especially the Collins Aerospace Systems

2019 年 的 营收 更是 直接 增长 了 56% Doanh thu năm 2019 đã tăng trực tiếp 56% The revenue in 2019 increased directly by 56%.

凭 直觉 就 知道 这 不 正常 dựa vào trực giác|thì|biết|cái này|không|bình thường| based on|intuition|just|know|this|not|normal Chỉ cần có trực giác là biết điều này không bình thường I just knew intuitively that this was not normal.

查 了 下 资料 tra|đã|xuống|tài liệu check|past tense marker|down|information Đã kiểm tra một chút thông tin I checked the information.

发现 这块 业务 增长 实际上 是 2017 年 联合 技术 公司 收购 的 Rockwell Collins phát hiện|phần này|kinh doanh|tăng trưởng|thực tế|là|năm 2017|hợp nhất|công nghệ|công ty|mua lại|trợ từ sở hữu|| discover|this sector|business|growth|in fact|is|year 2017|United|Technologies|company|acquired|attributive marker|| Phát hiện ra rằng sự tăng trưởng kinh doanh này thực tế là do Công ty Công nghệ Liên hợp mua lại Rockwell Collins vào năm 2017. The discovery of this business growth is actually due to the acquisition of Rockwell Collins by United Technologies in 2017.

罗克韦尔 柯林斯 带来 的 Rockwell|Collins|mang đến|từ chỉ sở hữu Rockwell|Collins|bring|attributive marker Rockwell Collins mang lại. Rockwell Collins brought in.

算上 继承 的 债务 tính vào|thừa kế|từ chỉ sở hữu|nợ including|inheritance|attributive marker|debts Tính cả khoản nợ kế thừa. Including the inherited debt.

收购 总额 达 300 美元 mua lại|tổng số|đạt|đô la Mỹ acquisition|total amount|reach|dollars Tổng số tiền mua lại đạt 300 triệu đô la. The total acquisition amount reached 300 million dollars.

合并 之后 的 公司 名称 就是 这里 的 科林斯 航空 系统 hợp nhất|sau khi|từ chỉ sở hữu|công ty|tên|chính là|đây|từ chỉ sở hữu|Collins|hàng không|hệ thống merge|after|attributive marker|company|name|is|here|attributive marker|Collins|aviation|systems Tên công ty sau khi hợp nhất chính là Hệ thống Hàng không Collins ở đây. The name of the merged company is Collins Aerospace here.

短短 几分钟 我 已经 提到 两次 合并 两次 剥离 了 chỉ|vài phút|tôi|đã|đề cập|hai lần|hợp nhất|hai lần|tách rời|trợ từ quá khứ just|few minutes|I|already|mentioned|twice|merger|twice|separation|emphasis marker Chỉ trong vài phút, tôi đã nhắc đến việc hợp nhất hai lần và tách ra hai lần. In just a few minutes, I have already mentioned the merger twice and the divestiture twice.

只 想 说 chỉ muốn|nói| only|want|say Chỉ muốn nói. I just want to say.

贵圈 真 乱 quý|thật|hỗn loạn your circle|really|chaotic Thế giới của bạn thật rối ren. Your circle is really chaotic.

不过 在 说 合并 后 带来 的 净利润 和 稳定 的 利润率 来看 however|in|say|merger|after|bring|attributive marker|net profit|and|stable|attributive marker|profit margin|from the perspective of Tuy nhiên, xét về lợi nhuận ròng và tỷ suất lợi nhuận ổn định sau khi sáp nhập. However, looking at the net profit and stable profit margin brought by the merger.

合并 之后 的 公司 hợp nhất|sau khi|từ chỉ sở hữu|công ty merge|after|attributive marker|company Công ty sau khi sáp nhập. The company after the merger.

业务 整合 的 相当 好 kinh doanh|tích hợp|trợ từ sở hữu|khá|tốt business|integration|attributive marker|quite|good Việc tích hợp kinh doanh khá tốt. The business integration is quite good.

由于 新 合并 的 雷神 技术 公司 财务 数据 不全 do|mới|sáp nhập|của|Thor|công nghệ|công ty|dữ liệu tài chính|không đầy đủ| due to|new|merger|attributive marker|Raytheon|technology|company|financial|data|incomplete Do dữ liệu tài chính của công ty công nghệ Raytheon mới sáp nhập chưa đầy đủ. Due to the incomplete financial data of the newly merged Raytheon Technologies Company.

找不到 反映 公司 实际 情况 的 EBITDA 和 资产 负债表 không tìm thấy|phản ánh|công ty|thực tế|tình hình|từ sở hữu|EBITDA|và|tài sản|bảng cân đối kế toán cannot find|reflect|company|actual|situation|attributive marker|EBITDA|and|assets|balance sheet Không tìm thấy EBITDA và bảng cân đối kế toán phản ánh tình hình thực tế của công ty. Cannot find EBITDA and balance sheet that reflect the actual situation of the company.

我们 只能 等 新 公司 的 材料 出来 再 看 chúng tôi|chỉ có thể|đợi|mới|công ty|trợ từ sở hữu|tài liệu|ra|rồi|xem we|can only|wait|new|company|attributive marker|materials|come out|again|see Chúng tôi chỉ có thể chờ tài liệu của công ty mới ra mắt rồi xem. We can only wait for the new company's materials to come out and then see.

不过 根据 目前 我 掌握 的 数据 tuy nhiên|dựa trên|hiện tại|tôi|nắm vững|từ chỉ sở hữu|dữ liệu however|according to|currently|I|grasp|attributive marker|data Tuy nhiên, dựa trên dữ liệu hiện tại mà tôi nắm được. However, based on the data I currently have,

新 雷神 还是 挺 靠谱 的 Thần Sấm Mới|vẫn|khá|đáng tin cậy|nhé| new|Thor|still|quite|reliable|attributive marker Công ty mới Raytheon vẫn khá đáng tin cậy. New Thunder God is still quite reliable.

第三家 公司 thứ ba|công ty third|company Công ty thứ ba Third Company

Northrop Grumman Northrop Grumman Northrop Grumman

诺斯罗普 .格鲁曼 Northrop|Grumman Northrop|Grumman 诺斯罗普 . 格鲁曼 Northrop Grumman

简称 诺格 tên viết tắt|Nuo Ge abbreviation|Norg Viết tắt là 诺格 Abbreviated as NGC

它 是 美国 最大 的 雷达 制造商 nó|là|Mỹ|lớn nhất|trợ từ sở hữu|radar|nhà sản xuất it|is|America|largest|attributive marker|radar|manufacturer Nó là nhà sản xuất radar lớn nhất ở Mỹ It is the largest radar manufacturer in the United States.

也 是 最大 的 海军 船只 制造商 cũng|là|lớn nhất|trợ từ sở hữu|hải quân|tàu|nhà sản xuất also|is|largest|attributive marker|navy|ships|manufacturer Cũng là nhà sản xuất tàu hải quân lớn nhất It is also the largest naval ship manufacturer.

它 是 世界 上 唯一 能 建造 尼米兹 级 超级 航母 的 公司 nó|là|thế giới|trên|duy nhất|có thể|xây dựng|Nimitz|cấp|siêu|tàu sân bay|của|công ty it|is|world|on|only|can|build|Nimitz|class|super|aircraft carrier|attributive marker|company Nó là công ty duy nhất trên thế giới có thể chế tạo tàu sân bay hạng siêu Nimitz It is the only company in the world that can build Nimitz-class super aircraft carriers.

也 是 美国 唯二 能 建造 潜艇 的 两家 公司 之一 cũng|là|Mỹ|duy nhất hai có thể|xây dựng|tàu ngầm|của|hai|công ty|một trong| also|is|America|one of the two|can|build|submarines|attributive marker|two|companies|one of them Cũng là một trong hai công ty duy nhất ở Mỹ có thể chế tạo tàu ngầm It is also one of the only two companies in the United States that can build submarines.

在 航空 领域 诺格 生产 的 B2 隐身 战略 轰炸机 tại|hàng không|lĩnh vực|诺格|sản xuất|trợ từ sở hữu|B2|tàng hình|chiến lược|máy bay ném bom in|aviation|field|Norg|produce|attributive marker|B2|stealth|strategic|bomber Trong lĩnh vực hàng không, Norg sản xuất máy bay ném bom chiến lược tàng hình B2. In the aviation field, Nog has produced the B2 stealth strategic bomber.

是 目前 世界 上 唯一 可以 隐身 的 轰炸机 là|hiện tại|thế giới|trên|duy nhất|có thể|tàng hình|trợ từ sở hữu|máy bay ném bom is|currently|world|on|the only|can|stealth|attributive marker|bomber Đây là máy bay ném bom tàng hình duy nhất trên thế giới hiện nay. It is currently the only stealth bomber in the world.

而且 目前 公司 正在 研发 下一代 长距离 隐身 战略 轰炸机 B21 và|hiện tại|công ty|đang|nghiên cứu và phát triển|thế hệ tiếp theo|tầm xa|tàng hình|chiến lược|máy bay ném bom|B21 moreover|currently|company|is|developing|next generation|long-range|stealth|strategic|bomber|B21 Hiện tại, công ty đang phát triển thế hệ máy bay ném bom chiến lược tàng hình tầm xa B21. Moreover, the company is developing the next generation long-range stealth strategic bomber, the B21.

同时 在 无人机 领域 公司 的 产品 也 非常 有 竞争力 đồng thời|tại|máy bay không người lái|lĩnh vực|công ty|của|sản phẩm|cũng|rất|có|tính cạnh tranh at the same time|in|drone|field|company|attributive marker|products|also|very|have|competitiveness Cùng lúc đó, trong lĩnh vực máy bay không người lái, sản phẩm của công ty cũng rất cạnh tranh. At the same time, the company's products in the drone field are also very competitive.

简单 介绍 完 公司 我们 来看 财报 đơn giản|giới thiệu|xong|công ty|chúng tôi|đến xem|báo cáo tài chính simple|introduce|complete|company|we|to look at|financial report Giới thiệu đơn giản về công ty chúng tôi, hãy xem báo cáo tài chính. A brief introduction to the company, let's look at the financial report.

公司 营收 的 增长 công ty|doanh thu|từ sở hữu|tăng trưởng company|revenue|attributive marker|growth Sự tăng trưởng doanh thu của công ty. The company's revenue growth.

2018 年 是 15.7% 2019 年 是 12.4% Năm 2018 là 15,7%, năm 2019 là 12,4%. In 2018, it was 15.7%, and in 2019, it was 12.4%.

这个 增速 还是 非常 可观 的 cái này|tốc độ tăng trưởng|vẫn|rất|đáng kể|từ sở hữu this|growth rate|still|very|considerable|attributive marker Tốc độ tăng trưởng này vẫn rất đáng kể. This growth rate is still very impressive.

不但 大大 超过 了 国防 预算 的 增速 không chỉ|rất nhiều|vượt qua|đã|quốc phòng|ngân sách|trợ từ sở hữu|tốc độ tăng trưởng not only|greatly|exceed|past tense marker|defense|budget|attributive marker|growth rate Không chỉ vượt xa tốc độ tăng trưởng ngân sách quốc phòng Not only has it greatly exceeded the growth rate of the defense budget.

也 比 之前 的 两家 公司 洛克希德 马丁 和 合并 前 的 雷神 的 营收 都 要 高 cũng|so với|trước đây|trợ từ sở hữu|hai|công ty|Lockheed|Martin|và|sáp nhập|trước|trợ từ sở hữu|Raytheon|trợ từ sở hữu|doanh thu|đều|phải|cao also|than|before|attributive marker|two|companies|Lockheed|Martin|and|merger|before|attributive marker|Raytheon|attributive marker|revenue|all|to be|higher mà còn cao hơn doanh thu của hai công ty trước đây là Lockheed Martin và Raytheon trước khi sáp nhập It is also higher than the revenue of the previous two companies, Lockheed Martin and Raytheon before the merger.

净利润率 逐年 降低 tỷ lệ lợi nhuận ròng|hàng năm|giảm net profit margin|year by year|decrease Tỷ suất lợi nhuận ròng giảm dần theo từng năm The net profit margin is decreasing year by year.

影响 净利润 的 主要 是 有 养老 部分 的 调整 和 税务 ảnh hưởng|lợi nhuận ròng|của|chính|là|có|hưu trí|phần|của|điều chỉnh|và|thuế affect|net profit|attributive marker|mainly|is|have|pension|part|attributive marker|adjustment|and|tax matters Ảnh hưởng đến lợi nhuận ròng chủ yếu là do điều chỉnh phần hưu trí và thuế The main factors affecting net profit are adjustments related to pensions and taxes.

这些 国防 公司 一般 都 会 提供 Defined Benefit Pension những|quốc phòng|công ty|thường|đều|sẽ|cung cấp||| these|defense|companies|generally|all|will|provide||| Các công ty quốc phòng này thường cung cấp lương hưu theo định nghĩa. These defense companies generally provide Defined Benefit Pension.

关于 Defined Benefit Pension 和 Defined Contribution Pension about||||and||| Về lương hưu theo định nghĩa và lương hưu theo đóng góp định kỳ. About Defined Benefit Pension and Defined Contribution Pension.

好坏 和 区别 我 就 不 细说 了 tốt xấu|và|sự khác biệt|tôi|thì|không|nói chi tiết|trợ từ nhấn mạnh good and bad|and|difference|I|just|not|elaborate|emphasis marker Tôi sẽ không nói chi tiết về ưu nhược điểm và sự khác biệt. I won't go into detail about the pros and cons and differences.

那 也 不是 个 小 话题 đó|cũng|không phải|một|nhỏ|chủ đề that|also|not|a|small|topic Đó cũng không phải là một chủ đề nhỏ. That's not a small topic either.

简单 粗暴 的 说 đơn giản|thô bạo|từ chỉ sở hữu|nói simple|blunt|attributive marker|say Nói một cách đơn giản và thô bạo Simply put,

就是 公司 的 养老金 计划 要 保证 员工 退休 之后 的 收入 chính là|công ty|trợ từ sở hữu|quỹ hưu trí|kế hoạch|phải|đảm bảo|nhân viên|nghỉ hưu|sau khi|trợ từ sở hữu|thu nhập it is|company|attributive marker|pension|plan|need to|ensure|employees|retirement|after|attributive marker|income thì kế hoạch lương hưu của công ty phải đảm bảo thu nhập cho nhân viên sau khi nghỉ hưu the company's pension plan must ensure employees' income after retirement.

为了 做到 这 一点 để|đạt được|cái này|một chút in order to|achieve|this|point Để làm được điều này To achieve this,

公司 管理 的 退休金 就要 拿去 投资 công ty|quản lý|từ sở hữu|quỹ hưu trí|sắp|mang đi|đầu tư company|management|attributive marker|pension|just need to|take to|invest quản lý quỹ hưu trí của công ty phải được đầu tư the company's managed retirement funds need to be invested.

Mark-to-market Đánh giá theo thị trường Mark-to-market

表示 的 就是 这笔 投资 当前 的 市值 (的 变化 ） indicate|attributive marker|is|this|investment|current|attributive marker|market value|attributive marker|change Điều này có nghĩa là giá trị thị trường hiện tại của khoản đầu tư này (sự thay đổi) What it means is the current market value of this investment (the change in value).

不管 盈利 还是 损失 这个 变化 都 是 没有 变现 的 Dù là lợi nhuận hay thua lỗ, sự thay đổi này đều chưa được hiện thực hóa Whether it's a profit or a loss, this change has not been realized.

诺格 不是 金融公司 诺格|không phải|công ty tài chính Norg|is not|financial company Norge không phải là công ty tài chính Norge is not a financial company.

不 知道 它 为什么 要 把 这 一项 也 列出来 không|biết|nó|tại sao|phải|đưa|cái này|một mục|cũng|liệt kê ra not|know|it|why|need|to|this|item|also|list out Không biết tại sao nó lại liệt kê mục này. I don't know why it wants to list this item as well.

其他 的 军工企业 也 是 类似 的 退休金 计划 khác|từ sở hữu|doanh nghiệp quốc phòng|cũng|là|tương tự|từ sở hữu|quỹ hưu trí|kế hoạch other|attributive marker|military-industrial enterprises|also|is|similar|attributive marker|pension|plan Các công ty quân sự khác cũng có kế hoạch hưu trí tương tự. Other defense contractors also have similar pension plans.

但 我 看 洛马 和 雷神 的 财报 中 就 不 那么 计算 nhưng|tôi|xem|Lạc Mã|và|Thần Sấm|của|báo cáo tài chính|trong|thì|không|quá|tính toán but|I|look|Lockheed Martin|and|Raytheon|attributive marker|financial report|in|just|not|so|calculate Nhưng tôi thấy báo cáo tài chính của Lockheed Martin và Raytheon không tính toán như vậy. But I see that Lockheed Martin and Raytheon's financial reports don't calculate it that way.

加起来 这么 一项 cộng lại|như vậy|một mục add up|so|one item Cộng lại thành một mục như vậy. Adding up this item.

对 如实 反映 公司 的 经营 状况 没有 任何 好处 đối với|như thật|phản ánh|công ty|của|kinh doanh|tình trạng|không có|bất kỳ|lợi ích regarding|truthfully|reflect|company|attributive marker|operating|condition|have no|any|benefit Việc phản ánh trung thực tình trạng kinh doanh của công ty không có bất kỳ lợi ích nào. There is no benefit in truthfully reflecting the company's operating status.

再来 看看 EBITDA lại|xem|EBITDA again|take a look|EBITDA Hãy xem xét EBITDA. Let's take a look at EBITDA.

和 EBITDA Margin và|EBITDA|lợi nhuận and|EBITDA|Margin Và Biên lợi nhuận EBITDA. And EBITDA Margin.

EBITDA 只能 屏蔽掉 税务 和 利息 贬值 和 摊销 EBITDA chỉ có thể che giấu thuế và lãi suất, khấu hao và phân bổ. EBITDA can only mask taxes, interest, depreciation, and amortization.

对 养老金 这种 费用 也 是 无能为力 đối với|lương hưu|loại này|chi phí|cũng|là|bất lực regarding|pension|this kind of|cost|also|is|powerless Đối với chi phí lương hưu cũng là bất lực There is also nothing we can do about expenses like pensions.

所以 从 诺格 的 EBITDA 我们 得出 的 结论 有限 vì vậy|từ|Nuo Ge|của|EBITDA|chúng tôi|rút ra|của|kết luận|hữu hạn so|from|Norg|attributive marker|EBITDA|we|draw|attributive marker|conclusion|limited Vì vậy, từ EBITDA của Norg, chúng tôi rút ra kết luận là có hạn Therefore, the conclusions we draw from Norg's EBITDA are limited.

大致 估算 的话 đại khái|ước lượng|thì roughly|estimate|if we say Nếu ước tính một cách đại khái Roughly estimating,

和 洛克希德 马丁 公司 的 盈利 能力 在 同一个 水平 và|Lockheed|Martin|công ty|của|lợi nhuận|khả năng|tại|cùng một|mức and|Lockheed|Martin|company|attributive marker|profitability|capability|at|same|level thì khả năng sinh lợi của Lockheed Martin ở cùng một mức độ it is at the same level as Lockheed Martin's profitability.

这 其实 也 是 我们 介绍 这个 行业 的 时候 就 给出 的 结论 này|thực ra|cũng|là|chúng tôi|giới thiệu|cái này|ngành|của|lúc|thì|đưa ra|trợ từ sở hữu|kết luận this|actually|also|is|we|introduce|this|industry|attributive marker|time|then|give|attributive marker|conclusion Điều này thực ra cũng là kết luận mà chúng tôi đã đưa ra khi giới thiệu về ngành này. This is actually the conclusion we provided when introducing this industry.

政府 控制 公司 的 赢利 chính phủ|kiểm soát|công ty|từ sở hữu|lợi nhuận government|control|company|attributive marker|profit Chính phủ kiểm soát lợi nhuận của công ty. The government controls the company's profits.

饿 不 死 也 吃 不 撑 không chết đói|cũng|ăn|không no||| hungry|not|die|also|eat|not|full Không chết đói nhưng cũng không no. You won't starve, but you won't be full either.

这 张 表 的 最 下面 显示 的 是 公司 流通股 的 总数 này|cái|bảng|của|nhất|dưới|hiển thị|là|là|công ty|cổ phiếu lưu hành|của|tổng số this|sheet|table|attributive marker|most|bottom|show|attributive marker|is|company|circulating shares|attributive marker|total number Dưới cùng của bảng này hiển thị tổng số cổ phiếu lưu hành của công ty. The total number of the company's circulating shares is shown at the bottom of this table.

我们 看到 公司 正在 持续 的 回购 股票 chúng tôi|thấy|công ty|đang|liên tục|trợ từ sở hữu|mua lại|cổ phiếu we|see|company|is|continuously|attributive marker|buy back|stocks Chúng tôi thấy công ty đang tiếp tục mua lại cổ phiếu. We see that the company is continuously repurchasing its stock.

过去 三年 公司 的 回购 导致 了 流通股 的 总量 减少 3% quá khứ|ba năm|công ty|trợ từ sở hữu|mua lại|dẫn đến|trợ từ quá khứ|cổ phiếu lưu hành|trợ từ sở hữu|tổng số|giảm past|three years|company|attributive marker|buyback|caused|past tense marker|circulating shares|attributive marker|total amount|decrease Trong ba năm qua, việc mua lại của công ty đã dẫn đến tổng số cổ phiếu lưu hành giảm 3%. Over the past three years, the company's buybacks have led to a 3% reduction in the total number of outstanding shares.

这 意味着 股东 手上 的 每 一股 也 大致 升值 了 3% này|có nghĩa là|cổ đông|trong tay|của|mỗi|một cổ phiếu|cũng|khoảng|tăng giá|đã this|means|shareholders|in hand|attributive marker|every|share|also|roughly|appreciate|past tense marker Điều này có nghĩa là mỗi cổ phiếu trong tay cổ đông cũng tăng giá trị khoảng 3%. This means that each share held by shareholders has roughly appreciated by 3%.

财务 健康 方面 公司 现金 充足 tài chính|sức khỏe|khía cạnh|công ty|tiền mặt|đầy đủ finance|health|aspect|company|cash|sufficient Về mặt tài chính, công ty có đủ tiền mặt. In terms of financial health, the company has ample cash.

22 亿 美元 22 tỷ đô la Mỹ| billion|dollars 22 tỷ đô la Mỹ 2.2 billion dollars

相比之下 长期 债务 127 亿美元 并不算 多 so sánh lại|nợ dài hạn|127 tỷ đô la Mỹ|không tính là|nhiều| in contrast|long-term|debt|127 billion dollars|is not considered|much So với đó, nợ dài hạn 12,7 tỷ đô la không phải là nhiều In comparison, long-term debt of 12.7 billion dollars is not considered much

而且 还 比 去年 减少 了 11 亿 và|còn|so với|năm ngoái|giảm|trợ từ quá khứ|11 tỷ moreover|still|than|last year|decrease|past tense marker|billion Hơn nữa, còn giảm 1,1 tỷ so với năm ngoái Moreover, it has decreased by 1.1 billion compared to last year

Current assets 除以 current liability Tài sản hiện tại chia cho nghĩa vụ hiện tại Current assets divided by current liability

算出来的 Current Ratio 1.13 tính toán ra|| calculated|| Tỷ lệ hiện tại tính được là 1.13 The calculated Current Ratio is 1.13.

公司 短期 和 长期 的 财务 健康度 很 安全 不用 担心 công ty|ngắn hạn|và|dài hạn|trợ từ sở hữu|tài chính|sức khỏe|mức độ|rất|an toàn|không cần company|short-term|and|long-term|attributive marker|financial|health level|very|safe|no need to|worry Sức khỏe tài chính ngắn hạn và dài hạn của công ty rất an toàn, không cần phải lo lắng The company's short-term and long-term financial health is very safe, so there is no need to worry.

最后 我们 来 介绍 一下 通用 动力 cuối cùng|chúng tôi|đến|giới thiệu|một chút|tổng hợp|động lực finally|we|to|introduce|briefly|general|power Cuối cùng, chúng ta hãy giới thiệu về General Dynamics Finally, let's introduce General Dynamics.

GeneralDynamics General Dynamics General Dynamics.

股票代码 GD mã cổ phiếu|GD stock code|GD Mã cổ phiếu GD Stock code GD

这 是 一家 成立 于 1899 年 以 造船 起家 的 公司 đây là|một|thành lập|vào|năm|bằng|đóng tàu|khởi nghiệp|trợ từ sở hữu|công ty| this|is|one|established|in|year|with|shipbuilding|started|attributive marker|company Đây là một công ty được thành lập vào năm 1899, bắt đầu từ ngành đóng tàu. This is a company founded in 1899 that started with shipbuilding.

目前 的 主要 业务 包括 海运 和 造船 hiện tại|từ chỉ sở hữu|chính|kinh doanh|bao gồm|vận tải biển|và|đóng tàu currently|attributive marker|main|business|includes|shipping|and|shipbuilding Hiện tại, các lĩnh vực kinh doanh chính bao gồm vận tải biển và đóng tàu. The main current businesses include shipping and shipbuilding.

和 以 各种 坦克 装甲车 为主 的 地面 武器 系统 và|lấy|các loại|xe tăng|xe bọc thép|chủ yếu|từ chỉ sở hữu|mặt đất|vũ khí|hệ thống and|using|various|tank|armored vehicle|mainly|attributive marker|ground|weapon|system Và hệ thống vũ khí mặt đất chủ yếu là các loại xe tăng và xe bọc thép. And ground weapon systems mainly consisting of various tanks and armored vehicles.

同时 也 涉足 信息技术 产业 cùng lúc|cũng|tham gia|công nghệ thông tin|ngành công nghiệp at the same time|also|involved in|information technology|industry Đồng thời cũng tham gia vào ngành công nghệ thông tin At the same time, it also ventures into the information technology industry.

信息系统 的 营业额 占 公司 总收入 1/3 左右 hệ thống thông tin|từ sở hữu|doanh thu|chiếm|công ty|tổng thu nhập|khoảng information system|attributive marker|revenue|accounts for|company|total income|approximately Doanh thu của hệ thống thông tin chiếm khoảng 1/3 tổng thu nhập của công ty The revenue from information systems accounts for about one-third of the company's total income.

看一下 财报 xem qua|báo cáo tài chính take a look|financial report Xem qua báo cáo tài chính Let's take a look at the financial report.

营收 增长 好于 预算 增加 doanh thu|tăng trưởng|tốt hơn|ngân sách|tăng revenue|growth|better than|budget|increase Doanh thu tăng trưởng tốt hơn so với dự toán Revenue growth is better than the budget increase.

增长 和 洛克希德 马丁 大致 在 一个 水平 tăng trưởng|và|Lockheed|Martin|khoảng|tại|một|mức growth|and|Lockheed|Martin|roughly|at|one|level Tăng trưởng và Lockheed Martin đại khái ở một mức độ Growth and Lockheed Martin are roughly at the same level.

但是 比诺格 稍 微弱 一些 nhưng|Bi诺格|một chút|yếu|một số but|Binog|slightly|weaker|some Nhưng Binoch có phần yếu hơn một chút However, Biontech is slightly weaker.

最 下面 是 净利润 nhất|dưới|là|lợi nhuận ròng most|below|is|net profit Dưới cùng là lợi nhuận ròng At the bottom is net profit.

算 出来 的 净利润率 非常 稳定 Tỷ lệ lợi nhuận ròng tính toán rất ổn định The calculated net profit margin is very stable.

几乎 没有 变动 gần như|không có|biến động almost|no|change Hầu như không có biến động Almost no change

我们 放进 EBITDA 算出 EBITDA Margin chúng tôi|đưa vào|EBITDA|tính ra|| we|put into|EBITDA|calculate|| Chúng tôi đưa vào EBITDA để tính toán EBITDA Margin We put in EBITDA to calculate EBITDA Margin

14%15% 14% 15% 14% 15%

也 是 同样 的 稳定 cũng|là|giống như|từ sở hữu|ổn định also|is|the same|attributive marker|stability Cũng là sự ổn định tương tự Also the same stability

几乎 没有 波动 hầu như|không có|dao động almost|no|fluctuation Hầu như không có biến động There is almost no fluctuation.

这 反映 了 公司 的 管理 水平 是 比较 让 人 放心 的 this|reflect|past tense marker|company|attributive marker|management|level|is|relatively|make|people|reassured|attributive marker Điều này phản ánh rằng trình độ quản lý của công ty là khá đáng tin cậy This reflects that the company's management level is relatively reassuring.

这 张 表 上 列出 的 是 产品 和 服务 分开 计算 的 营收 này|lượng từ|bảng|trên|liệt kê|từ sở hữu|là|sản phẩm|và|dịch vụ|tách biệt|tính toán|từ sở hữu|doanh thu this|sheet|table|on|list|attributive marker|is|product|and|service|separately|calculate|attributive marker|revenue Bảng này liệt kê doanh thu tính riêng cho sản phẩm và dịch vụ The table lists the revenue calculated separately for products and services.

我们 算 出 产品 和 服务 部分 各自 的 毛 利润率 chúng tôi|tính toán|ra|sản phẩm|và|dịch vụ|phần|từng|trợ từ sở hữu|lợi nhuận gộp|tỷ lệ we|calculate|out|product|and|service|part|respective|attributive marker|| Chúng tôi tính toán được tỷ lệ lợi nhuận gộp riêng cho phần sản phẩm và dịch vụ We calculated the gross profit margin for each part of products and services.

一般 公司 的 经验 呢 thông thường|công ty|trợ từ sở hữu|kinh nghiệm|từ hỏi generally|company|attributive marker|experience|emphasis marker Kinh nghiệm chung của công ty thì sao? Generally, the experience of the company.

服务 部分 的 毛 利润率 会 比 产品 高 一些 dịch vụ|phần|từ sở hữu|lợi nhuận gộp|tỷ lệ lợi nhuận|sẽ|so với|sản phẩm|cao|một chút service|part|attributive marker|||will|than|product|higher|somewhat Tỷ suất lợi nhuận gộp của phần dịch vụ sẽ cao hơn một chút so với sản phẩm. The gross profit margin of the service part will be higher than that of the product.

但 对 军工企业 来说 这个 就 不 成立 nhưng|đối với|doanh nghiệp công nghiệp quốc phòng|mà nói|cái này|thì|không|có hiệu lực but|for|military-industrial enterprises|speaking of|this|just|not|valid Nhưng đối với các doanh nghiệp quân sự thì điều này không đúng. But this does not apply to military enterprises.

还是 那句话 vẫn|câu đó still|that sentence Vẫn là câu đó. It's still the same saying.

军工 产业 的 产品 和 服务 定价 不是 由 企业 做主 的 Giá cả sản phẩm và dịch vụ của ngành công nghiệp quốc phòng không do doanh nghiệp quyết định. The pricing of products and services in the military industry is not determined by the enterprises.

政府 人为 干预 的 迹象 很 明显 chính phủ|can thiệp nhân tạo|can thiệp|từ sở hữu|dấu hiệu|rất|rõ ràng government|human-made|intervention|attributive marker|signs|very|obvious Có dấu hiệu can thiệp của chính phủ rất rõ ràng. There are obvious signs of government intervention.

再来 看看 资产 负债表 lại|xem|tài sản|bảng cân đối kế toán again|take a look|assets|balance sheet Hãy xem lại bảng cân đối kế toán. Let's take a look at the balance sheet.

现金 部分 9 亿 美元 tiền mặt|phần|9 triệu đô la Mỹ| cash|part|hundred million|US dollars Phần tiền mặt là 9 triệu đô la. The cash portion is 900 million dollars.

不是 很多 không phải|rất nhiều not|many Không phải là nhiều Not a lot

不过 长期 负债 90 亿 也 还好 nhưng|dài hạn|nợ|9 tỷ|cũng|vẫn ổn however|long-term|debt|9 billion|also|not too bad Nhưng mà nợ dài hạn 90 tỷ cũng không tệ lắm But long-term debt of 9 billion is not too bad

current ratio 1.18 current|ratio Tỷ lệ thanh toán hiện tại 1.18 current ratio 1.18

这 几家 公司 不但 盈利 能力 差不多 này|vài|công ty|không chỉ|khả năng sinh lời|khả năng|gần như giống nhau this|several|companies|not only|profit|ability|almost Những công ty này không chỉ có khả năng sinh lời tương đương nhau These companies have similar profitability

连 财务状况 都 像是 一个 模子 里 刻 出来 的 一样 ngay cả|tình hình tài chính|đều|giống như|một|khuôn|bên trong khắc|ra|trợ từ sở hữu|giống nhau| even|financial situation|all|as if|one|mold|inside|carved|out|attributive marker|the same Tình hình tài chính của họ đều giống như được khắc ra từ một khuôn mẫu. The financial situation seems to be carved out of the same mold.

最后 我们 再来 比较 一下 这 几家 公司 的 dividend cuối cùng|chúng tôi|lại|so sánh|một chút|cái này|vài|công ty|của|cổ tức finally|we|again|compare|a bit|this|several|companies|attributive marker|dividend Cuối cùng, chúng ta hãy so sánh cổ tức của vài công ty này. Finally, let's compare the dividends of these companies.

从 分红 的 安全性 上 来 说 từ|cổ tức|trợ từ sở hữu|tính an toàn|trên|mà nói| from|dividend|attributive marker|safety|on|come|speak Xét về độ an toàn của cổ tức, In terms of the safety of dividends,

这 四家 公司 都 处在 安全 的 区间 này|bốn|công ty|đều|đang ở|an toàn|trợ từ sở hữu|khoảng this|four|companies|all|are in|safe|attributive marker|range cả bốn công ty này đều nằm trong khoảng an toàn. all four companies are in a safe range.

洛希 德 马丁 和 通用 动力 的 分红 评级 是 非常 安全 洛希|德|马丁|和|通用|动力|的|分红|评级|是|非常|安全 Lockheed|and|Martin|and|General|Dynamics|attributive marker|dividend|rating|is|very|safe Đánh giá cổ tức của Lockheed Martin và General Dynamics là rất an toàn Lockheed Martin and General Dynamics have very safe dividend ratings.

我 比较 了 一下 这 四家 公司 的 payout ratio tôi|so sánh|trợ từ quá khứ|một chút|này|bốn|công ty|từ sở hữu|| I|compared|past tense marker|briefly|this|four|companies|attributive marker|| Tôi đã so sánh tỷ lệ chi trả của bốn công ty này I compared the payout ratios of these four companies.

都 是 处在 25% 到 40% 之间 đều|là|nằm trong|đến|giữa all|are|located at|to|between Tất cả đều nằm trong khoảng từ 25% đến 40% All of them are between 25% and 40%.

说明 他们 都 还是 有 很大 的 分红 成长 空间 的 explain|they|all|still|have|a lot|attributive marker|dividends|growth|space|attributive marker Điều này cho thấy họ vẫn còn nhiều không gian để tăng trưởng cổ tức This indicates that they still have a lot of room for dividend growth.

如果 看 分红 增长 历史 的话 这 四家 公司 的 增长 曲线 也 差不多 nếu|nhìn|cổ tức|tăng trưởng|lịch sử|thì|này|bốn|công ty|của|tăng trưởng|đường cong|cũng|gần giống if|look at|dividends|growth|history|speaking of|this|four|companies|attributive marker|growth|curve|also|similar Nếu nhìn vào lịch sử tăng trưởng cổ tức thì đường cong tăng trưởng của bốn công ty này cũng tương tự nhau. If we look at the history of dividend growth, the growth curves of these four companies are quite similar.

最短 的 是 洛克希德 马丁 连续 分红 19 年 连续 增长 17 年 ngắn nhất|từ sở hữu|là|Lockheed|Martin|liên tục|cổ tức|năm|liên tục|tăng trưởng|năm shortest|attributive marker|is|Lockheed|Martin|consecutive|dividends|19 years|consecutive|growth|17 years Ngắn nhất là Lockheed Martin, đã liên tục trả cổ tức trong 19 năm và tăng trưởng liên tục trong 17 năm. The shortest is Lockheed Martin, which has continuously paid dividends for 19 years and has increased them for 17 years.

而 通用 动力 连续 分红 29 年 连续 增长 也 是 29 年 but|general|power|continuous|dividends|years|continuous|growth|also|is|years Còn General Dynamics đã liên tục trả cổ tức trong 29 năm và cũng tăng trưởng liên tục trong 29 năm. General Dynamics has continuously paid dividends for 29 years and has also increased them for 29 years.

这 四家 公司 里 唯一 的 Dividend Aristocrat này|bốn|công ty|trong|duy nhất|trợ từ sở hữu|cổ tức|quý tộc this|four|companies|in|only|attributive marker|dividend|aristocrat Trong bốn công ty này, chỉ có một công ty là Dividend Aristocrat. The only Dividend Aristocrat among these four companies.

但 总体 而言 从 分红 的 角度 四家 公司 区别 不大 nhưng|tổng thể mà nói|từ|cổ tức|trợ từ sở hữu|góc độ|bốn|công ty|sự khác biệt|không lớn| but|overall|speaking|from|dividends|attributive marker|perspective|four|companies|difference|not significant Nhưng nhìn chung, từ góc độ cổ tức, bốn công ty không có sự khác biệt lớn. But overall, from the perspective of dividends, the four companies are not much different.

最后 我们 还是 来 比较 一下 这 几家 公司 的 估值 cuối cùng|chúng tôi|vẫn|đến|so sánh|một chút|cái này|vài|công ty|của|giá trị ước tính finally|we|still|to|compare|a bit|this|several|companies|attributive marker|valuation Cuối cùng, chúng ta vẫn sẽ so sánh định giá của những công ty này. Finally, let's compare the valuations of these companies.

这 张 图 是 四家 公司 的 股票 过去 5 年 的 走势 này|lượng từ|hình|là|bốn|công ty|của|cổ phiếu|trong quá khứ|năm|của|xu hướng this|measure word for flat objects|chart|is|four|companies|attributive marker|stocks|past|years|attributive marker|trend Bức tranh này là diễn biến cổ phiếu của bốn công ty trong 5 năm qua. This chart shows the stock performance of the four companies over the past 5 years.

很 明显 四家 公司 分成 两个 梯队 rất|rõ ràng|bốn|công ty|chia thành|hai|đội very|obvious|four|companies|divided into|two|tiers Rõ ràng, bốn công ty được chia thành hai nhóm. It is clear that the four companies are divided into two tiers.

股价 在 上面 飞 的 都 是 做 飞机 的 giá cổ phiếu|tại|trên|bay|trợ từ sở hữu|đều|là|làm|máy bay|trợ từ sở hữu stock price|at|above|flying|attributive marker|all|are|make|airplanes|attributive marker Giá cổ phiếu bay lên đều là những công ty làm máy bay The stock prices that are flying up are all from companies that make airplanes.

洛克希德 马丁 造 F35 Lockheed|Martin|sản xuất|F35 Lockheed|Martin|manufacture|F35 Lockheed Martin chế tạo F35 Lockheed Martin manufactures the F35.

诺斯罗普 格鲁曼 照 B2 Northrop|Grumman|chiếu|B2 Northrop|Grumman|according to|B2 Northrop Grumman sản xuất B2 Northrop Grumman is known for the B2.

这 两家 公司 的 股票 受 追捧 này|hai|công ty|trợ từ sở hữu|cổ phiếu|nhận|sự ưa chuộng this|two|companies|attributive marker|stocks|are|sought after Cổ phiếu của hai công ty này được ưa chuộng The stocks of these two companies are in high demand.

大概 也 和 美国 对 制空权 的 重视 有关 đại khái|cũng|và|Mỹ|đối với|quyền kiểm soát không phận|từ sở hữu|sự chú trọng|có liên quan probably|also|and|America|to|air superiority|attributive marker|emphasis|related to Có lẽ cũng liên quan đến sự coi trọng của Mỹ đối với quyền kiểm soát không phận. This is probably related to the emphasis the United States places on air superiority.

当然 这个 只是 我们 从 感官 上 的 认识 đương nhiên|cái này|chỉ|chúng tôi|từ|giác quan|trên|trợ từ sở hữu|nhận thức of course|this|just|we|from|sensory|on|attributive marker|understanding Tất nhiên, đây chỉ là nhận thức của chúng tôi từ cảm quan. Of course, this is just our sensory perception.

更好 的 检测 估值 水平 的 工具 还是 要 用 企业 价值 乘数 tốt hơn|từ sở hữu|kiểm tra|định giá|mức độ|từ sở hữu|công cụ|hay|cần|sử dụng|doanh nghiệp|giá trị|hệ số better|attributive marker|detection|valuation|level|attributive marker|tool|still|need|use|enterprise|value|multiplier Công cụ tốt hơn để đánh giá mức độ phát hiện vẫn là sử dụng hệ số giá trị doanh nghiệp. A better tool for assessing valuation levels is still to use enterprise value multiples.

最近 我们 几乎 每 一期 都 提到 企业 价值 乘数 的 概念 和 算法 Gần đây|Chúng tôi|hầu như|mỗi|số|đều|đề cập|doanh nghiệp|giá trị|hệ số|từ sở hữu|khái niệm|và|thuật toán recently|we|almost|every|issue|all|mention|enterprise|value|multiplier|attributive marker|concept|and|algorithm Gần đây, chúng tôi gần như đã đề cập đến khái niệm và thuật toán của hệ số giá trị doanh nghiệp trong mỗi số. Recently, we have mentioned the concept and algorithm of enterprise value multiples in almost every issue.

今天 就 不再 贴 公示 了 hôm nay|thì|không còn|dán|thông báo|trợ từ hoàn thành today|just|no longer|post|notice|emphasis marker Hôm nay sẽ không dán thông báo nữa Today, we will no longer post announcements.

直接 给 结果 trực tiếp|cho|kết quả directly|give|result Trực tiếp đưa ra kết quả We will directly provide the results.

我 计算 的 结果 和 股价 走势 的 结论 是 一致 的 tôi|tính toán|trợ từ sở hữu|kết quả|và|giá cổ phiếu|xu hướng|trợ từ sở hữu|kết luận|là|nhất quán|trợ từ I|calculate|attributive marker|result|and|stock price|trend|attributive marker|conclusion|is|consistent|attributive marker Kết quả tôi tính toán và kết luận về xu hướng giá cổ phiếu là nhất quán The results I calculated are consistent with the conclusions of the stock price trends.

相比 之下 so với| compared to|under So với đó In comparison,

落马 和 诺格 的 股价 的确 更 被 高估 fall from grace|and|Norg|attributive marker|stock price|indeed|more|be|overestimated Cổ phiếu của L落马 và 诺格确实 bị đánh giá cao hơn. The stock prices of Luoma and Noge are indeed more overvalued.

这里 需要 注意 一下 đây|cần|chú ý|một chút here|need|pay attention|a moment Cần lưu ý điều này. This needs to be noted.

雷神 公司 因为 太 新 thần sấm|công ty|vì|quá mới| Thunder God|company|because|too|new Công ty 雷神 vì quá mới. The Thunder God company is too new.

所以 我 参考 的 数据 是 之前 联合 技术 公司 的 vì vậy|tôi|tham khảo|trợ từ sở hữu|dữ liệu|là|trước đây|liên hợp|kỹ thuật|công ty|trợ từ sở hữu so|I|reference|attributive marker|data|is|previous|joint|technology|company|attributive marker Vì vậy, dữ liệu tôi tham khảo là từ công ty 联合 技术 trước đây. So the data I referenced is from the previous United Technologies Company.

毕竟 合并 之后 联合 技术 公司 的 占 股 比例 更 高 达到 57% rốt cuộc|hợp nhất|sau khi|liên hợp|công nghệ|công ty|của|chiếm|cổ phần|tỷ lệ|cao hơn|đạt được| after all|merger|after|joint|technology|company|attributive marker|occupy|share|ratio|even|higher|reach Cuối cùng, tỷ lệ cổ phần của Công ty Công nghệ Liên hợp sau khi sáp nhập đã đạt 57%. After all, the shareholding ratio of the merged United Technology Company has reached 57%.

总结 下 今天 的 内容 tóm tắt|dưới|hôm nay|từ chỉ sở hữu|nội dung summarize|below|today|attributive marker|content Tóm tắt lại nội dung hôm nay. Let's summarize today's content.

今天 我们 聊 了 军工企业 hôm nay|chúng tôi|nói chuyện|trợ từ quá khứ|doanh nghiệp quốc phòng today|we|talked|past tense marker|military-industrial enterprises Hôm nay chúng ta đã nói về các doanh nghiệp quân sự. Today we talked about military industrial enterprises.

知道 这 是 个 周期性 很 强 的 产业 biết|cái này|là|một|chu kỳ|rất mạnh|của|ngành| know|this|is|a|cyclical|very|strong|attributive marker|industry Biết rằng đây là một ngành có tính chu kỳ rất mạnh. It is known that this is a very cyclical industry.

企业 的 枯荣 受 国防 预算 的 影响 很大 doanh nghiệp|từ sở hữu|khô héo và phát triển|chịu|quốc phòng|ngân sách|từ sở hữu|ảnh hưởng|rất lớn enterprise|attributive marker|prosperity and decline|affected by|defense|budget|attributive marker|influence|significant Sự thịnh suy của doanh nghiệp chịu ảnh hưởng rất lớn từ ngân sách quốc phòng The prosperity and decline of enterprises are greatly influenced by the defense budget.

而且 盈利 多少 也 是 要 听 政府 的 hơn nữa|lợi nhuận|bao nhiêu|cũng|là|phải|nghe|chính phủ|trợ từ sở hữu moreover|profit|how much|also|is|need|listen to|government|attributive marker Hơn nữa, lợi nhuận nhiều hay ít cũng phải nghe theo chính phủ Moreover, the level of profit also depends on the government.

不是 自己 说了算 không phải|tự mình|quyết định not|oneself|have the final say Không phải tự mình quyết định It is not solely determined by themselves.

这些 顶级 的 军工 企业 与其说 是 私企 những|hàng đầu|trợ từ sở hữu|công nghiệp quốc phòng|doanh nghiệp|nếu nói rằng|là|doanh nghiệp tư nhân these|top-level|attributive marker|military-industrial|enterprises|rather than saying|is|private enterprise Những doanh nghiệp quân sự hàng đầu này có thể nói là tư nhân These top military enterprises are more accurately described as private enterprises.

更 像是 政府部门 的 延伸 hơn|giống như|cơ quan chính phủ|của|sự mở rộng more|like|government department|attributive marker|extension Càng giống như là sự mở rộng của các cơ quan chính phủ More like an extension of government departments.

这些 企业 的 盈利 能力 不是 很 强 những|doanh nghiệp|trợ từ sở hữu|lợi nhuận|khả năng|không phải|rất mạnh| these|enterprises|attributive marker|profitability|ability|not|very|strong Khả năng sinh lợi của những doanh nghiệp này không mạnh lắm The profitability of these enterprises is not very strong.

但 都 是 很 稳定 而且 可 预期 nhưng|đều|là|rất|ổn định|và|có thể|dự đoán but|all|are|very|stable|and|can|expect Nhưng đều rất ổn định và có thể dự đoán được But they are all very stable and predictable.

毕竟 不管 你 有 多 讨厌 战争 不 喜欢 军火 rốt cuộc|bất kể|bạn|có|bao nhiêu|ghét|chiến tranh|không|thích|vũ khí after all|no matter|you|have|how|hate|war|not|like|arms Dù bạn có ghét chiến tranh đến đâu, không thích vũ khí After all, no matter how much you hate war or dislike arms.

政府 在 国防 上 的 开支 是 省 不 掉 的 chính phủ|tại|quốc phòng|trên|trợ từ sở hữu|chi tiêu|là|tiết kiệm|không|giảm bớt|trợ từ sở hữu government|on|defense|on|attributive marker|expenditure|is|save|not|drop|attributive marker Chi tiêu của chính phủ cho quốc phòng là không thể tiết kiệm. Government spending on national defense cannot be cut.

如果 你 看中 稳定 的 分红 nếu|bạn|chú ý đến|ổn định|trợ từ sở hữu|cổ tức if|you|value|stable|attributive marker|dividends Nếu bạn coi trọng việc ổn định cổ tức. If you value stable dividends.

军工企业 也 是 个 不错 的 选择 doanh nghiệp công nghiệp quốc phòng|cũng|là|một|không tồi|từ sở hữu|lựa chọn military industrial enterprise|also|is|a|good|attributive marker|choice Các doanh nghiệp công nghiệp quốc phòng cũng là một lựa chọn không tồi. Military industrial companies are also a good choice.

我 个人 目前 的 持仓 里 还 没有 任何 一家 军工企业 tôi|cá nhân|hiện tại|trợ từ sở hữu|vị thế|trong|vẫn|không có|bất kỳ|một|doanh nghiệp công nghiệp quốc phòng I|personal|currently|attributive marker|positions|in|still|do not have|any|one|military-industrial enterprise Hiện tại trong danh mục đầu tư cá nhân của tôi chưa có bất kỳ doanh nghiệp công nghiệp quốc phòng nào. Currently, I do not have any military industrial companies in my personal holdings.

如果 要 让 我 在 里面 挑 的话 呢 Nếu phải để tôi chọn ở trong đó thì sao If you want me to choose from inside,

老是 说 我 挑不出 来 luôn luôn|nói|tôi|không thể chọn ra|ra always|say|I|can't pick out|out Luôn nói tôi không chọn ra được you always say I can't pick.

四家 都 还 不错 bốn nhà|đều|vẫn|không tệ four families|all|still|not bad Bốn nhà đều khá tốt All four are quite good.

在 我 心里 没有 哪一只 特别 强于 其他 的 in|my|heart|not have|any one|particularly|stronger than|others|attributive marker Trong lòng tôi không có con nào đặc biệt mạnh hơn con nào khác In my heart, none of them is particularly stronger than the others.

既然 大家 的 盈利 都 是 可 预期 的 đã|mọi người|của|lợi nhuận|đều|là|có thể|dự đoán|trợ từ sở hữu since|everyone|attributive marker|profit|all|is|can|expect|attributive marker Vì lợi nhuận của mọi người đều có thể dự đoán được Since everyone's profits are predictable.

不妨 试着 搞 一个 军工企业 的 Mini ETF không ngại|thử|làm|một|doanh nghiệp công nghiệp quốc phòng|của|| might as well|try|create|one|military-industrial enterprise|attributive marker|| Thử làm một quỹ ETF Mini cho ngành công nghiệp quốc phòng Why not try to create a Mini ETF for military enterprises?

给 他们 四家 分 一个 辅助单位 cho|họ|bốn|chia|một|đơn vị hỗ trợ give|them|four companies|distribute|one|auxiliary unit Chia một đơn vị hỗ trợ cho bốn công ty đó Distribute an auxiliary unit among the four of them.

也就是 总共 2% tức là|tổng cộng that is|in total Tổng cộng là 2% That is a total of 2%.

每家 占 0.5% mỗi nhà|chiếm each family|account for Mỗi nhà chiếm 0.5% Each family accounts for 0.5%.

这样 海陆空 武器 雷达 电子技术 就 都 有 了 như vậy|hải lục không|vũ khí|radar|công nghệ điện tử|thì|đều|có|rồi this way|sea|weapons|radar|electronic technology|then|all|have|emphasis marker Như vậy, vũ khí trên biển, trên không và radar công nghệ điện tử đều có rồi This way, land, sea, and air weapons, radar, and electronic technology are all available.

买入 后 也 不用 再 碰 mua vào|sau|cũng|không cần|lại|chạm buy in|after|also|need not|again|touch Sau khi mua vào cũng không cần phải động đến nữa After buying, there is no need to touch it again.

等着 收 稳定 的 股息 đang chờ|nhận|ổn định|từ chỉ sở hữu|cổ tức waiting|receive|stable|attributive marker|dividends Chỉ cần chờ nhận cổ tức ổn định Just wait to receive stable dividends.

这 也 是 一种 策略 này|cũng|là|một loại|chiến lược this|also|is|one kind of|strategy Đây cũng là một chiến lược This is also a kind of strategy.

当然 这 只是 我 的 一个 设想 đương nhiên|cái này|chỉ là|tôi|trợ từ sở hữu|một|giả thuyết of course|this|just|my|attributive marker|one|assumption Tất nhiên, đây chỉ là một giả thuyết của tôi Of course, this is just one of my ideas.

我 未必 会 这么 执行 tôi|không nhất thiết|sẽ|như vậy|thực hiện I|not necessarily|will|this way|execute Tôi chưa chắc sẽ thực hiện như vậy I may not necessarily execute it this way.

更 不是 对 你 的 投资 建议 hơn|không phải|đối với|bạn|trợ từ sở hữu|đầu tư|lời khuyên more|not|to|you|attributive marker|investment|advice Càng không phải là lời khuyên đầu tư cho bạn And it is certainly not an investment advice for you.

具体 怎么 操作 cụ thể|làm thế nào|thao tác specific|how|operate Cụ thể làm thế nào để thực hiện How to operate specifically?

还是 要 靠 你 自己 做 功课 vẫn|phải|dựa vào|bạn|chính mình|làm|bài tập still|need|rely on|you|yourself|do|homework Vẫn phải dựa vào bạn tự làm bài tập You still have to rely on yourself to do the homework.

今天 的 咱们 就 先 聊 到 这里 hôm nay|từ sở hữu|chúng ta|thì|trước tiên|nói chuyện|đến|đây today|attributive marker|we|just|first|chat|to|here Hôm nay chúng ta sẽ nói đến đây thôi Let's stop here for today.

再次 提醒 你 lần nữa|nhắc nhở|bạn again|remind|you Nhắc lại một lần nữa cho bạn I remind you again.

股市 有 风险 thị trường chứng khoán|có|rủi ro stock market|have|risk Thị trường chứng khoán có rủi ro The stock market has risks.

投资 需 谨慎 đầu tư|cần|thận trọng investment|need|cautious Đầu tư cần thận trọng Investing requires caution.

好 了 节目 的 最后 感谢 你 的 观看 good|emphasis marker|program|attributive marker|finally|thank|you|attributive marker|watching Cuối chương trình, cảm ơn bạn đã xem At the end of the program, thank you for watching.

欢迎 给 我 留言 讨论 chào mừng|cho|tôi|nhắn tin|thảo luận welcome|give|me|message|discuss Chào mừng bạn để lại bình luận thảo luận Feel free to leave me a message to discuss.

同时 也 请 你 点赞 分享 和 订阅 đồng thời|cũng|xin|bạn|thích|chia sẻ|và|đăng ký at the same time|also|please|you|like|share|and|subscribe Cùng lúc đó, cũng xin bạn hãy thích, chia sẻ và đăng ký At the same time, please like, share, and subscribe.

来 支持 我们 这个 社区 的 成长 đến|hỗ trợ|chúng tôi|cái này|cộng đồng|của|sự phát triển come|support|our|this|community|attributive marker|growth để ủng hộ sự phát triển của cộng đồng chúng tôi To support the growth of our community.

你 的 鼓励 bạn|trợ từ sở hữu|khích lệ you|attributive marker|encouragement Sự khích lệ của bạn Your encouragement.

是 我 最大 的 动力 我们 下期 再见 là|tôi|lớn nhất|trợ từ sở hữu|động lực|chúng ta|kỳ sau|tạm biệt is|I|biggest|attributive marker|motivation|we|next issue|see you again là động lực lớn nhất của tôi, hẹn gặp lại ở số tiếp theo Is my greatest motivation. See you next time.

SENT_CWT:9r5R65gX=11.77 PAR_TRANS:gpt-4o-mini=7.92 SENT_CWT:AsVK4RNK=15.28 PAR_TRANS:gpt-4o-mini=12.03 vi:9r5R65gX en:unknowd openai.2025-02-07 ai_request(all=635 err=0.00%) translation(all=508 err=0.00%) cwt(all=3746 err=6.49%)